隨著冬季來臨，國內水產養(yǎng)殖進入淡季，菜粕需求明顯縮減，菜粕期貨進入弱勢格局中。不過，當下國內菜籽供應有限，且12月中旬之后進口菜籽到港量預計有所減少，加之國內菜籽壓榨持續(xù)虧損，菜粕期貨將表現(xiàn)出明顯的抗跌特征。
近幾年，菜籽收儲政策使得市場中流通的菜籽量明顯減少。目前，國內菜籽供應有限，油廠收購量寥寥無幾，只有四川、青海、內蒙古等春菜籽產地略有收購，這對國內菜粕期貨產生明顯支撐。
收儲政策雖然利多國內菜籽價格，但導致菜籽壓榨長期處于虧損中。目前，國產菜籽壓榨虧損930—1240元/噸，進口菜籽壓榨虧損210—260元/噸，現(xiàn)貨壓榨企業(yè)對菜粕的挺價意愿較強。
隨著進口低價大豆陸續(xù)到港，國內豆粕供應逐漸變得寬裕，豆粕價格有所回落，豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差逐漸縮小到800—1000元/噸。而理論上，若兩者價差縮小到800元/噸以下，則可能出現(xiàn)明顯的豆粕替代菜粕的現(xiàn)象。不過，菜粕與棉粕、DDGS相比，仍具有明顯的價格優(yōu)勢。因而，菜粕被替代的份額將非常有限。
由于加拿大菜籽出現(xiàn)減產，且菜籽壓榨仍舊虧損，最近，我國進口菜籽數(shù)量有所縮減。據(jù)初步統(tǒng)計，我國12月菜籽進口量在30萬噸左右，而去年12月進口量約為51萬噸，尤其12月下旬幾乎沒有進口菜籽到港，并且當下確認的1月進口菜籽量僅為16萬噸，這使得后期菜粕市場供應有轉向偏緊的可能。
綜合來看，雖然冬季為我國菜粕消費淡季，菜粕市場面臨一定下行壓力，但是，國內菜籽壓榨長期虧損，后續(xù)進口菜籽數(shù)量有限，以及春節(jié)之后國內水產等養(yǎng)殖逐漸恢復，將使菜粕表現(xiàn)出明顯的抗跌特征。
