玉米價(jià)格回落空間將有限
作者：admin 來(lái)源：本站 發(fā)表時(shí)間：2017/7/7 9:33:56 點(diǎn)擊：222
6月末以來(lái)，與炎熱天氣相呼應(yīng)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)也呈現(xiàn)出一片“熱鬧”景象。一邊是臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)持續(xù)投放，且隨著2013年糧源基本銷售完畢，備受關(guān)注的2014年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)終于“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”。另一邊，臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)雖然增加市場(chǎng)供給，但華北產(chǎn)區(qū)受其自身供需基本面情況、天氣和物流共振，其價(jià)格(尤其是山東地區(qū))不斷攀高，似有重回“1元”時(shí)代之勢(shì)。
一、現(xiàn)貨方面
國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的成本、運(yùn)輸抬升為現(xiàn)貨價(jià)格注入上漲動(dòng)能，2014年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米起拍底價(jià)穩(wěn)中略升預(yù)期強(qiáng)化了市場(chǎng)走強(qiáng)的信心，但在供應(yīng)充裕以及需求端“接力”不暢的制約下，不應(yīng)過(guò)分高估玉米市場(chǎng)的價(jià)格漲幅。港口方面，北方港口晨間到貨1.8萬(wàn)噸左右，自集陳糧為主。港口作業(yè)船只較多。收購(gòu)主體較多，成本支撐，價(jià)格維穩(wěn)。隨之近期價(jià)格相對(duì)較強(qiáng)，成本支撐，南北倒掛，飼企補(bǔ)庫(kù)心態(tài)較強(qiáng)，廣東港口日出貨量相對(duì)增加，而到貨量減少，庫(kù)存下降至40萬(wàn)噸左右，優(yōu)質(zhì)糧源趨緊。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，局部?jī)r(jià)格區(qū)間震蕩。東北產(chǎn)區(qū)受華北用糧企業(yè)提價(jià)收購(gòu)帶動(dòng)，玉米價(jià)格出現(xiàn)漲幅，貿(mào)易商發(fā)貨去往山東積極性增強(qiáng)，部分鐵路局玉米外運(yùn)運(yùn)費(fèi)開(kāi)始下浮，利于糧源外運(yùn)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)糧源價(jià)格一路上漲，用糧企業(yè)追捧當(dāng)?shù)匦录Z，價(jià)格堅(jiān)挺走高，前期東北糧源到貨不暢，用糧企業(yè)庫(kù)存偏低，接連提價(jià)收購(gòu)，雖放開(kāi)采購(gòu)陳糧，但糧質(zhì)問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際采購(gòu)陳糧數(shù)量有限，而隨著東北陳糧到貨量增加較快，收購(gòu)價(jià)格區(qū)間震蕩。
6月下旬以來(lái)，華北產(chǎn)區(qū)特別是山東玉米價(jià)格持續(xù)攀高。在成功穩(wěn)占“1800元/噸”高位之后，山東玉米價(jià)格似與炎熱天氣相媲美，不斷逼近1900元/噸。時(shí)至今日，在臨儲(chǔ)玉米“拍賣(mài)季”，華北產(chǎn)區(qū)特別是山東玉米價(jià)格持續(xù)“高歌猛進(jìn)”，也著實(shí)吸引市場(chǎng)關(guān)注目光。當(dāng)前華北玉米價(jià)格連續(xù)上漲，深加工企業(yè)掛牌報(bào)價(jià)最高逼近1900元/噸大關(guān)，與麥?zhǔn)杖霂?kù)時(shí)節(jié)、基層糧源有限、企業(yè)庫(kù)存偏低以及今年大范圍小麥替代不再、短期物流和天氣共振有關(guān)。同時(shí)，不可否認(rèn)，今年玉米品質(zhì)分化導(dǎo)致的價(jià)格分化正全方位出現(xiàn)，并成為推動(dòng)華北玉米報(bào)價(jià)走高的原因之一，但對(duì)于其進(jìn)一步的上行空間，或者說(shuō)能否重回“1元”時(shí)代恐將不易，且更需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，短期物流引發(fā)的糧價(jià)上漲難以持續(xù)，另一方面，對(duì)于深加工企業(yè)而言，玉米價(jià)格能夠走多遠(yuǎn)，更多的是性價(jià)比問(wèn)題，何況6月份過(guò)后玉米供應(yīng)會(huì)增加新渠道，若華北糧價(jià)繼續(xù)上行，進(jìn)口谷物、臨儲(chǔ)玉米將紛至沓來(lái)。實(shí)際上，華北玉米價(jià)格短時(shí)間上漲幅度過(guò)大，或透支后期行情。
二、期貨方面
6月30日CBOT-9月玉米合約收高11-1/2美分，報(bào)每蒲式耳3.81美元。因小麥?zhǔn)袌?chǎng)急升的外溢效果，蓋過(guò)了美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)玉米庫(kù)存和種植面積數(shù)據(jù)的利空影響。
7月3日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c1709開(kāi)盤(pán)價(jià)1688元，收盤(pán)價(jià)1687元，跌2元，最高1689元，最低1683元，結(jié)算價(jià)1618元，成交量571918手，持倉(cāng)1332110手，日增倉(cāng)966086手。
三、相關(guān)新聞
1.中國(guó)國(guó)家糧食交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月30日通過(guò)拍賣(mài)會(huì)售出2,633,163噸國(guó)儲(chǔ)玉米，相當(dāng)于計(jì)劃銷售量3,468,430噸的75.91%。成交均價(jià)為1,408元/噸。其中售出的2013年產(chǎn)玉米為1,652,094噸，占到計(jì)劃銷售量的68.1%，成交均價(jià)為1,363元/噸。售出的2014年產(chǎn)玉米981,069噸，占到計(jì)劃銷售量的94.1%，成交均價(jià)為1,484元/噸。
2.熱浪過(guò)后，歐盟委員會(huì)已經(jīng)下調(diào)其對(duì)今年歐盟谷物產(chǎn)量的預(yù)估。玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至6,200萬(wàn)噸，之前預(yù)估為6,420萬(wàn)噸。
3.布宜諾斯艾利斯6月30日消息：阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至6月29日的一周，阿根廷2016/17年度玉米的收獲進(jìn)度達(dá)到51.0%，比一周前的48.6%高出2.4個(gè)百分點(diǎn)。
4.美國(guó)政府周五表示，今年6月1日美國(guó)玉米、大豆和小麥的庫(kù)存規(guī)模依然龐大，其中玉米和大豆的庫(kù)存均為歷史同期的第三高點(diǎn)。小麥庫(kù)存則創(chuàng)下29年來(lái)的同期最高水平。
四、后市分析
隨著13年產(chǎn)玉米見(jiàn)底，14年產(chǎn)玉米也開(kāi)始投放市場(chǎng)，14年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)起拍價(jià)格穩(wěn)中有升，這為7-8月國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格提供了底部支撐，從臨儲(chǔ)糧源的特征來(lái)看，起拍底價(jià)決定了市場(chǎng)價(jià)格底部，這意味著在臨儲(chǔ)拍賣(mài)季玉米現(xiàn)貨價(jià)格回落空間將有限，而出庫(kù)節(jié)奏和物流運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)極易造成玉米價(jià)格的向上波動(dòng)。值得注意的是，受玉米拍賣(mài)糧源充裕和進(jìn)口替代的制約，后期玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲幅將受限。
總的來(lái)看，6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)“邊拍邊漲”，主要原因還是市場(chǎng)供需缺口增大，而買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)隨之也都發(fā)生了變化。7月份國(guó)內(nèi)谷物供應(yīng)結(jié)構(gòu)(包括拍賣(mài)糧源質(zhì)量、輪換玉米出庫(kù)以及進(jìn)口谷物到貨)可能發(fā)生明顯變化，東北規(guī)模深加工企業(yè)補(bǔ)貼到期令市場(chǎng)陡增變數(shù)，玉米價(jià)格整體上升空間有限。當(dāng)然，在市場(chǎng)供求變換過(guò)程中，優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性依舊，因此糧源品質(zhì)將是秋糧上市前的“重頭戲”。
而對(duì)于臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)，截至目前，2017年政策性玉米投放成交總量2400多萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超去年全年2180多萬(wàn)噸的拍賣(mài)成交總量，市場(chǎng)預(yù)估當(dāng)前仍有一半以上糧源待出庫(kù)，2014年臨儲(chǔ)玉米投放如期啟動(dòng)，貿(mào)易商走貨壓力較大。同時(shí)，進(jìn)入7月份，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)還有很多不確定因素。一是東北深加工企業(yè)補(bǔ)貼是否繼續(xù)延期這個(gè)不確定因素;二是7月1日開(kāi)始增值稅從13%調(diào)整為11%，會(huì)否刺激一波玉米進(jìn)口風(fēng)波也是值得關(guān)注的方向;三是南方港口大麥、高粱等玉米替代產(chǎn)品進(jìn)口量會(huì)否持續(xù)增加，也是對(duì)玉米行情起到一定影響作用的不確定性因素。
一、現(xiàn)貨方面
國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的成本、運(yùn)輸抬升為現(xiàn)貨價(jià)格注入上漲動(dòng)能，2014年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米起拍底價(jià)穩(wěn)中略升預(yù)期強(qiáng)化了市場(chǎng)走強(qiáng)的信心，但在供應(yīng)充裕以及需求端“接力”不暢的制約下，不應(yīng)過(guò)分高估玉米市場(chǎng)的價(jià)格漲幅。港口方面，北方港口晨間到貨1.8萬(wàn)噸左右，自集陳糧為主。港口作業(yè)船只較多。收購(gòu)主體較多，成本支撐，價(jià)格維穩(wěn)。隨之近期價(jià)格相對(duì)較強(qiáng)，成本支撐，南北倒掛，飼企補(bǔ)庫(kù)心態(tài)較強(qiáng)，廣東港口日出貨量相對(duì)增加，而到貨量減少，庫(kù)存下降至40萬(wàn)噸左右，優(yōu)質(zhì)糧源趨緊。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，局部?jī)r(jià)格區(qū)間震蕩。東北產(chǎn)區(qū)受華北用糧企業(yè)提價(jià)收購(gòu)帶動(dòng)，玉米價(jià)格出現(xiàn)漲幅，貿(mào)易商發(fā)貨去往山東積極性增強(qiáng)，部分鐵路局玉米外運(yùn)運(yùn)費(fèi)開(kāi)始下浮，利于糧源外運(yùn)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)糧源價(jià)格一路上漲，用糧企業(yè)追捧當(dāng)?shù)匦录Z，價(jià)格堅(jiān)挺走高，前期東北糧源到貨不暢，用糧企業(yè)庫(kù)存偏低，接連提價(jià)收購(gòu)，雖放開(kāi)采購(gòu)陳糧，但糧質(zhì)問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際采購(gòu)陳糧數(shù)量有限，而隨著東北陳糧到貨量增加較快，收購(gòu)價(jià)格區(qū)間震蕩。
6月下旬以來(lái)，華北產(chǎn)區(qū)特別是山東玉米價(jià)格持續(xù)攀高。在成功穩(wěn)占“1800元/噸”高位之后，山東玉米價(jià)格似與炎熱天氣相媲美，不斷逼近1900元/噸。時(shí)至今日，在臨儲(chǔ)玉米“拍賣(mài)季”，華北產(chǎn)區(qū)特別是山東玉米價(jià)格持續(xù)“高歌猛進(jìn)”，也著實(shí)吸引市場(chǎng)關(guān)注目光。當(dāng)前華北玉米價(jià)格連續(xù)上漲，深加工企業(yè)掛牌報(bào)價(jià)最高逼近1900元/噸大關(guān)，與麥?zhǔn)杖霂?kù)時(shí)節(jié)、基層糧源有限、企業(yè)庫(kù)存偏低以及今年大范圍小麥替代不再、短期物流和天氣共振有關(guān)。同時(shí)，不可否認(rèn)，今年玉米品質(zhì)分化導(dǎo)致的價(jià)格分化正全方位出現(xiàn)，并成為推動(dòng)華北玉米報(bào)價(jià)走高的原因之一，但對(duì)于其進(jìn)一步的上行空間，或者說(shuō)能否重回“1元”時(shí)代恐將不易，且更需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，短期物流引發(fā)的糧價(jià)上漲難以持續(xù)，另一方面，對(duì)于深加工企業(yè)而言，玉米價(jià)格能夠走多遠(yuǎn)，更多的是性價(jià)比問(wèn)題，何況6月份過(guò)后玉米供應(yīng)會(huì)增加新渠道，若華北糧價(jià)繼續(xù)上行，進(jìn)口谷物、臨儲(chǔ)玉米將紛至沓來(lái)。實(shí)際上，華北玉米價(jià)格短時(shí)間上漲幅度過(guò)大，或透支后期行情。
二、期貨方面
6月30日CBOT-9月玉米合約收高11-1/2美分，報(bào)每蒲式耳3.81美元。因小麥?zhǔn)袌?chǎng)急升的外溢效果，蓋過(guò)了美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)玉米庫(kù)存和種植面積數(shù)據(jù)的利空影響。
7月3日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c1709開(kāi)盤(pán)價(jià)1688元，收盤(pán)價(jià)1687元，跌2元，最高1689元，最低1683元，結(jié)算價(jià)1618元，成交量571918手，持倉(cāng)1332110手，日增倉(cāng)966086手。
三、相關(guān)新聞
1.中國(guó)國(guó)家糧食交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月30日通過(guò)拍賣(mài)會(huì)售出2,633,163噸國(guó)儲(chǔ)玉米，相當(dāng)于計(jì)劃銷售量3,468,430噸的75.91%。成交均價(jià)為1,408元/噸。其中售出的2013年產(chǎn)玉米為1,652,094噸，占到計(jì)劃銷售量的68.1%，成交均價(jià)為1,363元/噸。售出的2014年產(chǎn)玉米981,069噸，占到計(jì)劃銷售量的94.1%，成交均價(jià)為1,484元/噸。
2.熱浪過(guò)后，歐盟委員會(huì)已經(jīng)下調(diào)其對(duì)今年歐盟谷物產(chǎn)量的預(yù)估。玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至6,200萬(wàn)噸，之前預(yù)估為6,420萬(wàn)噸。
3.布宜諾斯艾利斯6月30日消息：阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至6月29日的一周，阿根廷2016/17年度玉米的收獲進(jìn)度達(dá)到51.0%，比一周前的48.6%高出2.4個(gè)百分點(diǎn)。
4.美國(guó)政府周五表示，今年6月1日美國(guó)玉米、大豆和小麥的庫(kù)存規(guī)模依然龐大，其中玉米和大豆的庫(kù)存均為歷史同期的第三高點(diǎn)。小麥庫(kù)存則創(chuàng)下29年來(lái)的同期最高水平。
四、后市分析
隨著13年產(chǎn)玉米見(jiàn)底，14年產(chǎn)玉米也開(kāi)始投放市場(chǎng)，14年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)起拍價(jià)格穩(wěn)中有升，這為7-8月國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格提供了底部支撐，從臨儲(chǔ)糧源的特征來(lái)看，起拍底價(jià)決定了市場(chǎng)價(jià)格底部，這意味著在臨儲(chǔ)拍賣(mài)季玉米現(xiàn)貨價(jià)格回落空間將有限，而出庫(kù)節(jié)奏和物流運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)極易造成玉米價(jià)格的向上波動(dòng)。值得注意的是，受玉米拍賣(mài)糧源充裕和進(jìn)口替代的制約，后期玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲幅將受限。
總的來(lái)看，6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)“邊拍邊漲”，主要原因還是市場(chǎng)供需缺口增大，而買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)隨之也都發(fā)生了變化。7月份國(guó)內(nèi)谷物供應(yīng)結(jié)構(gòu)(包括拍賣(mài)糧源質(zhì)量、輪換玉米出庫(kù)以及進(jìn)口谷物到貨)可能發(fā)生明顯變化，東北規(guī)模深加工企業(yè)補(bǔ)貼到期令市場(chǎng)陡增變數(shù)，玉米價(jià)格整體上升空間有限。當(dāng)然，在市場(chǎng)供求變換過(guò)程中，優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性依舊，因此糧源品質(zhì)將是秋糧上市前的“重頭戲”。
而對(duì)于臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)，截至目前，2017年政策性玉米投放成交總量2400多萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超去年全年2180多萬(wàn)噸的拍賣(mài)成交總量，市場(chǎng)預(yù)估當(dāng)前仍有一半以上糧源待出庫(kù)，2014年臨儲(chǔ)玉米投放如期啟動(dòng)，貿(mào)易商走貨壓力較大。同時(shí)，進(jìn)入7月份，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)還有很多不確定因素。一是東北深加工企業(yè)補(bǔ)貼是否繼續(xù)延期這個(gè)不確定因素;二是7月1日開(kāi)始增值稅從13%調(diào)整為11%，會(huì)否刺激一波玉米進(jìn)口風(fēng)波也是值得關(guān)注的方向;三是南方港口大麥、高粱等玉米替代產(chǎn)品進(jìn)口量會(huì)否持續(xù)增加，也是對(duì)玉米行情起到一定影響作用的不確定性因素。
