近期宏觀經濟面影響將成為主導，美國加不加息，美元是否會繼續(xù)走弱將是美豆能否在900以上站穩(wěn)主要決定性因素，不過目前美元指數(shù)回調幅度已經不小，在此期間最低已到94.578，再繼續(xù)下跌的空間預計不會太大，短期或在92-96區(qū)間運行。而美元長期走勢來看，在全球經濟放緩、各國央行紛紛實行寬松政策的大背景下，美國央行是發(fā)達國家中唯一一個實行利率正�；难胄�，這讓美國經濟成為一個亮點，也因為如此美元在過去的幾年中呈現(xiàn)上升趨勢，可以說除非美國經濟發(fā)生戲劇性的轉折，否則美元將繼續(xù)保持強勢，也就是說近期的回落是美元上漲周期中的正常回調整理，未來仍可能繼續(xù)上行，因此由美元提振美豆的走強力度及空間都將受限，當美豆重新回到基本面支持時，漲勢才能有更理想的高度。目前國內豆粕市場對于美豆的堅挺反應遲鈍，尤其是豆粕現(xiàn)貨價格并未出現(xiàn)跟漲，甚至還有所下滑，主要原因是豆粕現(xiàn)貨市場面臨重重壓力：
連豆粕走勢不佳令現(xiàn)貨承壓
對豆粕現(xiàn)貨影響較為直接的是大連盤豆粕期貨走勢，隨著基差銷售模式的成熟，大連盤豆粕波動尤為關鍵，在美豆表現(xiàn)強勁之時，連盤豆粕表現(xiàn)仍偏弱，3月23日連粕M1605合約已跌破2300，且在此價附近震蕩，盤面較弱，但倉量變化不明顯，大幅破位行情出現(xiàn)可能較小，近期或在2250-2350區(qū)間震蕩。目前連盤豆粕期貨價格與豆粕現(xiàn)貨價差在不斷縮小，連盤豆粕已如此之低，而近期油廠銷售遠期基差合同已幾近平水，兩廣地區(qū)基差處于全國最低水平，現(xiàn)貨基差M1605僅加10-20，若按現(xiàn)在連盤豆粕點價，豆粕價格僅2320元/噸附近新低水平，若連盤豆粕繼續(xù)下探，點價甚至可能更低，這嚴重影響現(xiàn)貨市場信心。
供需面壓力短期內難以消除
因第一季度養(yǎng)殖業(yè)處于季節(jié)性淡季，農業(yè)部公布數(shù)據顯示，2月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.6%至3760萬頭，同比降7.9%，而生豬存欄環(huán)比下降1.8%至36671萬頭，比去年同期降5.5%。因能繁母豬存欄低，仔豬價格高企，生豬養(yǎng)殖成本較高，養(yǎng)殖戶補欄熱情受抑制，生豬存欄一直處于低位，同時因祖代雞引種受阻，肉雞存欄量也較小，今年肉雞料需求同比將出現(xiàn)下降，加之去年寒潮天氣導致水產養(yǎng)殖面積同比或下降10%以上。養(yǎng)殖業(yè)整體復蘇緩慢，飼料需求遲滯，使得飼料企業(yè)采購現(xiàn)貨積極性較弱，大多隨用隨買，僅保持5-10天左右的庫存量，且飼企提貨速度也較慢，豆粕出貨遲滯，使得油廠豆粕脹庫現(xiàn)象不斷增加，其中兩廣地區(qū)尤為突出。北方雖然因缺豆停機較多，但豆粕并不缺貨，供應仍正常，截止3月23日，國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量76.37萬噸，較2月底的57.043萬噸增長33.88%，較去年同期的69.14萬噸增10.45%，油廠降價出貨意愿仍較強，因此目前豆粕供需面壓力依然較大。
