上周，連玉米C1409合約探底回升，上周二期價呈一度下探2312一線，觸及日內(nèi)跌停板，但價格后期回升至其價格合理運行區(qū)間，周內(nèi)在2380-2400元/噸區(qū)間震蕩整理，最終期價收于2394元/噸，較前一周下跌21元/噸。目前1501持倉有所下降，表現(xiàn)為1501合約持倉量減倉46688手，至25.9萬手。
1、8月中下旬旱情或?qū)⒕徑?
截至8月18日統(tǒng)計，遼寧、吉林、黑龍江三省共有4111萬畝大秋作物受旱，其中遼寧省2779萬畝（其中重旱1027萬畝），比8月初增加1703萬畝；吉林省1009萬畝（其中重旱108萬畝），比8月初增加556萬畝；黑龍江省323萬畝，全部為輕旱。
總體來看，經(jīng)過連續(xù)降雨以及結(jié)合后期天氣情況，東北及華北地區(qū)旱情大多得到緩解，部分地區(qū)旱情解除。但旱災(zāi)導(dǎo)致的局部地區(qū)玉米減產(chǎn)以及品質(zhì)下降已經(jīng)難以挽回。從吉林和遼寧地區(qū)受旱情況來估算，如果按重旱面積減產(chǎn)50%，輕旱減產(chǎn)10%估算的話，粗略估算吉林和遼寧的減產(chǎn)幅度分別在100萬噸和250萬噸。進一步預(yù)估則將根據(jù)后期天氣以及各地調(diào)研情況具體調(diào)整。
2、華北新玉米即將上市
本周，山東地區(qū)玉米價格繼續(xù)上漲。目前，濰坊地區(qū)加工企業(yè)玉米收購價2840元/噸，較上周上漲10元/噸；諸城地區(qū)玉米收購價2680元/噸，與上周持平。河北石家莊地區(qū)加工企業(yè)玉米收購價2700元/噸，較上周上漲140元/噸。
從政策糧源來看，由于部分貿(mào)易企業(yè)競拍的玉米出庫難度大，普遍等待價格上漲之后才準(zhǔn)備出庫。市場預(yù)計，大量臨儲玉米要等到8月下旬以及9月份出庫。屆時山東等地到貨會有明顯增加。監(jiān)測顯示，東北地區(qū)貿(mào)易商開始積極運作已經(jīng)成交的臨儲玉米。近期，北方港口的運輸K車已經(jīng)開始積極運作，市場預(yù)計未來2周臨儲玉米出庫集港的數(shù)量將明顯增加。屆時，下海量也將會增加。港口玉米供給增加，預(yù)計價格也將平穩(wěn)甚至小幅下跌。
春玉米上市臨近、小麥替代及開工率下降使得當(dāng)?shù)赜眉Z數(shù)量明顯下降，抑制玉米價格上漲，當(dāng)?shù)赜衩變r格高點已現(xiàn)。一是，山東、河北等個別地區(qū)春玉米已經(jīng)開始零星上市，17-18%水分價格在2600-2620元/噸左右。隨著新季玉米上市臨近，貿(mào)易玉米出庫積極性增加，后期市場供應(yīng)將呈快速增加趨勢。二是，小麥大量替代玉米用作飼料也緩解了當(dāng)?shù)赜衩坠⿷?yīng)緊張的局面。目前，當(dāng)?shù)夭糠智萘仙a(chǎn)企業(yè)小麥替代玉米的比例已經(jīng)超過90%。三是，由于山東、河北等地玉米價格高企，深加工企業(yè)大面積停機，目前當(dāng)?shù)亻_工率僅在3成左右，部分企業(yè)為保證淀粉糖生產(chǎn)維持一定開工率，但整體用糧數(shù)量已經(jīng)顯著下降。
3、臨儲玉米成交下降后期企業(yè)競拍積極性或下降
8月20-21日，國家臨時存儲（含跨省移庫）玉米實際成交127.197萬噸。加上國家臨時存儲進口玉米成交的51.2301萬噸，本周政策性玉米成交總量為178.4271萬噸，成交總量較上周增加8.1204萬噸。從成交情況來看，吉林增加投放2013年產(chǎn)臨儲玉米20.1262萬噸，全部成交。內(nèi)蒙古地區(qū)2013年產(chǎn)臨儲玉米投放15萬噸，全部成交。黑龍江2012年產(chǎn)臨儲玉米繼續(xù)投放，但投放量較上周減少30萬噸左右。市場認為，隨著新糧上市臨近，以及貿(mào)易企業(yè)積極運作2012年產(chǎn)臨儲玉米出庫，企業(yè)競拍積極性可能降低。
目前，東北地區(qū)玉米糧源均依靠臨儲玉米出庫。南方銷區(qū)飼料企業(yè)還有一定庫存，同時有一定的廉價進口玉米投放，本地春玉米也陸續(xù)上市，用糧企業(yè)參與東北糧源競價交易的積極性仍然不強。華北黃淮地區(qū)貿(mào)易商庫存基本消耗完畢，但大量用糧企業(yè)停產(chǎn)，用糧需求下降。因此預(yù)計后期臨儲玉米成交量將逐漸下降。
4、南北港口玉米價格趨弱
本周，北方港口優(yōu)質(zhì)玉米收購價2540-2580元/噸，平倉價2580-2620元/噸，與上周持平。近期，北方港口玉米下海量增加，港口玉米價格保持堅挺，部分優(yōu)質(zhì)糧報價小幅上漲。本周，廣東港口東北優(yōu)質(zhì)玉米成交價2720-2740元/噸，質(zhì)量偏低玉米報價2640-2690元/噸，較上周下調(diào)10元/噸。近期，廣東港口到貨量增加，港口庫存上升。市場預(yù)計8月底到貨量較多，用糧企業(yè)采購積極性不高，預(yù)計港口庫存將繼續(xù)增加，價格也將有所下調(diào)。
截至8月15日，北方港口玉米庫存190.7萬噸，較上周減少6.6萬噸，比去年同期低84.5萬噸。8月份以來，北方港口玉米下海量明顯增加，8月初至今下海量已經(jīng)達到100萬噸。由于前期拍賣的臨儲玉米出庫增加，預(yù)計北方集港量和下海量均明顯增加。
截至8月20日，廣東港口東北玉米庫存32萬噸。本周，廣東港口到港總量僅10萬噸左右，預(yù)計下周到貨將增至31萬噸，廣東港口庫存繼續(xù)增加，或?qū)⑹褂衩變r格承壓走弱。
5、前景樂觀美玉米價格震蕩偏弱
美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期今年玉米單產(chǎn)將達到創(chuàng)紀(jì)錄的每英畝167.4蒲式耳，其中11個州的玉米單產(chǎn)將刷新歷史最高紀(jì)錄。但市場認為，未來數(shù)月里美國農(nóng)業(yè)部很可能繼續(xù)調(diào)高對美國玉米和大豆的單產(chǎn)預(yù)測值。從天氣以及作物評級來看，玉米單產(chǎn)將遠高于美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的預(yù)測。部分分析師預(yù)測美國玉米最終單產(chǎn)可能高達每英畝172-174蒲式耳。上周福斯通公司預(yù)測今年美國玉米單產(chǎn)將達到172.4蒲/英畝。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止到8月12日的一周，投機基金在美國13種農(nóng)產(chǎn)品期貨以及期權(quán)上的凈多單比一周前減少了近3萬手。目前的凈多單持倉已經(jīng)低于30萬手，創(chuàng)下今年1月份以來的最低水平。空盤量一直在增長，特別是在芝加哥玉米和大豆期貨上，分別比4月底的水平高出23.8萬手和18.9萬手。由于美國大豆和玉米作物長勢良好，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測今年美國大豆和玉米產(chǎn)量將雙雙創(chuàng)下歷史新高，這也對價格構(gòu)成下行壓力。截止到8月12日，基金在玉米期貨上持有的空頭部位已經(jīng)高于25萬手，這也是1月份以來的最高水平。
