近期，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情滯漲回落，美豆期價(jià)震蕩走強(qiáng)，技術(shù)性買盤及美豆種植面積數(shù)據(jù)報(bào)告好于預(yù)期也對(duì)盤面利好支撐；但連豆粕走低，豆粕現(xiàn)貨受牽連，前四個(gè)交易日延續(xù)下跌，周五行情隨盤面小幅反彈，收復(fù)部分失地，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖存欄恢復(fù)緩慢，豆粕出貨緩慢，油廠挺油拋粕促使行情進(jìn)一步下跌。
國(guó)內(nèi)外期貨行情
美豆期貨偏強(qiáng)震蕩，周度環(huán)比2016年3月25日收盤上漲，主要由于技術(shù)性資金買盤提振，此外美豆種植面積報(bào)告數(shù)據(jù)好于預(yù)期也對(duì)期價(jià)形成支撐，截至2016年4月1日收盤，美豆主力5月合約報(bào)收在913美分/蒲式耳，環(huán)比上周漲2.75美分，漲幅0.3%。
本周連豆粕走低，周度下跌，截止2016年4月1日下午收盤，連豆粕m1609合約報(bào)收2340元/噸，跌59元，跌幅2.46%。
現(xiàn)貨行情及成交
本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情下跌，根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)豆粕周度均價(jià)2451元噸，環(huán)比下跌11元/噸；跌幅0.46%。美豆期價(jià)震蕩走強(qiáng)，技術(shù)性買盤及美豆種植面積數(shù)據(jù)報(bào)告好于預(yù)期也對(duì)盤面利好支撐；但連豆粕走低，豆粕現(xiàn)貨受牽連，前四個(gè)交易日延續(xù)下跌，周五行情隨盤面小幅反彈，收復(fù)部分失地，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖存欄恢復(fù)緩慢，豆粕出貨緩慢，油廠挺油拋粕促使行情進(jìn)一步下跌
從豆粕市場(chǎng)成交來看，全國(guó)豆粕周度成交總量89萬(wàn)噸，較上周65萬(wàn)噸增長(zhǎng)24萬(wàn)噸，較正常周度54萬(wàn)噸成交水平高。周一當(dāng)天成交放量，主要是山東青島遠(yuǎn)期基差成交放巨量，之后幾個(gè)交易日日成交量在8-10萬(wàn)噸左右。飼料銷量低迷，企業(yè)采購(gòu)積極性不高，大多隨用隨買，一般可用5-10天庫(kù)存量。
油廠方面
本周，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率大幅下降，根據(jù)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國(guó)油廠開機(jī)率為43.34%，環(huán)比增長(zhǎng)4.07%；而全國(guó)大豆壓榨量為137萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.58%。3月26日起天津三家油廠因蒸汽問題停機(jī)半個(gè)月，而北方不少油廠因缺豆停機(jī)，且部分油廠豆粕消化緩慢，油廠停機(jī)較多，壓榨量低于預(yù)期。預(yù)計(jì)，4月上旬北方港口大豆到港增加，油廠將恢復(fù)開機(jī)，開機(jī)率將明顯提高，預(yù)計(jì)下周油廠開機(jī)將升至46%左右。
供應(yīng)方面
據(jù)我們?nèi)嬲{(diào)查顯示，2016年3月份國(guó)內(nèi)大豆到港為89船541萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)4月份到港量為750萬(wàn)噸，5月份最新預(yù)估到港760萬(wàn)噸，6月份預(yù)計(jì)850萬(wàn)噸。進(jìn)入第二季度后，南美新大豆集中上市，且巴西裝運(yùn)速度較快，因此預(yù)計(jì)未來三個(gè)月大豆到港量較大，預(yù)計(jì)4月下半月開始到港壓力降逐步顯現(xiàn)。不過，后幾個(gè)月時(shí)間還早，還存在一定變化可能，同時(shí)近期有傳言中國(guó)進(jìn)口商洗船事件，密切關(guān)注此類消息情況。
受豆粕行情走勢(shì)持續(xù)疲軟、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖存欄低下等影響，工廠豆粕出貨緩慢，庫(kù)存壓力依然較大，雖然部分工廠經(jīng)過上周停機(jī)庫(kù)存壓力有所緩解，但整體上仍供應(yīng)充足。根據(jù)慧通農(nóng)牧數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)調(diào)查，北方地區(qū)因大豆到港偏緩，加之此前停機(jī)和天津三家工廠因蒸汽停機(jī)，豆粕庫(kù)存壓力相對(duì)較南方輕，而南方豆粕總體供應(yīng)壓力依然較大，尤其是廣東和福建地區(qū)工廠庫(kù)存充裕。
需求方面
近日毛豬價(jià)格高點(diǎn)，養(yǎng)殖戶認(rèn)為價(jià)格基本到頂，后期價(jià)格回調(diào)面大，出欄意向增加，市場(chǎng)豬源稍多，但存欄偏少格局短期難以改善，支撐豬價(jià)高位，仔豬價(jià)格受豬源較少及目前生豬盈利支撐，仍維持47元/公斤高位。因終端消費(fèi)有限，雞肉產(chǎn)品銷售壓力增大，屠宰廠壓價(jià)收購(gòu)心理加重，且后期毛雞出欄量有增多趨勢(shì)，抑制毛雞價(jià)格，但后期清明節(jié)臨近，或?qū)﹄u肉消費(fèi)有所促進(jìn)，預(yù)計(jì)后期毛雞價(jià)格下跌空間有限，目前雞苗供應(yīng)量逐步恢復(fù)，且毛雞價(jià)格近期一直處于下行通道，對(duì)養(yǎng)殖戶信心有較大打擊，但苗量較正常水平仍低，支撐苗價(jià)仍在高位調(diào)整，隨著清明節(jié)臨近，對(duì)市場(chǎng)消費(fèi)稍有提振，尤其是加重部分養(yǎng)殖戶惜售心理，不過目前在產(chǎn)蛋雞存欄增加，市場(chǎng)蛋商走貨一般，蛋價(jià)整體低位運(yùn)行。
其他因素
利空：3月28日國(guó)家發(fā)改委表示，2016年在東北三省和內(nèi)蒙自治區(qū)將玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策調(diào)整為“市場(chǎng)化收購(gòu)”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制。而隨著玉米臨儲(chǔ)價(jià)格取消，國(guó)家不再收儲(chǔ)，高達(dá)2.5億噸的臨儲(chǔ)庫(kù)存需要釋放，這導(dǎo)致玉米供應(yīng)壓力明顯加重，價(jià)格面臨較大下跌壓力，相應(yīng)DDGS、豆粕等蛋白原料行情都受到利空沖擊。
利多：因天津三家油廠因蒸汽問題停機(jī)半個(gè)月，北方部分油廠也因缺豆停機(jī)，本周油廠壓榨量大幅下跌；雖然預(yù)計(jì)下周開機(jī)有所恢復(fù)，但仍處于偏低水平；而美聯(lián)儲(chǔ)釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，原油再跌，加息次數(shù)將減少，美元大跌支撐大豆價(jià)格，截止本月末美元收于94.63較上月跌3.57。美豆成本堅(jiān)挺，豆粕現(xiàn)貨成本也偏高，成本支撐也漸漸凸顯。
最后展望
國(guó)內(nèi)豆粕基本面差，大連豆粕走勢(shì)弱勢(shì)明顯，油廠對(duì)豆粕現(xiàn)貨挺價(jià)信心不足，行情跟盤上漲乏力，但外圍支撐美豆堅(jiān)挺，在大豆成本支撐下，短線豆粕繼續(xù)下跌空間也有限，短期看豆粕現(xiàn)貨行情將持續(xù)跟盤窄幅波動(dòng)，下周或低位震動(dòng)溫和反彈。中長(zhǎng)線，4月下半月開始大豆到港壓力將逐步顯現(xiàn)，豆粕現(xiàn)貨行情將受到拖累，因此短線豆粕庫(kù)存不足企業(yè)逢低適度補(bǔ)貨，長(zhǎng)線隨著南美低價(jià)大量到港，豆粕現(xiàn)貨行情將再度回落。
