截止到2014年11月7日的一周里，全球油籽市場(chǎng)價(jià)格大多下跌，對(duì)上周的大漲行情進(jìn)行回調(diào)。美國(guó)大豆收獲步伐加快，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，有助于大豆播種以及作物初期生長(zhǎng)，對(duì)油籽價(jià)格利空。不過(guò)美國(guó)以及中國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)改善，對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成底部支撐。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季1月大豆期約比一周前下跌12.50美分，報(bào)收1036.75美分/蒲式耳。美灣地區(qū)1號(hào)黃大豆的駁船報(bào)價(jià)為每蒲1148.25美分，低于一周前的1164美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,571元，比一周前下跌1元。洲際交易所的1月油菜籽期約比一周前下跌3.9加元，報(bào)收435.10加元/噸。阿根廷2014年現(xiàn)貨大豆的買(mǎi)方報(bào)價(jià)為每噸456美元，低于一周前的459美元。
上周油籽市場(chǎng)在豆粕價(jià)格飆升的帶動(dòng)下一路上揚(yáng)，漲幅驚人。但是價(jià)格飆升顯著改善大豆壓榨利潤(rùn)，促使農(nóng)戶(hù)提高銷(xiāo)售，壓榨商開(kāi)足馬力生產(chǎn)豆粕，市場(chǎng)供應(yīng)改善，導(dǎo)致價(jià)格回落。本周美國(guó)中西部地區(qū)天氣依然晴朗干燥，農(nóng)戶(hù)進(jìn)一步加快大豆收獲步伐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截止到11月2日，美國(guó)大豆收割完成83%，今年首次追平了歷史同期平均收獲進(jìn)度，也高于分析師預(yù)期的81%。這給大豆價(jià)格帶來(lái)回調(diào)壓力。
在南美，農(nóng)戶(hù)正在在播種2015年初收獲的大豆，天氣不利導(dǎo)致播種進(jìn)度落后于歷史同期水平，雖然過(guò)去一周巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣有所改善，但是大豆播種進(jìn)度仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后正常水平。分析機(jī)構(gòu)Safras e Mercado公司稱(chēng)，截至上周五(10月31日），巴西2014/15年度大豆播種完成22%，高于一周前的12.5%，低于去年同期的44%，也低于歷史平均進(jìn)度46%。在頭號(hào)主產(chǎn)州馬托格羅索，大豆播種完成35%，去年同期70%，歷史均值67%。氣象機(jī)構(gòu)Somar預(yù)測(cè)在未來(lái)一周（11月11日到15日）期間，巴西南部米納斯戈雅斯、圣保羅北部地區(qū)將出現(xiàn)零星陣雨，中西部以及東南部地區(qū)下周降雨量更大，預(yù)期達(dá)到70到100毫米，這可能有助于改善土壤墑情。分析機(jī)構(gòu)Celeres預(yù)計(jì)本年度巴西大豆產(chǎn)量為9130萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)6%。市場(chǎng)分析師對(duì)今年巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)范圍在9100萬(wàn)噸到9600萬(wàn)噸。在阿根廷，大豆播種進(jìn)度同樣低于歷史平均水平。上周末阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)強(qiáng)降雨，部分地區(qū)積水嚴(yán)重，導(dǎo)致農(nóng)田作業(yè)停滯。布宜諾斯艾利斯谷物交易所的周報(bào)顯示，截至11月6日，阿根廷2014/15年度大豆播種完成7.2%，比去年同期低了3.5個(gè)點(diǎn)，比過(guò)去五年同期平均進(jìn)度低了8%。
與此同時(shí)，今年南美大豆種植戶(hù)銷(xiāo)售步伐異常遲緩。盡管近期美國(guó)大豆價(jià)格上漲，但是南美農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售意愿依然不強(qiáng)，主要原因在于本國(guó)貨幣貶值，所以農(nóng)戶(hù)寧可囤積大豆，以防范通脹和貨幣貶值。本周巴西雷亞爾匯率跌至2.5638兌1美元的歷史新低。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Celeres稱(chēng)，截止到2014年10月31日，巴西農(nóng)戶(hù)只預(yù)售了12%的2014/15年度大豆，低于上年同期的32%。過(guò)去一個(gè)月的大豆預(yù)售進(jìn)度只提高了1%。大多數(shù)農(nóng)戶(hù)仍在等待價(jià)格進(jìn)一步上漲，抵消成本上漲帶來(lái)的影響。邦吉集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官德魯·伯爾基在發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)的新聞發(fā)布會(huì)上也表示，巴西大豆種植僅僅售出了10%的新季大豆，而正常情況下這一比例將達(dá)到30%甚至更高。此外，阿根廷農(nóng)戶(hù)也囤貨惜售。伯爾基預(yù)期從現(xiàn)在到2015年初，巴西或者阿根廷的農(nóng)戶(hù)不會(huì)加快銷(xiāo)售步伐，除非說(shuō)價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲或者匯率顯著走強(qiáng)。此外，私人分析機(jī)構(gòu)稱(chēng)巴西大豆生產(chǎn)可變成本（包括化肥以及殺蟲(chóng)劑）比上年同期高出20%，其中殺蟲(chóng)劑成本比上年提高了400%！
從出口面分析，南美大豆出口季節(jié)性放慢，有助于美國(guó)大豆出口步伐加快。巴西貿(mào)易部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年10月份巴西大豆出口量為740,800噸，不到去年同期的一半，比過(guò)去五年的同期進(jìn)口均值低了9.08%。同期美國(guó)大豆出口表現(xiàn)良好，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至10月30日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的277.1萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年同期的239.9萬(wàn)噸。2014/15年度頭9周的美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量為1101萬(wàn)噸，比上年同期提高17.4%，上周的同比增幅為14.6%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)2014/15年度美國(guó)將出口4627萬(wàn)噸（17億蒲式耳）大豆，比上年提高3.2%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至10月30日，美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售總量（包括未裝運(yùn)以及已經(jīng)裝運(yùn)的銷(xiāo)售量）達(dá)到3564.5萬(wàn)噸，高于上周的3409.95萬(wàn)噸，比上年同期的3322.62萬(wàn)噸提高7.3%，上周的同比增幅是5.8%。
再來(lái)看看美國(guó)對(duì)中國(guó)的大豆出口情況。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止到10月30日，2014/15年度（始于9月1日）美國(guó)對(duì)中國(guó)（大陸地區(qū)）大豆出口裝船量為740.12萬(wàn)噸，高于上年同期的647.31萬(wàn)噸。北京德潤(rùn)林編纂的數(shù)據(jù)顯示，截至10月2日美國(guó)對(duì)華大豆出口裝船量為124.3萬(wàn)噸，這意味著10月份期間美國(guó)對(duì)華出口大豆數(shù)量至少達(dá)到616萬(wàn)噸左右，這些大豆將陸續(xù)在未來(lái)數(shù)周內(nèi)運(yùn)抵中國(guó)口岸。本年度迄今為止，美國(guó)對(duì)華大豆的銷(xiāo)售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷(xiāo)售量）為2219.41萬(wàn)噸，較去年同期高出4.9%，上周是同比提高2.8%。中國(guó)國(guó)家糧油信息中心預(yù)測(cè)11月份中國(guó)大豆進(jìn)口量將增長(zhǎng)到581萬(wàn)噸，12月份將達(dá)到680萬(wàn)噸，均顯著高于10月份的進(jìn)口量410萬(wàn)噸。中國(guó)大豆進(jìn)口加快，反映出目前國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)改善。上周?chē)?guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)達(dá)到每噸200元左右，相比之下，2014年上半年是每噸虧損500元左右。
據(jù)德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物油世界本周發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.08億噸，高于早先預(yù)測(cè)的3.056億噸，也高于上年的2.849億噸。產(chǎn)量調(diào)高的原因在于美國(guó)產(chǎn)量顯著上調(diào)，超過(guò)了南美產(chǎn)量的下調(diào)幅度。油世界預(yù)計(jì)2014/15年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為1.069億噸，高于早先預(yù)測(cè)的1.01億噸，上年為9140萬(wàn)噸。但是巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低至8900萬(wàn)噸，低于早先預(yù)測(cè)的9000萬(wàn)噸，上年為8610萬(wàn)噸。阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值也調(diào)低至5400萬(wàn)噸，低于早先預(yù)測(cè)的5600萬(wàn)噸，上年為5400萬(wàn)噸。
就下周市場(chǎng)熱點(diǎn)而言，周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告將成為主要看點(diǎn)。美國(guó)主要機(jī)構(gòu)的分析師預(yù)測(cè)這份報(bào)告可能小幅調(diào)高美國(guó)大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)測(cè)值,美國(guó)2014/15年度大豆產(chǎn)量預(yù)期將達(dá)到39.58億蒲式耳，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份預(yù)測(cè)的39.27億蒲式耳，也高于2013/14年度的33.58億蒲式耳。不過(guò)需要指出的一點(diǎn)是，分析師本月對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)值反而是要低于上月預(yù)測(cè)值，反映出市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)大豆產(chǎn)量的樂(lè)觀情緒有所降溫。如果美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告沒(méi)有出人意料的大幅調(diào)高大豆產(chǎn)量，大豆市場(chǎng)很可能在天氣因素的配合下出現(xiàn)季節(jié)性的收獲后反彈行情。隨著南美大豆播種展開(kāi)，南美天氣因素也將日益引起市場(chǎng)關(guān)注。考慮到全球大豆供應(yīng)龐大，大豆價(jià)格上漲很可能面臨來(lái)自農(nóng)戶(hù)的集中拋售壓力；與此同時(shí)，中國(guó)為首的進(jìn)口需求形勢(shì)改善，加上南美天氣存在不確定性，將會(huì)制約大豆價(jià)格的下跌空間。因此大豆價(jià)格近期可能繼續(xù)出現(xiàn)劇烈震蕩行情，而很難走出單邊下跌或者上漲走勢(shì)。
