五一假期過后，國內(nèi)豆類、油脂期貨整體延續(xù)節(jié)前的強勢，高開高走。豆二漲幅超5%，豆一漲幅超4%，菜粕漲幅近5%，豆粕漲幅超3%。油脂強勢領(lǐng)漲，油粕比價恢復上行，油脂強勢上攻帶來的外溢效應凸顯，豆類、油脂聯(lián)動走強。
假日期間，外盤美豆期價探底回升，CBOT大豆期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，整體探底回升，最終小幅上漲。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，美國大豆播種完成24%，略低于分析師預期的25%。
美國商品氣象集團稱，未來兩周美國中西部地區(qū)將出現(xiàn)寒冷多雨天氣，可能影響播種和作物出苗。未來6～10天的氣象展望顯示，美國中部和南部平原的降雨可能高于正常。交易商對天氣變化保持高度敏感，不利天氣的出現(xiàn)再次推升市場做多熱情。
與此同時，市場關(guān)注焦點也轉(zhuǎn)向5月份供需報告之上，美國農(nóng)業(yè)部將在5月份的報告中首次預估2021/2022年度作物供需數(shù)據(jù)，市場預計美國農(nóng)業(yè)部將大概率使用3月末的種植面積意向和趨勢單產(chǎn)，美國大豆期末庫存緊張的局面依然無法改變。
此外，市場也在關(guān)注南美大豆的運輸節(jié)奏，各國關(guān)稅政策的調(diào)整對相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品進出口節(jié)奏的影響，不僅會影響到全球大豆市場的供需格局，同時也將強化市場對全球農(nóng)產(chǎn)品價格強勢運行的預期。
進口大豆到港節(jié)奏影響國內(nèi)階段性供應格局。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份我國從巴西進口31.5萬噸大豆，同比下降85%;從美國進口718萬噸大豆，同比增長320%。近10年美豆3月份平均到港量330萬噸，最高為2015/2016年度的457萬噸，以及次高2016/2017年度的422萬噸;巴西豆近5年3月份平均到港量205萬噸，最高為2019年的279萬噸。
隨著美豆可供出口能力逐漸衰竭，未來重點關(guān)注南美大豆進口成本的變化對國內(nèi)市場的影響。關(guān)注進口南美大豆的天量到港對國內(nèi)大豆市場供應的補充，巴西大豆品質(zhì)問題也將在5月份集中顯現(xiàn)，是否會出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價局面拭目以待。
隨著國內(nèi)油廠開工率回升，壓榨利潤能否改善決定油廠產(chǎn)出水平。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差逐步走出困境，油廠豆粕近期成交有所好轉(zhuǎn)。部分油廠豆粕脹庫壓力緩解，主流油廠豆粕庫存水平連續(xù)下降，已有油廠限量提貨，加之水產(chǎn)養(yǎng)殖進入回暖期、蛋禽市場進入補欄高峰，終端“剛性”需求支撐顯現(xiàn)，因而油廠挺價意愿整體偏強。5月份下游采購備貨節(jié)奏將決定油廠豆粕去庫存速度，影響豆粕價格運行重心。
整體來看，在內(nèi)外盤天氣炒作以及國內(nèi)消費季節(jié)性回暖的雙重驅(qū)動下，作為原料的大豆價格仍將保持易漲難跌的走勢。粕類市場需要關(guān)注基差變化對期貨價格的影響，成本支撐疊加需求季節(jié)性回暖，推動豆粕期價延續(xù)強勢上行格局。相比豆粕，菜粕市場需求回暖更為明確，在菜粕期價高彈性帶來的漲幅和波動更為劇烈的背景下，豆菜粕價差仍存在繼續(xù)收窄的可能。
