一、市場概述
12月為南美大豆的播種及生長的重要生產(chǎn)期，產(chǎn)區(qū)的天氣情況對(duì)大豆的生產(chǎn)活動(dòng)影響較大，加之今年再度受拉尼娜現(xiàn)象影響，南美的巴西南部地區(qū)、阿根廷及巴拉圭等重要產(chǎn)區(qū)遭受不同程度的干旱天氣，影響了大豆的播種進(jìn)度以及生長。且美國大豆收割上市后國內(nèi)迎來美國大豆到港期，但美國國內(nèi)壓榨需求旺盛導(dǎo)致美國大豆出口量不及預(yù)期，限制了因南美天氣炒作拉升CBOT大豆期價(jià)上漲的幅度。
CBOT大豆期價(jià)連續(xù)上漲使得進(jìn)口大豆成本跟隨上行，因新冠疫情的存在到港大豆卸貨緩慢到港數(shù)量不均及限產(chǎn)等因素的存在油廠開機(jī)率下降后豆粕產(chǎn)量下滑，但正值國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖對(duì)豆粕的需求旺季，飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨需求較大，豆粕庫存處于偏低的位置后油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，出現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢運(yùn)行。
二、市場分析
1、南美惡劣天氣或致大豆產(chǎn)量下滑
12月為南美產(chǎn)區(qū)大豆重要的生長期，早播的巴西大豆即將開始收割及部分大豆正值關(guān)鍵生長期，而阿根廷產(chǎn)區(qū)正值大豆播種以及出苗，所以產(chǎn)區(qū)的天氣情況對(duì)大豆的生產(chǎn)影響較大。因今年受拉尼娜現(xiàn)象影響，巴西南部部分地區(qū)、阿根廷及巴拉圭等產(chǎn)區(qū)都遭受不同程度的干旱天氣影響，特別是阿根廷大豆播種進(jìn)度緩慢。據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至2021年12月29日的一周阿根廷2021/22年度大豆播種進(jìn)度為81.4%，比去年同期低了6.1%。而巴西南部的干旱以及東北部的多雨影響，經(jīng)紀(jì)商和研究機(jī)構(gòu)StoneX報(bào)告將2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)為1.34億噸，低于上年的歷史最高紀(jì)錄1.355億噸。
2、美國大豆需求較為旺盛
美國國內(nèi)因賴氨酸緊張，農(nóng)戶為了彌補(bǔ)賴氨酸添加量不足帶來的營養(yǎng)問題，生豬及家禽養(yǎng)殖戶添加豆粕的比例增加，導(dǎo)致豆粕需求強(qiáng)勁。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，美國大豆壓榨利潤為3.47-3.69美元/蒲式耳，較去年同期提高77.3%-109.5%，良好的壓榨利潤使得大豆壓榨需求較好，數(shù)據(jù)顯示2021年11月份美國大豆壓榨量為5,714,855噸。這也導(dǎo)致了美國大豆出口數(shù)量不及預(yù)期，9月1日-12月30日美國大豆出口檢驗(yàn)總量累計(jì)達(dá)到3030.17萬噸，同比減少達(dá)22.7%。
3、需求旺季豆粕出貨情況良好
12月為國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖對(duì)豆粕的需求旺季，偏高的生豬存欄量及大肥豬占比在一年中偏高，肉雞補(bǔ)欄意愿較強(qiáng)后存欄量較高，均對(duì)豆粕的需求量達(dá)到較高的水平，加之部分飼料養(yǎng)殖企業(yè)擔(dān)憂新冠疫情造成運(yùn)輸不變提前開啟元旦及春節(jié)前備貨，油廠豆粕出庫較好。據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月主要油廠豆粕成交量超350萬噸，平均每個(gè)工作日成交量超15萬噸的水平。不過因前期成交較好，后期提貨意愿放緩成交量有所下滑。
據(jù)國家糧油信息中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止1月2日當(dāng)周全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存 313 萬噸，已經(jīng)處于連續(xù)下跌趨勢并降至2021年庫存最低點(diǎn)，且根據(jù)船期監(jiān)測1 月份國內(nèi)大豆到港量預(yù)計(jì)在 700萬噸左右，預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆庫存仍將低位運(yùn)行。而12月豆粕庫存大豆處于50-60萬噸的水平上下波動(dòng)，處于偏低的水平。在進(jìn)口大豆成本攀升、豆粕需求旺季且豆粕庫存偏低使得油廠提價(jià)意愿加強(qiáng)，支撐豆粕價(jià)格。
三、后市預(yù)測
目前正值南美大豆的重要生產(chǎn)期，早播的巴西大豆開始收割上市搶占美國大豆市場及美國大豆出口需求不及預(yù)期或使得CBOT大豆承壓，但拉尼娜引發(fā)的南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣或影響大豆的播種進(jìn)度及長勢，以及巴西東北部的多雨影響大豆的質(zhì)量，最終或?qū)е履厦来蠖巩a(chǎn)量下滑支撐CBOT大豆價(jià)格。國內(nèi)不到一個(gè)月就將迎來傳統(tǒng)的春節(jié)消費(fèi)旺季，在節(jié)前將會(huì)有大量的畜禽出欄導(dǎo)致存欄數(shù)量下降，在春節(jié)前飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨完成后對(duì)豆粕的需求減弱，豆粕價(jià)格屆時(shí)繼續(xù)反彈動(dòng)力或不足，但仍需繼續(xù)關(guān)注南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)大豆產(chǎn)量的影響以及美國大豆出口裝船節(jié)奏，等待美國農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告的指引。
