今年五月初以來(lái)，連盤玉米指數(shù)連續(xù)上漲，目前已經(jīng)接近1900元/噸一線，逼近三年來(lái)的高點(diǎn)。相對(duì)于期貨價(jià)格，玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)相對(duì)平緩。一方面，臨儲(chǔ)玉米拍賣常規(guī)推進(jìn)，每周投放800萬(wàn)噸，成交率在20-30%之間，東北地區(qū)玉米市場(chǎng)供給較為寬松，而由于臨儲(chǔ)拍賣的玉米出庫(kù)成本并不低，因而東北玉米價(jià)格獲得底部支撐，因而玉米價(jià)格保持穩(wěn)定。華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中波動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)的主要原因在于貿(mào)易商和深加工企業(yè)的價(jià)格博弈。夏季運(yùn)費(fèi)上漲，導(dǎo)致貿(mào)易商利潤(rùn)減少，因而挺價(jià)華北玉米，深加工企業(yè)則提價(jià)保量，而當(dāng)華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格過(guò)高，則會(huì)使得企業(yè)采購(gòu)玉米積極性不佳，玉米價(jià)格回落，因而華北地區(qū)玉米價(jià)格維持穩(wěn)中波動(dòng)態(tài)勢(shì)。需求方面，近期國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)扭虧為盈。四季度生豬養(yǎng)殖旺季，預(yù)計(jì)生豬存欄將會(huì)有所增加，中長(zhǎng)期利好玉米。但短期內(nèi)豬肉需求相對(duì)平淡，豬肉繼續(xù)反彈力度受限。目前生豬存欄不佳，6月生豬和能繁母豬存欄存欄繼續(xù)下降。深加工企業(yè)需求目前較為平淡，部分地區(qū)深加工企業(yè)限電限產(chǎn)檢修，淀粉行業(yè)開機(jī)率下滑明顯。
總體來(lái)說(shuō)，短期國(guó)內(nèi)玉米供給充足，北糧南運(yùn)情況依舊，受到玉米拍賣成本以及運(yùn)費(fèi)的支撐，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格底部獲得支撐，下跌空間有限。而目前深加工企業(yè)和飼料養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)于玉米的需求都較為平淡，短期內(nèi)玉米價(jià)格難有上漲。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)深加工產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，四季度迎來(lái)生豬養(yǎng)殖旺季，將有力支撐玉米上漲�？v向?qū)Ρ葋?lái)看，去年國(guó)內(nèi)玉米豐產(chǎn)而價(jià)格不跌，顯示出了我國(guó)玉米需求旺盛，中長(zhǎng)期玉米看漲情緒濃厚，則有望提前于期貨盤面得以顯現(xiàn)。對(duì)于連盤玉米1901合約來(lái)說(shuō)，由于五一之后期價(jià)連續(xù)上漲，而短期內(nèi)玉米需求平淡，我們認(rèn)為短期內(nèi)玉米09合約有可能出現(xiàn)一波回調(diào)，為后市的上漲蓄力，投資者可以于1830元/噸一線逢低做多。近期關(guān)注東北產(chǎn)區(qū)天氣。
近期淀粉走出一波上漲行情，相對(duì)于玉米走勢(shì)而言更為強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲。相對(duì)于玉米而言，淀粉的基本面情況更好。受到環(huán)保政策限電限產(chǎn)等原因，華北地區(qū)多地淀粉生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，淀粉市場(chǎng)供需收窄，并且目前淀粉需求轉(zhuǎn)暖，淀粉行業(yè)開機(jī)率淀粉下滑，國(guó)內(nèi)淀粉企業(yè)庫(kù)存下降。淀粉價(jià)格的上漲，則使得淀粉下游企業(yè)采購(gòu)積極性不佳，觀望情緒上漲，抑制淀粉需求，淀粉價(jià)格進(jìn)一步上漲乏力。盤面上來(lái)看，CS01-C01合約價(jià)差目前接近500，達(dá)到近三年的高點(diǎn)，短期內(nèi)玉米需求偏弱而淀粉基本面增強(qiáng)，而隨著入秋以來(lái)深加工企業(yè)限電限產(chǎn)政策解除，投資者可以考慮做空CS01-C01合約價(jià)差。
