大豆價格底部由天氣狀況決定
作者：admin 來源：本站 發(fā)表時間：2014/8/6 15:47:05 點擊：383
要點:
1. 目前為止美豆生長狀況良好,7月末優(yōu)良率略有下降但仍為歷史最好,預計8月報告下調(diào)單產(chǎn)空間有限。目前市場關(guān)注的是8月份降水量是否延續(xù)7月偏少局面,弱降水持續(xù)偏少單產(chǎn)進一步下調(diào)空間將加大。
2、6月份菜籽進口35.29萬噸,較5月份下降46%,但兩廣福建工廠菜油庫存從5月末的15.25萬噸上升到6月末的18.25萬噸,消費清淡可見一斑。不過,在此過程中菜豆油價差逐漸收窄,7月下半月菜油庫存開始有所走低,背后應該意味著價差收窄開始對菜油消費有所刺激。
3、相對于豆粕的旺盛需求,菜粕消費因價差因素較為慘淡,整個6月份一直到7月中,9月合約豆菜粕單位蛋白價差持續(xù)為負值,這使得菜粕消費出現(xiàn)明顯的旺季不旺現(xiàn)象,后期只有價差逐步回升引導菜粕消費回歸正常,否則旺季不旺現(xiàn)象將持續(xù)。
后市展望:
目前價位的菜油價格未來波動不確定性較大,從豆菜油庫存現(xiàn)狀及未來供應壓力來看價格弱勢比較難以改觀,棕櫚油進口的減少有望減輕國內(nèi)市場壓力,但馬盤在出口疲弱背景下將持續(xù)拖累大連市場。利多因素在于絕對價格處于低位,菜豆油價差低谷對菜油相對豆油的消費刺激作用,另外,若大豆價格持續(xù)反彈也將帶動菜油價格走高,不過即便反彈情況下市場格局也將延續(xù)粕強油弱特征,因此,若大豆價格出現(xiàn)反彈跡象應優(yōu)先選擇多粕而非油脂,對于菜油我們更傾向于關(guān)注反彈后出現(xiàn)的做空機會,以及菜豆油價差的弱反彈機會。
國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在美豆新作上市前將保持供需相對平衡狀態(tài),加之美豆增產(chǎn)需要良好的壓榨利潤刺激中國進口增加來消化,國內(nèi)粕價在9月合約結(jié)束之前有望保持相對cbot大豆走勢的偏強特征,方向上則緊跟大豆。由于菜粕消費的恢復需要豆菜粕價差回升,兩者價差在6、7月份的低點應已難再見到,不過菜粕近期的相對弱勢來源于價差的力量而非供需形勢差異,價差走高也并不具備趨勢性,預計9月合約價差高點在850元/噸左右,1月合約價差高點900元/噸左右。
1. 目前為止美豆生長狀況良好,7月末優(yōu)良率略有下降但仍為歷史最好,預計8月報告下調(diào)單產(chǎn)空間有限。目前市場關(guān)注的是8月份降水量是否延續(xù)7月偏少局面,弱降水持續(xù)偏少單產(chǎn)進一步下調(diào)空間將加大。
2、6月份菜籽進口35.29萬噸,較5月份下降46%,但兩廣福建工廠菜油庫存從5月末的15.25萬噸上升到6月末的18.25萬噸,消費清淡可見一斑。不過,在此過程中菜豆油價差逐漸收窄,7月下半月菜油庫存開始有所走低,背后應該意味著價差收窄開始對菜油消費有所刺激。
3、相對于豆粕的旺盛需求,菜粕消費因價差因素較為慘淡,整個6月份一直到7月中,9月合約豆菜粕單位蛋白價差持續(xù)為負值,這使得菜粕消費出現(xiàn)明顯的旺季不旺現(xiàn)象,后期只有價差逐步回升引導菜粕消費回歸正常,否則旺季不旺現(xiàn)象將持續(xù)。
后市展望:
目前價位的菜油價格未來波動不確定性較大,從豆菜油庫存現(xiàn)狀及未來供應壓力來看價格弱勢比較難以改觀,棕櫚油進口的減少有望減輕國內(nèi)市場壓力,但馬盤在出口疲弱背景下將持續(xù)拖累大連市場。利多因素在于絕對價格處于低位,菜豆油價差低谷對菜油相對豆油的消費刺激作用,另外,若大豆價格持續(xù)反彈也將帶動菜油價格走高,不過即便反彈情況下市場格局也將延續(xù)粕強油弱特征,因此,若大豆價格出現(xiàn)反彈跡象應優(yōu)先選擇多粕而非油脂,對于菜油我們更傾向于關(guān)注反彈后出現(xiàn)的做空機會,以及菜豆油價差的弱反彈機會。
國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在美豆新作上市前將保持供需相對平衡狀態(tài),加之美豆增產(chǎn)需要良好的壓榨利潤刺激中國進口增加來消化,國內(nèi)粕價在9月合約結(jié)束之前有望保持相對cbot大豆走勢的偏強特征,方向上則緊跟大豆。由于菜粕消費的恢復需要豆菜粕價差回升,兩者價差在6、7月份的低點應已難再見到,不過菜粕近期的相對弱勢來源于價差的力量而非供需形勢差異,價差走高也并不具備趨勢性,預計9月合約價差高點在850元/噸左右,1月合約價差高點900元/噸左右。
