短期國內(nèi)粕類受美豆帶動,遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)強(qiáng)勢,但近月受國內(nèi)基本面影響依舊壓力重重。未來美豆受現(xiàn)貨壓力或回落,國內(nèi)粕類亦將重回跌勢,所以短期在粕類市場可采取逢高做空策略,尤其是近月,賣5買9反套策略也可擇機(jī)入場。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),3月末美國農(nóng)業(yè)部大幅下調(diào)美豆意向種植面積,未來遠(yuǎn)月面臨天氣升水及匯率因素等。
目前棕櫚油仍受2015年厄爾尼諾影響減產(chǎn)繼續(xù),油脂市場受此影響仍或偏強(qiáng),推薦逢低做多油脂策略。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),東南亞減產(chǎn)不及預(yù)期,國內(nèi)棕櫚油高庫存,國儲拍賣豆油、菜油等。
一、美盤上方仍面臨賣貨壓力
近期,南美大豆銷售不利,美豆出口需求逐漸改善,而國內(nèi)壓榨也好于預(yù)期,美豆現(xiàn)貨走強(qiáng),支撐美盤站上900美分,后期是否回調(diào),需關(guān)注賣貨壓力。美元走弱、雷亞爾與阿根廷比索兩國貨幣走強(qiáng)是美豆與南美大豆出現(xiàn)不同銷售的重要原因,而巴西政局、阿根廷經(jīng)濟(jì)均不利于本國貨幣繼續(xù)走強(qiáng),特別是美元有反彈跡象。
1.美豆出口壓力減輕
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售數(shù)據(jù)顯示,截止2016年3月17日當(dāng)周,本年度累計(jì)出口銷售4382.7萬噸,上年度同期為4844.3萬噸,同比減少9.5%,而一月之前此數(shù)據(jù)為10.6%。數(shù)據(jù)顯示,美豆出口需求有轉(zhuǎn)好跡象。根據(jù)3月美國月度報(bào)告,美豆本年度銷售目標(biāo)4599萬噸,在剩余的23周內(nèi),周度凈銷售平均為9.4萬噸,完成壓力不大(去年最后23周周度凈銷售9.36萬噸)?梢哉f未來美盤銷售壓力不大,但需注意美元走勢。
2.南美大豆集中壓力繼續(xù)釋放
根據(jù)歷史規(guī)律3-8月為巴西大豆出口旺季,在此月份間大豆銷售比例在90%左右,美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量1億噸,根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)AgRural數(shù)據(jù),截至3月18日,巴西大豆收割工作完成61%,環(huán)比提高9%,高于上年同期的59%,其中馬州已經(jīng)完成85%,與5年平均持平。未來一周盡管東南部部分地區(qū)出現(xiàn)大雨,但收割與物流仍正常。阿根廷方面,目前仍處于收割初期,進(jìn)度與去年接近。兩國大豆收割均較好,但兩國因匯率問題,售貨不盡人意。據(jù)悉,3月上半月巴西農(nóng)戶售糧160萬噸,市場預(yù)期510萬,阿根廷售糧105萬噸,市場預(yù)期350萬噸。如與預(yù)期一致,雷亞爾與比索再次進(jìn)入貶值通道,南美大豆上市壓力將施壓美盤。從南美種植成本來看,若美豆繼續(xù)上漲30-50美分,或引發(fā)南美套保賣盤。
二、國內(nèi)到港壓力
數(shù)據(jù)顯示,2016年1-3月國內(nèi)大豆進(jìn)口量1565萬噸,去年同期1562萬噸。未來南美大豆將集中上市,市場預(yù)計(jì)4 、5 、6三月分別進(jìn)口750萬噸、760萬噸、850萬噸,合計(jì)2360萬噸,去年同期1952.4萬噸(4、5、6進(jìn)口分別為531萬噸、612.7萬噸、808.7萬噸),同比增加萬噸,增幅20.9%。
截止3月25日,華南地區(qū)豆粕價(jià)格2320元/噸,較上月下跌50元/噸,近月合約出現(xiàn)20-30元/噸負(fù)基差,周全國各地均出現(xiàn)停機(jī)現(xiàn)象,尤其是山東,顯示當(dāng)前油廠面臨較大出貨壓力。
三、國內(nèi)需求依然清淡
根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)2月生豬存欄量3.67億頭,環(huán)比減少1.8%,同比減少5.5%,能繁母豬存欄量3760萬頭,環(huán)比減少0.6%,同比減少7.9%。目前數(shù)據(jù)顯示,能繁母豬存欄量同比下滑速度有所放緩,利于生豬存欄量恢復(fù)。但短期生豬飼用需求仍較弱。
低于2012-2015年的平均99.75萬套數(shù)量。2016年1月至2017年9月父母種雞平均在產(chǎn)存欄量為3027萬套,遠(yuǎn)低于2012-2015年數(shù)量,分別為3839萬套、3897萬套、3475萬套、3695萬套。祖代、父母代存欄量大幅減少,肉雞存欄量將必然減少。
水產(chǎn)需求方面,今年廣東等地提前進(jìn)入汛期,多地已經(jīng)連續(xù)多日降水,影響水產(chǎn)用量。而且,廣東、福建等氣溫大幅低于去年,水產(chǎn)需求較差。據(jù)悉,湖北等地亦不樂觀。
短期國內(nèi)粕類受美豆帶動,遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)強(qiáng)勢,但近月受國內(nèi)基本面影響依舊壓力重重。未來美豆受現(xiàn)貨壓力或回落,國內(nèi)粕類亦將重回跌勢,所以短期在粕類市場可采取逢高做空策略,尤其是近月,賣5買9反套策略也可擇機(jī)入場。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),3月末美國農(nóng)業(yè)部大幅下調(diào)美豆意向種植面積,未來遠(yuǎn)月面臨天氣升水及匯率因素等。
四、油脂市場偏強(qiáng),尤其是棕櫚油
近期油脂市場表現(xiàn)搶眼,除卻市場傳聞的證券資金積極入市外,2015年厄爾尼諾導(dǎo)致的棕櫚油減產(chǎn)超預(yù)期才是本輪油脂大幅走高的最主要因素。
根絕馬來西亞棕櫚油數(shù)據(jù)顯示,2月馬來棕櫚油產(chǎn)量104.3萬噸,環(huán)比上月113萬噸減少8.7萬噸,減幅7.7%,同比去年112.2萬噸減少7.9萬噸,減幅7.0%;庫存216.9萬噸,環(huán)比上月230.9萬噸減少14萬噸,減幅6.1%,同比去年173.3萬噸增加43.6萬噸,增幅25.2%。
MOPA數(shù)據(jù)顯示,今年3月1日到20日期間,馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加3.8%,該產(chǎn)量增幅低于預(yù)期。印尼方面,據(jù)悉因之前干旱和森林大火等影響,印尼2月棕油產(chǎn)量或下滑至230萬噸,1月為244萬噸,為2015年2月以來新低。
根絕NOAA數(shù)據(jù),目前厄爾尼諾檢測數(shù)據(jù)雖大幅下降,但仍處于高位。美國及澳大利亞氣象機(jī)構(gòu)均預(yù)測在二季度天氣或或逐漸轉(zhuǎn)向拉尼娜,但短期棕櫚油仍受2015年厄爾尼諾影響繼續(xù),油脂市場受此影響仍或偏強(qiáng),推薦逢低做多油脂策略。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),東南亞減產(chǎn)不及預(yù)期,國內(nèi)棕櫚油高庫存,國儲拍賣豆油、菜油等。