一．行情回顧
豆粕繼續(xù)震蕩，1月合約尾盤收于3243元/噸，收跌0.67%。美豆11月偏弱震蕩，但在新作供應(yīng)利空尚未兌現(xiàn)前，美盤利空動(dòng)能有限。豆粕總成交90.6萬(wàn)手。
二．產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)
1、供需方面，USDA8月報(bào)告對(duì)大豆偏空，豐產(chǎn)前景繼續(xù)對(duì)盤面形成壓制。此外，最新月度報(bào)告維持預(yù)估巴西2014/15年度大豆產(chǎn)量為9100萬(wàn)噸不變，預(yù)估阿根廷2014/15年度大豆產(chǎn)量為5400萬(wàn)噸不變，維持中國(guó)2013/14年度大豆進(jìn)口量6900萬(wàn)噸不變，維持中國(guó)2014/15年度大豆進(jìn)口量7300萬(wàn)噸不變。綜合上述分析可知，USDA8月報(bào)告對(duì)大豆影響偏空，全球大豆供應(yīng)朝向?qū)捤煞较虬l(fā)展的總體基調(diào)依然未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，巨大的供應(yīng)壓力仍在主導(dǎo)當(dāng)前市場(chǎng)弱勢(shì)，豐產(chǎn)前景繼續(xù)對(duì)盤面形成壓制。
2、天氣方面，最近，美國(guó)部分大豆產(chǎn)區(qū)降雨量偏少，旱情加劇，普遍的低溫使得美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率有所下降。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)作物生長(zhǎng)報(bào)告，截止到7月28日，美豆18個(gè)州大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為71%，比上周下降2個(gè)百分點(diǎn)。另外，由于美國(guó)大豆大幅下跌，美豆指數(shù)已跌至近4年來(lái)低點(diǎn)，進(jìn)口成本大幅下降使得國(guó)際進(jìn)口商抄底意愿增強(qiáng)，從而刺激美豆出口。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告，截止到7月24日，美國(guó)大豆周度出口量為145.6萬(wàn)噸，前一周為267.7萬(wàn)噸，兩者均遠(yuǎn)大于87.3萬(wàn)噸的近10周的平均水平。
3、現(xiàn)貨方面，8月1日，山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)為3920元/噸，較上個(gè)交易日持平。山東臨沂地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3550元/噸，另廠8月25日前3600元/噸；46%蛋白：+120元/噸；山東日照：貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油6240元/噸，工廠報(bào)價(jià)6270元/噸。
三．結(jié)論和操作建議
美豆依然處于低位震蕩態(tài)勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)缺乏利多題材提振，供應(yīng)因素繼續(xù)主導(dǎo)盤面走勢(shì)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量集中致庫(kù)存水平攀新高，供應(yīng)量繼續(xù)放大，油廠豆粕庫(kù)存量漸進(jìn)攀升，而需求對(duì)豆粕行情的推動(dòng)作用有限。操作上我們建議波段思路為主，短線操作，中期我們看空。
