中秋節(jié)放完假回來(lái)一看，國(guó)內(nèi)疫情再起波瀾，而國(guó)外市場(chǎng)更是熱鬧。國(guó)際資本市場(chǎng)整體出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩，大宗商品及股市紛紛走出下跌行情。而國(guó)內(nèi)國(guó)外債券市場(chǎng)則強(qiáng)勢(shì)上漲，國(guó)債十年期主力合約上漲0.2%，國(guó)債期貨個(gè)品種主力合約權(quán)限上漲。昨日國(guó)內(nèi)連豆粕主力合約在上周創(chuàng)出3591元/噸的高點(diǎn)后，走出了補(bǔ)跌行情。外圍CBOT美豆在中秋節(jié)期間出現(xiàn)了明顯的下跌，咱們連盤豆粕主力合約當(dāng)然不能脫離群眾啦。人家朝倉(cāng)跟唐塔都跳下去了，你杜丘不跳一下，都不好意思是不是。雖然期貨價(jià)格出現(xiàn)了一個(gè)下跌行情，可國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格可還是異常的堅(jiān)挺。油廠繼續(xù)扛著豆粕的基差報(bào)價(jià)，堅(jiān)決不松口。下游等待豆粕價(jià)格回調(diào)的愿望再一次落空，是誰(shuí)給了油廠挺價(jià)的堅(jiān)定信心?下面咱們就來(lái)聊一聊。
首先是國(guó)內(nèi)旺盛的市場(chǎng)需求。中秋節(jié)消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格高繼續(xù)走低。目前國(guó)內(nèi)生豬存欄已經(jīng)接近疫情前水平，而生豬生產(chǎn)卻仍在慣性增長(zhǎng)，即使現(xiàn)在開(kāi)始踩剎車，效果也不會(huì)是立竿見(jiàn)影的。8月份生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，連續(xù)6個(gè)月維持增長(zhǎng)。而且每個(gè)月仔豬還在不斷的出生。我在前面的文章中就已經(jīng)提到過(guò)了，國(guó)內(nèi)仔豬市場(chǎng)已經(jīng)近乎飽和狀態(tài)。8月份的仔豬可能要到明年2月份左右上市，屆時(shí)國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)量同比就要增加30%左右。從短期看，國(guó)內(nèi)生豬存欄量都將維持在一個(gè)天文數(shù)字上。雖然中秋節(jié)后雞蛋價(jià)格出現(xiàn)了一定的回落，且中秋節(jié)前下游備貨較為充足，短線出現(xiàn)了雞蛋的銷售空窗，但整體養(yǎng)殖利潤(rùn)猶在。下游養(yǎng)殖戶淘汰意愿不高，且玉米價(jià)格直線下滑，導(dǎo)致養(yǎng)殖成本不增反降，也給了養(yǎng)殖戶繼續(xù)觀望的信心。從豬料及禽料的需求上來(lái)看，下游對(duì)于豆粕還是比較追捧的。
聊完了需求，我們?cè)購(gòu)墓⿷?yīng)上來(lái)看看。我記得我從五月份就不斷的提到未來(lái)大豆到港的減少，導(dǎo)致我持續(xù)的看好九十月份的豆粕價(jià)格。目前遭受颶風(fēng)“艾達(dá)”襲擊的墨西哥灣港口還未完全恢復(fù)，中國(guó)買家持續(xù)擔(dān)憂未來(lái)大豆到港延遲，轉(zhuǎn)而購(gòu)買能即時(shí)發(fā)貨的巴西大豆。而由于干旱導(dǎo)致的河道水位下滑及近期上漲的美元匯率導(dǎo)致巴西大豆升水不斷增加。相對(duì)于美國(guó)大豆，巴西大豆價(jià)格并不具備優(yōu)勢(shì)。未來(lái)到港成本的上升，導(dǎo)致油廠不斷上調(diào)基差。另外就是近期國(guó)內(nèi)的能耗雙控政策導(dǎo)致也油廠的開(kāi)機(jī)率出現(xiàn)明顯下滑，持捂盤惜售心態(tài)的貿(mào)易商開(kāi)始增多，油廠及貿(mào)易商佛系銷售不斷增加。另外雖然最近壓榨利潤(rùn)不斷攀升遠(yuǎn)月盤面榨利已有利潤(rùn)，但近月合約依然虧損。從供應(yīng)端來(lái)看，短線豆粕價(jià)格將維持易漲難跌的態(tài)勢(shì)。
隔夜美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對(duì)于加息與否的兩派人數(shù)相等，導(dǎo)致并未明確加息事項(xiàng)。資本市場(chǎng)給予積極的反映，隔夜CBOT美豆價(jià)格走出反彈。另外雖然近期巴西降雨有助于大豆播種，但拉尼娜的影響將持續(xù)給新季巴西大豆生長(zhǎng)帶來(lái)天氣炒作的可能。國(guó)內(nèi)下游中小養(yǎng)殖場(chǎng)及飼料廠前期備貨并不充分，未來(lái)必然還會(huì)進(jìn)行大規(guī)模的補(bǔ)貨。所以說(shuō)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格近期都將維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，期盼回調(diào)的可能性是不大的。
