美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告繼續(xù)上調(diào)美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量，短期利空得以釋放，加上整體商品市場(chǎng)期價(jià)出現(xiàn)反彈走勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。其間美豆收割延緩，出口需求強(qiáng)勁短期支撐價(jià)格。但考慮到寬松的基本面并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，且不斷下降的進(jìn)口大豆成本在中長(zhǎng)期對(duì)豆粕市場(chǎng)產(chǎn)生壓制，預(yù)計(jì)短期豆粕反彈高度有限，逢高做空仍是首選。
當(dāng)前盤(pán)面壓榨利潤(rùn)水平無(wú)論是1月還是5月均處于0附近，相對(duì)理想。油脂雖然存在壓力，但由于絕對(duì)價(jià)格偏低，跌幅已經(jīng)有限，那么豆粕價(jià)格將會(huì)更多跟隨美豆的漲跌幅度。目前訂購(gòu)美國(guó)大豆，到我國(guó)主要港口的完稅成本約3400元/噸，明年裝船的南美大豆到我國(guó)完稅成本不到3200元/噸，都顯著低于當(dāng)前沿海地區(qū)3600元/噸的進(jìn)口大豆價(jià)格，豆粕成本也跟隨美豆走低。隨著低價(jià)大豆訂貨量的增加，油廠將積極銷(xiāo)售遠(yuǎn)期合同，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格可能有所走低。
美豆供應(yīng)壓力依舊主導(dǎo)，美豆下跌，豆粕價(jià)格則受不斷下降的大豆進(jìn)口成本承壓。盡管短期市場(chǎng)受進(jìn)口大豆到港緩慢、豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存緊張等因素而表現(xiàn)抗跌，但預(yù)計(jì)拉動(dòng)作用有限。而養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢，對(duì)豆粕飼料需求提振有限�？傮w來(lái)看，美豆供過(guò)于求，豆粕長(zhǎng)期看淡是主要基調(diào)。
