五一假期過(guò)后，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)、油脂期貨整體延續(xù)節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)，高開(kāi)高走。豆二漲幅超5%，豆一漲幅超4%，菜粕漲幅近5%，豆粕漲幅超3%。油脂強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，油粕比價(jià)恢復(fù)上行，油脂強(qiáng)勢(shì)上攻帶來(lái)的外溢效應(yīng)凸顯，豆類(lèi)、油脂聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)。
假日期間，外盤(pán)美豆期價(jià)探底回升，CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，整體探底回升，最終小幅上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆播種完成24%，略低于分析師預(yù)期的25%。
美國(guó)商品氣象集團(tuán)稱(chēng)，未來(lái)兩周美國(guó)中西部地區(qū)將出現(xiàn)寒冷多雨天氣，可能影響播種和作物出苗。未來(lái)6～10天的氣象展望顯示，美國(guó)中部和南部平原的降雨可能高于正常。交易商對(duì)天氣變化保持高度敏感，不利天氣的出現(xiàn)再次推升市場(chǎng)做多熱情。
與此同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)也轉(zhuǎn)向5月份供需報(bào)告之上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在5月份的報(bào)告中首次預(yù)估2021/2022年度作物供需數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將大概率使用3月末的種植面積意向和趨勢(shì)單產(chǎn)，美國(guó)大豆期末庫(kù)存緊張的局面依然無(wú)法改變。
此外，市場(chǎng)也在關(guān)注南美大豆的運(yùn)輸節(jié)奏，各國(guó)關(guān)稅政策的調(diào)整對(duì)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口節(jié)奏的影響，不僅會(huì)影響到全球大豆市場(chǎng)的供需格局，同時(shí)也將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的預(yù)期。
進(jìn)口大豆到港節(jié)奏影響國(guó)內(nèi)階段性供應(yīng)格局。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)從巴西進(jìn)口31.5萬(wàn)噸大豆，同比下降85%;從美國(guó)進(jìn)口718萬(wàn)噸大豆，同比增長(zhǎng)320%。近10年美豆3月份平均到港量330萬(wàn)噸，最高為2015/2016年度的457萬(wàn)噸，以及次高2016/2017年度的422萬(wàn)噸;巴西豆近5年3月份平均到港量205萬(wàn)噸，最高為2019年的279萬(wàn)噸。
隨著美豆可供出口能力逐漸衰竭，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注南美大豆進(jìn)口成本的變化對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響。關(guān)注進(jìn)口南美大豆的天量到港對(duì)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供應(yīng)的補(bǔ)充，巴西大豆品質(zhì)問(wèn)題也將在5月份集中顯現(xiàn)，是否會(huì)出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)局面拭目以待。
隨著國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率回升，壓榨利潤(rùn)能否改善決定油廠產(chǎn)出水平。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差逐步走出困境，油廠豆粕近期成交有所好轉(zhuǎn)。部分油廠豆粕脹庫(kù)壓力緩解，主流油廠豆粕庫(kù)存水平連續(xù)下降，已有油廠限量提貨，加之水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入回暖期、蛋禽市場(chǎng)進(jìn)入補(bǔ)欄高峰，終端“剛性”需求支撐顯現(xiàn)，因而油廠挺價(jià)意愿整體偏強(qiáng)。5月份下游采購(gòu)備貨節(jié)奏將決定油廠豆粕去庫(kù)存速度，影響豆粕價(jià)格運(yùn)行重心。
整體來(lái)看，在內(nèi)外盤(pán)天氣炒作以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)季節(jié)性回暖的雙重驅(qū)動(dòng)下，作為原料的大豆價(jià)格仍將保持易漲難跌的走勢(shì)。粕類(lèi)市場(chǎng)需要關(guān)注基差變化對(duì)期貨價(jià)格的影響，成本支撐疊加需求季節(jié)性回暖，推動(dòng)豆粕期價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行格局。相比豆粕，菜粕市場(chǎng)需求回暖更為明確，在菜粕期價(jià)高彈性帶來(lái)的漲幅和波動(dòng)更為劇烈的背景下，豆菜粕價(jià)差仍存在繼續(xù)收窄的可能。
