一、市場概述
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年9月份國內(nèi)豆粕月度均價(jià)3010元/噸，環(huán)比暴漲111元/噸，漲幅3.83%。美豆出口需求強(qiáng)勁、干旱影響美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑，以至于到供需報(bào)告出臺(tái)下調(diào)美豆產(chǎn)量等重要數(shù)據(jù)，美豆期價(jià)一連十幾個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下兩年新高，且突破千點(diǎn)關(guān)口；國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨雖然供應(yīng)充裕，對(duì)盤面的暴漲并不是特別買賬，但無奈于成本的刺激以及中秋國慶雙節(jié)前的備貨需要等，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格因而出現(xiàn)了一定幅度的跟漲。
1、出口需求強(qiáng)勁、美農(nóng)報(bào)告下調(diào)產(chǎn)量等重要數(shù)據(jù) 刺激美豆連漲十幾日
下半年中國進(jìn)口大豆轉(zhuǎn)向美豆，是美豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)良好的關(guān)鍵，此外中美正在履行第一階段協(xié)議，也是刺激美豆出口良好的因素。此外，因美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑，市場在9月份美農(nóng)報(bào)告出臺(tái)前預(yù)期報(bào)告會(huì)下調(diào)產(chǎn)量等重要數(shù)據(jù)，然而最終也確實(shí)如此。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月份供需報(bào)告顯示，2020/21年度美國大豆單產(chǎn)為51.9蒲/英畝，比上月預(yù)測值低了1. 4蒲/英畝。大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到43. 13億蒲，低于上月預(yù)測的44.25億蒲。美豆關(guān)鍵產(chǎn)量數(shù)據(jù)大幅下調(diào)，基本反映近期美國大豆生長狀態(tài)不佳的現(xiàn)狀。受美國陳豆期末庫存調(diào)低以及美國大豆出口以及國內(nèi)壓榨需求均高于預(yù)期共同影響，2020/21年度美國大豆期末庫存也從上月預(yù)測的6.1億蒲調(diào)低到了4. 6億蒲，降幅高達(dá)24.59%。美豆期價(jià)一連十幾個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下兩年新高，且突破千點(diǎn)關(guān)口。
2、拉尼娜遭確認(rèn)，南美干旱天氣惹擔(dān)憂? 進(jìn)一步加劇依賴美豆程度
盡管9月份報(bào)告中預(yù)計(jì)巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量增加200萬噸，至1.33億噸，主要是因?yàn)榉N植大豆的生產(chǎn)者在種植前面臨價(jià)格上漲和具有競爭力的匯率，從而增加了種植面積。但，上周四NOAA在其月度監(jiān)測中確認(rèn)了拉尼娜的發(fā)生，并預(yù)計(jì)將有75%的幾率持續(xù)至北半球的冬季，引發(fā)市場對(duì)南美干旱及后期大豆種植的擔(dān)憂。在當(dāng)前巴西已經(jīng)遭遇干旱天氣，9月下旬即將開始的大豆播種很可能將受到影響的情況下，拉尼娜的到來進(jìn)一步加劇了市場的這種擔(dān)憂。
2019/20年度的巴西大豆庫存已經(jīng)被中國的旺盛需求幾近掏空，近期巴西經(jīng)歷了谷物糧食價(jià)格的大幅上漲，甚至引發(fā)了官方在取消大豆等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅方面態(tài)度的松動(dòng)。此外，拉尼娜給更靠近太平洋西海岸的阿根廷帶來的影響更大，而阿根廷本就是一個(gè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)設(shè)施落后，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)很容易受到不利天氣的影響的國家。
如果南美新季大豆播種及單產(chǎn)受到影響，勢必將進(jìn)一步加劇全球買家對(duì)美豆的依賴程度。在今年美豆單產(chǎn)出現(xiàn)下調(diào)，結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)期將較去年明顯下降的情況下，南美供應(yīng)的下滑將引發(fā)全球大豆平衡表的進(jìn)一步收緊，推升美豆盤面及國內(nèi)大豆進(jìn)口成本，進(jìn)一步抬升國內(nèi)豆系產(chǎn)品尤其是豆粕的價(jià)格重心。
3、成本拉升以及節(jié)前備貨 豆粕現(xiàn)貨看漲情緒逐步增加
雖然今年至此為止，大豆進(jìn)口情況都非常好，但無奈于成本的不斷拉升，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨不得不跟隨成本走高。此外，面對(duì)今年中秋國慶雙節(jié)同至，節(jié)前的備貨也尤為重要和突出，一切都在預(yù)料之中。而面對(duì)9月份報(bào)告的超額利多，對(duì)國內(nèi)期貨、現(xiàn)貨都是強(qiáng)勢刺激，豆粕現(xiàn)貨行情無疑會(huì)大漲。
二、后市預(yù)測
因?yàn)殚L假，9月份豆粕月度總結(jié)推至9日�？偨Y(jié)來看，長假期間，美盤大豆可謂是風(fēng)起云涌、波瀾再現(xiàn)，期價(jià)暴漲59美分，季度報(bào)告大豆庫存快速下降引爆期貨行情，同時(shí)，巴西大豆種植進(jìn)度偏慢也引起市場重視，進(jìn)一步推動(dòng)行情，國內(nèi)連盤期貨以及豆粕現(xiàn)貨也因而暴漲。節(jié)后第一個(gè)工作日，全國主流價(jià)格已經(jīng)暴漲至3240-3310元/噸，較節(jié)前暴漲了200元以上。成本的暴漲無疑會(huì)刺激價(jià)格，這是必然的，并且節(jié)后還有新的備貨需求，將繼續(xù)刺激價(jià)格走勢。
