春節(jié)過后，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場仿佛進(jìn)入漫長的下行通道，市場價格可謂跌跌不休，雖然其間沒有出現(xiàn)所謂的斷崖式下跌行情，但在近3個月時間內(nèi)，玉米現(xiàn)貨價格一直處于持續(xù)小幅下滑的“陰跌”狀態(tài)，尤其是在下游消費相對低迷的背景下，玉米現(xiàn)貨市場可謂“疲憊不堪”。5月份以后，弱勢運行的玉米現(xiàn)貨市場是否會出現(xiàn)反彈甚至反轉(zhuǎn)的階段性行情呢?
新季小麥即將上市
5月中下旬，國內(nèi)新季小麥從南至北將迎來收割季，首當(dāng)其沖的當(dāng)屬湖北市場，目前來看，市場對于率先上市的湖北小麥價格普遍預(yù)期在2600元/噸以下，且從零星上市的地區(qū)來看，此價格預(yù)測或?qū)⒋蟾怕蕦崿F(xiàn)。一旦新麥規(guī)模上市，主流價格跌至2600元/噸以下甚至更低，其對玉米的替代效應(yīng)勢必會大大增加，考慮到湖北省作為玉米銷區(qū)以及小麥產(chǎn)區(qū)的特性來看，替代比例勢必會呈現(xiàn)出階段性快速增長的態(tài)勢。從當(dāng)前華北黃淮小麥主產(chǎn)區(qū)大多數(shù)地區(qū)的小麥長勢來看，新季小麥獲得豐收的概率很大。從替代角度來看，小麥對飼用領(lǐng)域的玉米消費勢必產(chǎn)生階段性沖擊。
基層余糧售出倒計時
考慮到雨季到來對于糧質(zhì)的影響，5月份或?qū)⒊蔀槎鄶?shù)地區(qū)基層余糧常規(guī)的售糧最后階段，無論是港口存儲的15%水分的糧源，抑或產(chǎn)區(qū)存儲的低水分糧源，在6月份傳統(tǒng)雨季到來之前，大多數(shù)糧源尤其是基層糧源存在售出的需求，對于當(dāng)前相對疲弱的下游消費市場來說，屆時的承接能力也將受到一定程度的考驗。雖然當(dāng)前市場基層所剩余糧較往年同期并無特別大的差異，但考慮到下游市場包括生豬養(yǎng)殖、淀粉加工兩大支柱產(chǎn)業(yè)持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，其對玉米的消費推動力相對有限。
外圍市場持續(xù)影響
美聯(lián)儲5月加息落地之后，雖然持續(xù)加息的聲音有所減弱。但目前全球經(jīng)濟環(huán)境的衰弱預(yù)期，仍是全球范圍大宗商品最為顯著的利空因素。從我國進(jìn)口玉米主要來源國美國、巴西、烏克蘭等國的進(jìn)口成本來看，其理論進(jìn)口成本均大幅低于當(dāng)前南方港口內(nèi)貿(mào)玉米的主流成交價。雖然我國的進(jìn)口數(shù)量相對于國內(nèi)玉米市場龐大的產(chǎn)量而言，依然是一個小比例的量級，且能夠流入市場的進(jìn)口玉米多受配額的限制，進(jìn)口成本對國內(nèi)現(xiàn)貨市場的影響有限，但持續(xù)疲弱的外圍市場，或多或少會對國內(nèi)谷物市場產(chǎn)生利空影響。
總體來看，5月份國內(nèi)玉米市場仍將是利空因素主導(dǎo)的狀態(tài)，不過，正所謂利空出盡是利好，考慮到目前的消費市場正處于逐步好轉(zhuǎn)的態(tài)勢，在上述利空逐一兌現(xiàn)之后，或許就是階段性底部出現(xiàn)的機會。
