當前，國內玉米市場的“政策市”特征是較為明顯的，大連玉米市場近期走勢主要受到龐大的玉米庫存何時出庫拍賣以及如何定價等因素影響。此外，玉米下游需求依然欠佳，即生豬及能繁母豬存欄量處于低位水平，恢復仍需時日，飼料終端消耗始終不太理想;深加工企業(yè)盈利情況依然不佳，其產品行情持續(xù)弱勢，如玉米淀粉、玉米酒精等，需求亮點難覓對原糧行情的推動作用有限�？傮w來看，玉米市場在基本面欠佳的背景下，或延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢運行。
玉米市場政策屬性氛圍濃厚
統(tǒng)計數據顯示，截至3月20日，臨儲累計總收購量10008萬噸，突破1億噸大關，創(chuàng)下歷年臨儲收購最高紀錄。其中，黑龍江4174萬噸，吉林3119萬噸，遼寧910萬噸，內蒙古1804萬噸。東北臨儲收購總量創(chuàng)紀錄達1億多噸，市場對玉米去庫存壓力擔憂升級，整體看空氣氛濃厚。3月22日，北京拍賣2012年玉米共計30579噸，底價1700元/噸，全部流拍，這也就意味著市場對于1700的價格依舊不能接受。隨后關于泄庫傳聞再現，一旦集中泄庫開啟后，必然會對國內玉米現貨形成較強壓制，進而會拖累大連玉米市場企穩(wěn)向好發(fā)展。
玉米供應充裕，市場信心低弱
目前，華北、西北市場糧源供應依舊充裕，東北產區(qū)由于華北低價玉米大量倒流至遼寧、吉林產區(qū)，部分企業(yè)多增加采購華北玉米，東北本地一些高價玉米被替代，更是打壓了當地貿易商采購本地玉米的積極性。東北農戶春耕時間臨近，加之氣溫漸升，玉米保存不易，部分仍有余糧農戶開始急于出清手中余糧，近期東北玉米價格持續(xù)下跌。據悉，玉米現貨價格呈穩(wěn)中趨弱態(tài)勢運行。
當前，南北港口玉米價格更是大幅下滑，從東北部分儲備庫嚴控華北糧的流入開始，加之，陳玉米大量泄庫預期愈演愈烈，港口貿易商及企業(yè)為規(guī)避后市風險，紛紛停止采購，港口購銷基本停滯，僅個別及國儲庫在收購，錦州港水分15%以內東北玉米收購價降至1830-1850元/噸，較上月月底大跌150元/噸，而廣東港內、外貿玉米及玉米替代谷物庫存居于高位，對玉米價格亦形成壓制，廣東港玉米現貨價格當前為1980元/噸，較2016年初的2230元/噸大幅下降了250元/噸。玉米現貨供應充裕，市場信心低弱，玉米現貨價格持續(xù)趨弱，這在很大程度上不利于大連玉米期價的企穩(wěn)向好發(fā)展。
飼用需求始終低迷，繼續(xù)壓制玉米價格
當前，豬肉價格持續(xù)上漲，且上漲幅度較大，截至3月16日當周，全國豬肉平均價格已漲至28.82元/公斤。同時，全國仔豬價格已突破40元/公斤大關，已漲至40.68元/公斤，仔豬價格居于高位水平，養(yǎng)殖戶補欄成本較高，后市風險較大，大部分養(yǎng)殖戶補欄意愿偏弱，生豬存欄量仍處于低位水平，玉米飼用需求萎縮較為嚴重，大部分飼料企業(yè)采購多以隨用隨買為主。整體來看，國內養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)低迷，尤其是生豬養(yǎng)殖并沒有出現實質性好轉，在很大程度上制約飼料需求。
當前，我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數據均處于相對低位運行。截至2016年2月，我國生豬存欄量為36671萬頭，較去年1月的37343萬頭減少672萬頭，亦較2015年2月的38973萬頭大幅減少2302萬頭。生豬存欄量處于相對低位，故而對飼料的消耗有限，進而不利于提振與支撐包括玉米在內的飼料原料行情走勢。
此外，截至2016年2月，我國能繁母豬存欄量為3760萬頭，較去年1月份的3783萬頭較少了23萬頭，亦較2015年2月份的4110萬頭大幅減少350萬頭。能繁母豬存欄量處于低位水平，表明市場供應仔豬能力不強，即意味著生豬存欄量補充來源收窄，從而不利于其生豬存欄量的可持續(xù)性增加，即生豬存欄量規(guī)模短時間內難以恢復，進而不利于對飼料原料的消耗。
由此可知，我國生豬存欄量及能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數據處于低位水平運行，這意味著生豬養(yǎng)殖市場對飼料以及飼料原料的消耗進度有所放緩，終端市場消費依舊不佳，國內生豬養(yǎng)殖業(yè)恢復和改善仍需時日，故而需求端對飼料行情的推動作用有限。
深加工企業(yè)利潤欠佳，采購原料保持謹慎
當前，華北地區(qū)深加工企業(yè)采購多維持正常日加工用量，不建立庫存，而東北地區(qū)大部分深加工企業(yè)因加工處于虧損狀態(tài)，采購原料心態(tài)多保持謹慎。雖然吉林最新玉米深加工補貼政策已出臺，即2016年1-6月，吉林省對省內年加工能力10萬噸以上玉米深加工企業(yè)繼續(xù)給予臨時補貼支持，納入補貼范圍的企業(yè)在省內自購自用的按實際加工消耗的玉米由省每噸給予150元補貼，但補貼費用不及去年的250元，且并不能扭轉吉林企業(yè)加工虧損局面。此外，玉米工業(yè)需求量也未見太大好轉。
玉米淀粉行業(yè)開機率仍較高，以及下游產品淀粉糖需求不佳，導致玉米淀粉庫存回升，壓制現貨市場價格。截至3月25日，山東地區(qū)玉米淀粉市場報價2150-2200元/噸，較上一周下跌20-70元/噸;河南地區(qū)市場報價2250元/噸，較上周下跌50元/噸;河北地區(qū)市場報價2100-2150元/噸，較上周下跌30-50元/噸。
此外，玉米酒精的現貨價格亦穩(wěn)中趨弱，截至3月25日，黑龍江肇東玉米酒精出廠價格為4700元/噸，較3月初的5050元/噸大幅下降了350元/噸;吉林松原玉米酒精出廠價格為4900元/噸，較3月初的5100元/噸亦下降了200元/噸。深加工企業(yè)產品價格的弱勢，在很大程度上不利于對原料價格形成提振與支撐。
總體來看，國內飼料企業(yè)、深加工企業(yè)大多看空后市，其玉米庫存量維持低位水平。在基本面利空以及政策糧即將大量泄庫存的情況下，預計國內玉米弱勢格局難改。
