從歷史數(shù)據(jù)來看看，當(dāng)豬肉價(jià)格開始上漲，且豬糧比處于相對(duì)低位，也就是豬糧比處于盈虧平衡點(diǎn)之下及略高于平衡點(diǎn))時(shí)，豆粕價(jià)格往往會(huì)有較好的表現(xiàn)。因?yàn)樨i糧比連續(xù)在低于6:1甚至更低水平運(yùn)行時(shí)，國家將進(jìn)行收儲(chǔ)凍豬肉等措施對(duì)生豬市場予以支持，而當(dāng)豬糧比超過8.5:1時(shí)，國家就有可能進(jìn)行凍豬肉儲(chǔ)備投放等措施進(jìn)行相應(yīng)調(diào)控。因此，在豬糧比偏低，并且豬肉價(jià)格開始上漲時(shí)，表明隨著國家調(diào)控的支持，生豬存欄將會(huì)增加，豆粕飼料需求也將好轉(zhuǎn)。反之，在豬肉價(jià)格上漲，但豬糧比偏高時(shí)，則意味著調(diào)控會(huì)壓制豬肉價(jià)格，豆粕需求也會(huì)受到抑制。
此時(shí)盡管豬糧比已經(jīng)升到2008年4月以來的的新高10.06，卻并非是市場需求過熱導(dǎo)致的價(jià)格攀升，而是生豬存欄率過低的原因，因此此時(shí)國家無法若用拋儲(chǔ)凍豬肉這一政策來調(diào)劑，一是會(huì)打壓養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情，存欄回升速度加速放緩，二是國家凍豬肉儲(chǔ)備本就不多，收儲(chǔ)拋儲(chǔ)只是心理層面的刺激較大，對(duì)于市場并沒有實(shí)質(zhì)性的影響。目前生豬價(jià)格已經(jīng)達(dá)到目前豬價(jià)已經(jīng)接近頂峰，與歷史最高峰的2011年相差不到5％，當(dāng)時(shí)生豬價(jià)格最高時(shí)是19.8元/千克，目前豬肉零售價(jià)格在每斤19.21元/千克。由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速放慢，實(shí)際需求難以快速上升，生豬豬價(jià)上漲是供給決定的，但豬肉價(jià)格仍與需求有關(guān)。一旦仔豬價(jià)格降溫則養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄動(dòng)作有望加快，但對(duì)豆粕的利多影響影響最快也要到下半年方能顯現(xiàn)，二季度仍是過度的階段。
綜上，豆粕二季度在需求端難有大幅炒作空間，加上南美大豆即將到港的“千斤頂 ”，反彈障礙重重。但換個(gè)角度，多頭不敢大幅進(jìn)場致使空頭也無處發(fā)力，因此建議投資者1609合約在2300~2450震蕩區(qū)間可高拋低吸操作為主。菜粕表現(xiàn)好于豆粕，1609合約1900可作為多空分水嶺上多下空操作。
