美國(guó)冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ饕呀?jīng)臨近尾聲，玉米作物授粉期間狀況良好，愈來(lái)愈多的貿(mào)易商和市場(chǎng)人士認(rèn)為玉米和小麥供應(yīng)形勢(shì)基本上已成定局，從目前到秋收期間玉米和小麥供應(yīng)形勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)太大的變化。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2014/15年度全球玉米期末庫(kù)存略高于1.88億噸，全球小麥期末庫(kù)存略低于1.9億噸，合計(jì)超過(guò)3.75億噸，這是2000年以來(lái)的最高水平。充足的庫(kù)存促使貿(mào)易商的注意力轉(zhuǎn)移到需求面，尋找需求跡象，并猜測(cè)多大的需求規(guī)模可以幫助玉米和小麥價(jià)格反彈。
牲畜存欄量、乙醇生產(chǎn)以及出口是玉米需求的三大支柱，而國(guó)內(nèi)及全球小麥面粉加工需求是小麥的主要消費(fèi)。從所有方面來(lái)看，近來(lái)谷物價(jià)格大幅下跌，提高了最終用戶的利潤(rùn)。如果價(jià)格繼續(xù)下行，未來(lái)幾周以及未來(lái)幾個(gè)月玉米和小麥需求極有可能呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)戶資金充裕，因而在當(dāng)前價(jià)格如此低迷的情況下農(nóng)戶們并不急于出售玉米或小麥。相反，看起來(lái)農(nóng)戶打算利用遍布全國(guó)豐富的倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，這樣他們就可以不必將大規(guī)模的谷物出售到市場(chǎng)上。農(nóng)戶銷(xiāo)售步伐低迷不振，加之最終用戶利潤(rùn)改善，將對(duì)玉米和小麥?zhǔn)袌?chǎng)提供潛在支持，也為2014年下半年玉米和小麥價(jià)格展開(kāi)穩(wěn)步反彈奠定基調(diào)。
就大豆而言，主要出口商所持庫(kù)存對(duì)于價(jià)格走向的影響更為重要。由于美國(guó)大豆作物仍未進(jìn)入關(guān)鍵的鼓粒期，因而大豆市場(chǎng)的拋售壓力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于玉米和小麥?zhǔn)袌?chǎng)。盡管自年初以來(lái)新季玉米價(jià)格已經(jīng)下跌近18%，12月小麥期約價(jià)格下跌近13%，11月大豆期約同期跌幅不足6%，因?yàn)槭袌?chǎng)仍擔(dān)心美國(guó)大豆作物8月份進(jìn)入鼓粒期后遇到惡劣天氣。這意味著出口商是大豆價(jià)格未來(lái)走向的關(guān)鍵，因?yàn)槌隹谏虒?huì)趁價(jià)格走強(qiáng)時(shí)售出庫(kù)存你，這可能在近期到中期內(nèi)制約大豆價(jià)格的反彈勢(shì)頭。
