近兩日，一則重磅新聞賺足了眼球：東北玉米臨儲政策取消了！3月25日內(nèi)蒙古新聞聯(lián)播報道，國家今年對玉米臨時收儲制度進(jìn)行了改革，東北三省和內(nèi)蒙古將取消玉米臨時收儲政策，進(jìn)一步調(diào)整種植結(jié)構(gòu)。就在人們對這則消息的真實性心存疑慮之時，中國國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)貿(mào)司副司長劉小南28日在北京透露，今年將在東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)推進(jìn)玉米收儲制度改革，原有玉米臨時收儲政策調(diào)整為“市場化收購”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制。東北玉米臨儲政策取消幾乎是板上釘釘。那么，玉米此后將重新回到市場定價模式，價格很難回到曾經(jīng)1.10元/斤以上的盛世。而同為飼料中主要原料之一的豆粕，此后的行情恐將深受其害。
玉米價格政策性下滑，拉低飼料原料成本
近兩年影響玉米行情的最重要因素即為臨儲政策。成就2015年玉米價格1.11元/斤峰值的是臨儲收購政策，而今年打壓玉米價格大幅下跌的始作俑者依然是臨儲收購政策。由于臨儲政策的終結(jié)，玉米市場價格很可能將失去重心支撐而繼續(xù)下跌。而玉米價格的下跌，首先將引發(fā)飼料原料市場的動蕩。玉米和豆粕幾乎各占飼料原料配比中的半壁江山，一旦玉米價格下跌，豆粕價格很難維持堅挺，因為若玉米與豆粕的價差過大，飼料廠將考慮用“玉米+DDGS+雜粕”的新配方來取代此前“玉米+豆粕”的慣用配比。此外，近兩年玉米市場消費(fèi)大戶無疑是臨儲糧庫，以今年的臨儲收購為例，4月30日的截止日未到，東北玉米臨儲收購量已突破億噸。玉米臨儲政策的取消，將使得大批量的玉米進(jìn)入市場消化，其中質(zhì)量偏差的玉米將大量流入酒精廠或乙醇加工企業(yè)，由此推算，國產(chǎn)DDGS供應(yīng)水平將達(dá)到新的高度。而玉米市場化收購將使得下游生產(chǎn)企業(yè)按需采購，玉米原料價格將在今年低價的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新低，也就是說國產(chǎn)DDGS價格將因原料成本下降而下跌。下一年度國產(chǎn)DDGS量大價低，將顯著沖擊豆粕市場需求，迫使豆粕價格持續(xù)處于低位。
養(yǎng)殖豬糧比顯著增大，理論上刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄
近期由于生豬存欄量偏低，商品豬出欄數(shù)量受限，使得生豬價格持續(xù)上漲。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至3月第3周，全國活豬均價為18.82元/公斤，另據(jù)機(jī)構(gòu)實時監(jiān)測，截止3月28日全國活豬均價達(dá)到19.86元/斤，并且有繼續(xù)上漲的空間。此時玉米臨儲政策取消導(dǎo)致玉米價格下跌，進(jìn)而將推高豬糧比上漲，生豬養(yǎng)殖利潤空間繼續(xù)擴(kuò)大，或?qū)⒋碳ゐB(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿。屆時豆粕的終端需求將明顯改善。但不可忽視的一點是，近兩年我國豬肉消費(fèi)量陷入滯漲，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年我國豬肉消費(fèi)量約為5487萬噸，2016年消費(fèi)量預(yù)計與上一年持平。而與此同時，在動物蛋白攝入占比中，牛肉、羊肉、禽類、魚類消費(fèi)量逐步攀升，豬肉消費(fèi)量持平或下滑或已成為常態(tài)。因此，即便是玉米價格下跌至地位，豆粕終端需求也很難出現(xiàn)井噴式增長，價格借機(jī)拉升的可能性亦不大。
由此看來，玉米臨儲政策的取消，對豆粕行情的影響明顯弊大于利。預(yù)測5月份之后豆粕現(xiàn)貨市場沽空情緒將逐漸釋放，預(yù)計5-9月份全國豆粕價格將在2100-2300元/噸之間震蕩。建議飼料加工企業(yè)按需補(bǔ)貨，盡量避免擴(kuò)大原料庫存，以規(guī)避成品飼料滯銷帶來的脹庫風(fēng)險；而貿(mào)易商可考慮適當(dāng)訂購遠(yuǎn)期合同做空，但同樣不建議大單持貨。
