數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月份，飼料總產(chǎn)量11425萬噸，同比增加21.5%，其中5月份飼料總產(chǎn)量為2579萬噸，環(huán)比增幅5.3%，同比增幅在26.7%。5月豬飼料產(chǎn)量1103萬噸，環(huán)比增加1.2%，同比增加79.7%。1-5月豬料累計同比增加75.4%，蛋禽料累計同比減少10.5%，肉禽料累計同比減少5.6%，水產(chǎn)料累計同比增加5.8%，豬料大幅增加，禽料降幅縮窄，水產(chǎn)料轉增。自年后以來，豬價持續(xù)下跌，5月份豬價跌破大部分企業(yè)成本線，全行業(yè)面臨虧損。主要原因還是因為春節(jié)豬瘟疫情，導致市場看好6月生豬行情，二次育肥較多，部分企業(yè)出欄體重達400公斤以上，現(xiàn)在一頭豬頂過去兩頭，二次育肥導致豬肉產(chǎn)量大幅增加。據(jù)博亞和訊測算，5 月份生豬出欄量環(huán)比增加 1.14%，同比增加 33.24%，豬肉產(chǎn)量環(huán)比增加 18.85%，同比增加 44.9%，豬肉產(chǎn)量增幅大于出欄量增幅。正是因為二次育肥較多，生豬的料肉比隨著豬體重增加而增加，導致飼料消費增加。從前期市場調(diào)研來看，預計7月份大肥豬拋售可能會告一段落，而生豬養(yǎng)殖企業(yè)陷入大面積虧損也將使得企業(yè)放緩擴產(chǎn)進度，三季度飼料消費可能環(huán)比下降，相較于去年下半年較高的基數(shù)來說，同比增幅預計也不太樂觀。不過隨著這輪豬價調(diào)整，后期豬價有反彈可能，但總體還是處于下降通道之中。禽類養(yǎng)殖方面，蛋雞預計存欄維持低位，下半年略有回暖。肉禽養(yǎng)殖預計維持小幅增長，但豬價的大幅下跌，可能使得下半年肉雞出欄低于預期。因此下半年總體應降低飼料消費端的增幅預期。
而就深加工企業(yè)來說，深加工利潤較差，導致行業(yè)整體開機率下降，深加工玉米需求為近幾年新低。就玉米淀粉來說，玉米淀粉價格為歷史高位，高價抑制需求的同時也導致替代增加，而另一方面，玉米價格持續(xù)回落，原料成本走弱，下游買漲不買跌，拿貨心態(tài)也趨弱，使得近期淀粉玉米價差走弱，當然近期廣東疫情也讓本就疲弱的淀粉需求雪上加霜。因為玉米期貨的定價轉為玉米價格和替代品價格的均衡價格定價，而淀粉價格還是以國產(chǎn)玉米為原料來定價，所以對于淀粉和玉米期貨相對價差走勢的參考，就可以重點轉為對深加工玉米價格和港口價格變動的跟蹤，在淀粉產(chǎn)能過剩的背景下，他們參考的玉米價格不同使得這兩年其價差波動區(qū)間也發(fā)生了較大改變。目前隨著玉米替代品價格重心逐步上移，淀粉和玉米價差有望再次回到350-400為中軸的正常波動區(qū)間。我們后期將主要圍繞替代品和國產(chǎn)玉米價格變動，以及淀粉自身供需變化來判斷淀粉和玉米價差走勢。
