截止到2014年9月12日的一周里，全球油籽市場價格下跌，延續(xù)了近期以來的跌勢，主要原因是美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)高于分析師預期，證實了市場對全球油籽供應(yīng)龐大的擔憂。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季11月大豆期約比一周前下跌36.25美分，報收985.25美分/蒲式耳。美灣地區(qū)1號黃大豆的現(xiàn)貨報價為每蒲1137.75 美分，低于一周前的1164美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,585元，比一周前上漲17元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約比一周前下跌8.3加元，報收413.70加元/噸。阿根廷2014年現(xiàn)貨大豆的買方報價為每噸445美元，低于一周前的458美元。
本周左右油籽市場的關(guān)鍵因素是美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月份供需報告，以及美國中西部地區(qū)的天氣形勢。周初美國一些大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)低溫天氣，但是并未出現(xiàn)破壞性霜凍，大豆作物狀況依然良好，這為本周的下跌行情奠定基調(diào)。美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截止到9月7日，美國大豆作物優(yōu)良率為72%，與上周持平，上年同期為52%，也是過去20年來同期最高水平。
美國農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的9月份供需報告進一步證實了大豆豐產(chǎn)預期。美國農(nóng)業(yè)部預計今年大豆平均單產(chǎn)為創(chuàng)紀錄的46.6蒲式耳/英畝，不僅高于上月預測的45.4蒲式耳，也高于機構(gòu)分析師在報告出臺前平均預測的46.2蒲式耳/英畝（注：道瓊斯調(diào)查結(jié)果）。
美國農(nóng)業(yè)部本月預測今年秋季收獲的美國大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的39.13億蒲式耳，比上月調(diào)高9700萬蒲式耳，也高于分析師平均預測的38.82億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部還預測2014/15年度美國大豆期末庫存預計為4.75億蒲式耳，這將是自2006/07年度以來的最高水平。相比之下，報告出臺前分析師預計美國大豆庫存為4.52億蒲式耳。
從全球范圍來看，美國農(nóng)業(yè)部本月還預計今年2014/15年度全球油籽產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的5.28億噸，比上月高出620萬噸。除了美國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)外，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)同樣上調(diào)，因為天氣條件良好。其中巴西大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)300萬噸，達到9400萬噸。阿根廷產(chǎn)量上調(diào)100萬噸，達到5500萬噸。美國農(nóng)業(yè)部還將全球2014/15年度大豆期末庫存調(diào)高到9020萬噸，高于上月預測的8560萬噸，也高于分析師平均預測的8609萬噸。由于供應(yīng)龐大，美國農(nóng)業(yè)部本月將2014/15年美國大豆農(nóng)場平均價格預測值下調(diào)至每蒲式耳9到11美元，比上月預測值調(diào)低35美分，也低于上年的13美元/蒲式耳。
除了美國農(nóng)業(yè)部之外，其他市場密切關(guān)注的分析機構(gòu)也調(diào)高今年全球油籽產(chǎn)量預測值。私營分析機構(gòu)Informa經(jīng)濟公司在9月份供需報告里預計2014/15年度（9月到次年8月）全球大豆產(chǎn)量為3.057億噸，高于早先預測的3.022億噸，上年為2.834億噸。歐盟油菜籽豐產(chǎn)也促使該機構(gòu)將全球油菜籽產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)上調(diào)到6970萬噸，高于早先預測的6900萬噸，上年為7190萬噸。
基于上面的基本面因素，分析機構(gòu)對大豆市場普遍持看空觀點。鑒于美國農(nóng)業(yè)部在大豆收獲初期就上調(diào)大豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)，中西部地區(qū)天氣形勢一直良好，而且美國南方初期收獲報告顯示，大豆單產(chǎn)異常高企，這意味著未來一個月里如果沒有出現(xiàn)嚴重的霜凍天氣，美國農(nóng)業(yè)部仍有可能進一步調(diào)高美國大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)數(shù)據(jù)。知名市場分析人士鮑勃o烏特貝克撰文指出，到2015年時，大豆期貨價格將跌至9字頭。如果下一年度南美大豆產(chǎn)量增長，2015年美國大豆播種面積達到8800萬英畝，2015年秋季時大豆價格將面臨沉重的下行壓力。美國先進農(nóng)業(yè)公司（Pro Ag）總裁雷伊·格拉班斯基撰文稱，由于美國大豆和玉米單產(chǎn)仍有進一步提高的潛力，大豆和玉米價格也將在未來幾個月里進一步震蕩走低。如果玉米和大豆作物成熟之前沒有出現(xiàn)霜凍，CBOT11月大豆的下跌目標將低于8.40美元/蒲式耳，時間可能在1月份最終產(chǎn)量報告出臺前后。投機基金的持倉數(shù)據(jù)也證實了市場看空人氣。截至9月9日的一周，投機基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈空單39,786手，比一周前增加14,212手。
不過，隨著大豆價格下跌，出口需求開始出現(xiàn)改善跡象。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截止到2014年9月4日的一周，美國2014/15年度大豆凈銷售量為984,300噸，高于上周的869,000噸。2015/16年度的凈銷售量為70,000噸。周五美國農(nóng)業(yè)部稱，私人出口商報告向未知目的地售出13.1萬噸大豆，2014/15年度交貨。此外，下周一（9月15日)中國一個訪美代表團可能在威斯康星州簽訂大豆采購協(xié)議。就需求面而言，如果能夠出現(xiàn)持續(xù)強勁的需求面支持，有可能限制大豆價格下跌的速率。但是只要美國大豆豐產(chǎn)的預期沒有發(fā)生根本變化，大豆價格的任何一次反彈很可能只是為美國農(nóng)戶鎖定大豆價格提供機會。
