春節(jié)后，玉米現(xiàn)貨市場整體相對穩(wěn)定，產區(qū)價格保持堅挺，銷區(qū)受進口糧源、小麥等替代影響，價格相對偏弱。目前，吉林地區(qū)深加工企業(yè)三等新玉米收購價格在2900元/噸左右;東北港口三等新玉米收購價在2900元/噸左右，折算到倉單成本在2940元/噸以上;山東地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購價格普遍在3000～3050元/噸。
臨儲玉米消耗殆盡，玉米長周期牛市基本確立。盡管進口玉米數量大增，國產小麥和稻谷替代量顯著提高，但長周期牛市邏輯沒有改變，形成產區(qū)帶動銷區(qū)、現(xiàn)貨帶動期貨的格局。截至3月3日，大連玉米期貨主力2105合約盤面價格為2763元/噸，較港口現(xiàn)貨倉單成本低177元/噸左右。
新糧上市前需求周期長
截至2月20日，黑龍江、山東等11個主產區(qū)累計收購玉米7349萬噸，而上年同期累計收購量為6148萬噸。新糧上市后，價格高開高走，農戶對玉米價格相對滿意，售糧進度較快，這也意味著后期農戶余糧較上年顯著降低，供給能力下降。
天下糧倉數據顯示，截至2月26日，東北產區(qū)整體售糧進度在77%左右，華北地區(qū)75%左右，較上年度快3～4個百分點。剩余部分糧源較往年偏少，且屬于東北地區(qū)“簍子糧”，銷售節(jié)奏較為緩慢且零散，難以形成有效供應。產區(qū)牛、羊及散養(yǎng)家禽等數量大幅增加，基層飼料需求較大，剩余部分散糧供應本地基層較多。因此，總體看農戶糧源對未來供應的影響已經不大。
據對119家玉米深加工企業(yè)調查，截至2月26日當周，玉米庫存總量(含拍賣糧)為551.8萬噸，同比增加130.4萬噸，增幅30.94%。由于市場相對看好后市，參與主體增加，今年貿易商庫存水平整體較上年明顯增加。
從時間周期看，市場庫存水平仍然不高。往年臨儲玉米出庫時間多數年份在6月份，臨儲玉米出庫基本能夠滿足市場需求，市場備庫需求僅2個月左右。但是今年臨儲玉米拍完后，華北地區(qū)玉米庫存需對接到9月份新糧上市，東北地區(qū)玉米庫存需對接到11月份。因此，相對應的華北地區(qū)庫存需求為6個月，東北地區(qū)庫存需求為8個月，為往年的3～4倍，從時間周期來衡量，目前市場庫存水平并不高。
需求恢復性增加基礎好
2020年四季度以來，流行性腹瀉、藍耳病、非洲豬瘟等疫病發(fā)生率較高，疫病死亡率較往年明顯增加，但是整體生豬產能及存欄數量提高后，疫病導致的損失率較為有限，對飼料需求的恢復性增加仍有較強支撐。
農業(yè)農村部數據顯示，2021年1月份能繁母豬存欄量環(huán)比增長1.1%，已連續(xù)16個月增長，同比增長35%。1月份生豬存欄量同比增長35.3%，按去年各月生豬存欄量環(huán)比平均遞增2.1%的速度，預計到今年6月份左右，生豬存欄量就會完全恢復到2017年水平。
全國畜牧總站、中國飼料工業(yè)協(xié)會數據顯示，2020年全國工業(yè)飼料總產量25276.1萬噸，同比增長10.4%。分品種看，豬飼料產量8922.5萬噸，同比增長16.4%，達到2018年歷史最高產量的86%;蛋禽飼料產量3351.9萬噸、同比增長7.5%，肉禽飼料產量9175.8萬噸、同比增長8.4%，反芻動物飼料產量1318.8萬噸、同比增長18.9%，均創(chuàng)歷史新高;水產飼料產量2123.6萬噸，同比下降3.6%;寵物飼料產量96.3萬噸，同比增長10.6%;其他飼料產量287.2萬噸，同比增長18.7%。飼料需求的基礎仍然較好，飼料需求較2020年呈現(xiàn)增加趨勢。
總體來看，玉米價格繼續(xù)上漲的支撐相對強烈。從季節(jié)性供應節(jié)奏來看，每年11月份新糧上市到第二年的4月份，屬于玉米供應最充足的季節(jié)，5月份之后市場進入消化庫存、逐漸進入新陳接軌的季節(jié)。目前，玉米供應最緊張的季節(jié)還未到來，因此，玉米市場的牛市或將延續(xù)，不排除玉米期現(xiàn)貨價格繼續(xù)創(chuàng)歷史新高的可能。
