上周，連玉米C1409合約偏弱運行，期價呈一度上探2400整數(shù)關(guān)口上方，峰值高達2401一線，但由于港口現(xiàn)貨價格基本維持有價無市的狀態(tài)，在成交低迷的情況下，期貨開始隨現(xiàn)貨回調(diào)，但依舊維持在2395附近震蕩整理，最終期價收于2386元/噸，較前一周下跌11元/噸。目前1409持倉有所下降，表現(xiàn)為1409合約持倉量減倉19914手，至17.4萬手。
二、要點分析
1、進口玉米拋儲，市場合理成交
經(jīng)國家有關(guān)部門批準，定于7月3日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行的國家臨時存儲進口玉米競價銷售交易會順利結(jié)束。本次交易會計劃銷售進口美國2號黃玉米501543噸，實際成交295546噸，成交率58.93%，其中：2011年進口玉米計劃銷售378957噸,實際成交201903噸，成交率53.28%，成交均價2138元/噸；2012年玉米計劃銷售122586噸，實際成交93643噸，成交率76.39%，成交均價2161元/噸。
從成交價格來看，盡管個別標的的成交價達到了2370元/噸，較銷售底價溢價220元/噸，但大部分標的成交溢價的幅度僅在0-20元/噸之間。反映出市場參與競拍進口玉米較為理性。6月底，南方采購東北玉米費用補貼結(jié)束，但跨省移庫玉米拍賣的持續(xù)進行開始供應銷區(qū)用糧企業(yè)。同時，進口玉米拍賣不僅價格相對低廉，也給銷區(qū)飼料企業(yè)提供更多的選擇。因此，目前南方飼料企業(yè)原料庫存普遍充足，市場供應充裕，市場價格也將向政策性糧源價格靠攏。
2、港口需求增加，庫存下降
上周，北方港口優(yōu)質(zhì)玉米平倉價2450-2480元/噸，保持穩(wěn)定。廣東港口東北玉米成交價2550-2580元/噸，部分貿(mào)易糧報價上調(diào)20元/噸。7月上旬，受采購費用補貼結(jié)束影響，廣東港口玉米到貨下降，部分貿(mào)易商惜售，出貨報價也小幅上調(diào)。分析認為，南北港口玉米價格將拉開至正常差價甚至順價水平。因此，預計廣東港口玉米價格或仍有一定漲幅。
截至6月27日，北方港口玉米庫存199.4萬噸，比前一周減少14.7萬噸，比去年同期低171.2萬噸。本周，臨儲競價交易成交玉米出庫繼續(xù)增加，到港數(shù)量也明顯增加，但走貨量也大幅增加，本周的走貨量達到了60萬噸，經(jīng)港口運往山東等地的臨儲玉米數(shù)量明顯增加。截至7月2日，廣東港口東北玉米庫存64.6萬噸左右，進口玉米庫存0.2萬噸左右。目前安排的船期來看，預計7月上旬北方港口發(fā)運至廣東港口到貨總量在23萬噸左右，到貨量下降。根據(jù)東北臨儲玉米競價交易成交價格來看，北方港口玉米價格或?qū)⑿》陆担诓少徺M用補貼政策結(jié)束后，南北港口玉米價格將拉開至正常差價甚至順價水平，廣東港口可能還有上漲的空間。加上市場預期國家可能會將部分臨儲玉米跨省移庫至南方銷區(qū)。因此，南方飼料企業(yè)仍有一定的觀望心態(tài)。
3、重要報告即將發(fā)布，美玉米價格難有大幅上漲動能
上周，6月30日發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部報告數(shù)據(jù)利空，導致CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨市場農(nóng)產(chǎn)品價格全線下跌。同時，投機基金在CBOT小麥期貨和期權(quán)市場繼續(xù)增持凈空頭部位。玉米期貨價格大幅下跌。截至7月2日收盤，玉米期貨9月合約收于416美分/蒲式耳，較上周五下跌26.25美分/蒲式耳。
6月30日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品播種面積及季度庫存報告數(shù)據(jù)利空，導致CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨市場小麥、玉米、大豆全線下跌。報告顯示，美國大豆種植面積較3月份預估上調(diào)了330萬英畝，達到8480萬英畝，較上年增加830萬英畝。春小麥種植面積增加70萬英畝，達到1270萬英畝。此外，報告顯示，截至6月1日，美國玉米庫存達到38.54億蒲式耳，比交易商此前的平均預估高出1億蒲式耳；大豆庫存達到4.05億蒲式耳，比交易商此前的平均預估高出2500萬蒲式耳。
目前美國玉米產(chǎn)區(qū)天氣良好。氣象機構(gòu)表示，在即將到來的授粉期，美國玉米種植帶的天氣也不存在明顯的威脅。分析師預計美國農(nóng)業(yè)部在未來的報告中可能上調(diào)單產(chǎn)和產(chǎn)量預估，玉米期貨價格可能進一步下滑。
三、操作策略
國內(nèi)方面，北方價格以臨儲為參照逐步穩(wěn)定，但南方貿(mào)易商高報價心態(tài)堅挺，但實際成交偏低，跨省移庫已經(jīng)啟動，未來玉米價格高位地區(qū)或均將受到一定壓制。技術(shù)上，連玉米1409合約近期維持在2390-2400窄幅區(qū)間震蕩，難有操作余地，然而激進者可以考慮區(qū)間思路操作。
