關(guān)于美豆單產(chǎn)，USDA這次一次把單產(chǎn)預(yù)期從48.5蒲式耳上調(diào)至51.6蒲式耳是非常意外的，因?yàn)檫^去都是循循漸進(jìn)慢慢往上調(diào)的，而這次幾乎是一步到位，以生長(zhǎng)優(yōu)良率為參考指標(biāo)的話，截至8月12日當(dāng)周，美國大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為66%，前一周為67%，去年同期為59%。如圖，目前美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率已經(jīng)基本和近五年均值持平，只有2014年和2016年大豆優(yōu)良率好于現(xiàn)在，這兩個(gè)年份對(duì)應(yīng)的大豆單產(chǎn)分別是47.5蒲式耳和52.1蒲式耳，2015年和2017年的大豆優(yōu)良率不及現(xiàn)在，大豆單產(chǎn)分別是48蒲式耳和49.1蒲式耳，但從大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率對(duì)應(yīng)的大豆單產(chǎn)來看，科技的進(jìn)步使得美豆單產(chǎn)在優(yōu)良率不佳的情況下也能高產(chǎn)，但是2018年8月直接上調(diào)單產(chǎn)至51.6蒲式耳，個(gè)人以為已經(jīng)充分反應(yīng)了科技對(duì)產(chǎn)量的升水，和天氣相對(duì)良好對(duì)產(chǎn)量升水的預(yù)期相比，單產(chǎn)繼續(xù)上調(diào)需要美豆產(chǎn)區(qū)天氣進(jìn)一步改善。
關(guān)于美豆暴跌后國內(nèi)跌幅不及預(yù)期，個(gè)人也很詫異，因?yàn)榘凑章?lián)動(dòng)性來說，美豆跌50美分左右，國內(nèi)豆粕要跌120-150元左右才能算是和美豆基本聯(lián)動(dòng)（個(gè)人測(cè)算），但事實(shí)上豆粕期貨只是跌了50-80元，并且隨著昨晚美豆小幅拉升10美分，大連豆粕實(shí)時(shí)價(jià)今天較上周五收盤跌30-50元，這是遠(yuǎn)不及預(yù)期的跌幅，究其原因或許就是市場(chǎng)對(duì)缺豆預(yù)期的反應(yīng)，事實(shí)上最新的CNF升貼水報(bào)價(jià)也反應(yīng)了這個(gè)事情，美豆報(bào)價(jià)因?yàn)樨S產(chǎn)和中國不買的預(yù)期暴跌了30-50美分，巴西豆報(bào)價(jià)這兩天漲了20-30美分，事實(shí)上從榨利角度，巴西豆價(jià)格和國內(nèi)豆粕最近兩個(gè)月一直是聯(lián)動(dòng)的。
關(guān)于不進(jìn)口美豆到底缺不缺貨，數(shù)據(jù)上顯示2017年中國進(jìn)口美豆3200萬噸左右，巴西豆5700萬噸左右，總進(jìn)口量9500萬噸左右。據(jù)了解，巴西大豆產(chǎn)量1.1億噸左右，其內(nèi)需是3000-4000萬噸，最多出口7000萬噸，也就是說對(duì)中國來說，在不進(jìn)口美豆的背景下，有兩千多萬噸的缺口需要找補(bǔ)回來，差不多是1500-1800萬噸左右的豆粕，所以前段時(shí)間官方召開了關(guān)于雜粕對(duì)豆粕替代的可行性會(huì)議，結(jié)論是雜粕可以替代1500萬噸左右的豆粕。所以2018年蛋白的供應(yīng)整體基本是夠的，這點(diǎn)差不多能夠確定，但是期貨是有預(yù)期的，企業(yè)也是要性價(jià)比的，性價(jià)比不夠，豆粕被大量替代只是理論上的，想要豆粕被大量替代，雜粕的性價(jià)比優(yōu)于豆粕是大前提。
最后結(jié)論有點(diǎn)扎心，但筆者還是要說的，清明至今貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)半年有余，至今并沒有任何出現(xiàn)停戰(zhàn)的跡象，雙方嘴炮和行動(dòng)愈演愈烈，大豆更是位于這個(gè)漩渦中心首當(dāng)其沖，直接導(dǎo)致大豆供需格局發(fā)生變化，對(duì)中國來說過去美豆和巴西豆相互競(jìng)爭(zhēng)，加之其它可有可無的進(jìn)口，以及國內(nèi)自己1000多萬噸的產(chǎn)量，中國尚能買到相對(duì)物美價(jià)廉的美豆和巴西豆，如今中國通過加征關(guān)稅的形式少買甚至不買美豆，巴西豆逐漸成為中國的最主要大豆供應(yīng)方，以該國爛透了的經(jīng)濟(jì)和強(qiáng)大的工會(huì)力量，他們會(huì)向救世主一樣便宜賣給我們大豆呢？還是毫不客氣薅地我們羊毛？答案顯而易見，讓他們便宜賣給我們大豆，我寧愿相信中國移動(dòng)主動(dòng)降低資費(fèi)。至于買不買美豆，完全取決于今年冬月到底缺不缺大豆，缺豆必須要買就多付加征關(guān)稅的錢，但這個(gè)錢肯定不是上游承擔(dān)的，君不見貿(mào)易戰(zhàn)背景下貿(mào)易商和終端多慘就不說了，反正今年油廠基本都是大賺的。
