美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月中旬發(fā)布的最新報(bào)告顯示，美國(guó)2015年大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至39.3億蒲式耳，之前的預(yù)估為39.81億蒲式耳，報(bào)告將大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估從上個(gè)月的4.65億蒲式耳下調(diào)至4.4億蒲式耳，兩組數(shù)字均低于行業(yè)預(yù)估，同時(shí)報(bào)告中還顯示，截至2015年12月1日，美國(guó)大豆季度庫(kù)存為27.15億蒲式耳，低于行業(yè)預(yù)估均值27.2億蒲式耳。
雖然本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多，但從美盤走勢(shì)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟以及南美大豆供應(yīng)壓力的影響較為明顯且持續(xù)，豆類期貨價(jià)格沒有明顯上漲動(dòng)力，現(xiàn)貨價(jià)格雖然本周小幅上揚(yáng)，但整體穩(wěn)定，同時(shí)，此次報(bào)告結(jié)果并未超出市場(chǎng)的預(yù)期，對(duì)整體行情的影響力度有限。后市綜合來看，南美大豆長(zhǎng)勢(shì)正常，雖然近期存在各類天氣炒作，但預(yù)計(jì)豐產(chǎn)預(yù)期不會(huì)有明顯改變，而國(guó)內(nèi)豆粕需求不旺，短期內(nèi)無持續(xù)性利多提振，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格可能將在平淡中迎來春節(jié)的到來。
有國(guó)外媒體近期預(yù)測(cè)稱，由于巴伊亞州、皮奧伊州、托坎廷斯州、馬拉尼昂州以及馬托格羅索州天氣持續(xù)干燥，因而2015/16年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)100萬噸，但仍是高位產(chǎn)量，南美大豆豐產(chǎn)的預(yù)期依然強(qiáng)烈，全球供需格局依然維持偏寬松的局面。按照時(shí)間安排，2月以后將逐漸進(jìn)入南美大豆收獲、上市，南美大豆豐產(chǎn)情況幾成定局，這或?qū)?duì)豆類行情市場(chǎng)帶來新一輪的供應(yīng)壓力，尤其是美豆方面，在無持續(xù)利多出現(xiàn)的市場(chǎng)大環(huán)境下，外加南美大豆供應(yīng)的打壓，中國(guó)方面將更多的熱情投向南美市場(chǎng)，預(yù)計(jì)美豆價(jià)格仍將承受下行壓力。
進(jìn)入2016年中國(guó)股市一直表現(xiàn)較為疲弱，連續(xù)的下挫行情讓美國(guó)方面開始擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟，在此種大背景下，美豆的出口需求或?qū)⑹艿接绊�，�?duì)價(jià)格起到利空效果，甚至將對(duì)未來較長(zhǎng)一段時(shí)間的豆類行情帶來打壓作用。國(guó)際方面，由于世界主要原油生產(chǎn)國(guó)難以就減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，加之世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐較慢，進(jìn)入2016年之后原油價(jià)格再度破位，對(duì)豆類直接產(chǎn)生利空影響， 一方面將導(dǎo)致大豆生產(chǎn)成本下降， 另一方面使得國(guó)際船運(yùn)價(jià)格下跌，最后油價(jià)的下降或讓國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口費(fèi)用降低。雖然最近人民幣貶值使得進(jìn)口成本增加，國(guó)內(nèi)油廠存在較明顯的挺價(jià)意圖，但由于國(guó)際海運(yùn)費(fèi)下降，前期的挺價(jià)利多因素所發(fā)揮的作用可能將打折扣。
春節(jié)前后是傳統(tǒng)的生豬集中出欄時(shí)間，生豬存欄量繼續(xù)下降，而水產(chǎn)需求基本停滯。臨近春節(jié)，雖然飼料廠有一定備貨意愿，能夠帶動(dòng)短時(shí)間內(nèi)的豆粕行情，但從目前筆者的觀察來看，飼料企業(yè)備貨積極性不高，多數(shù)小量采購(gòu)，備貨時(shí)間至正月十五左右，而貿(mào)易商表示近期走貨速度較慢，擔(dān)憂貨物積壓，也沒有大量囤貨，主要以現(xiàn)貨小量分批采購(gòu)為主。市場(chǎng)看空氛圍短時(shí)難消，春節(jié)后將再度進(jìn)入豆粕需求淡季，屆時(shí)豆粕價(jià)格可能仍將面臨下行壓力。
筆者認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)終端集中備貨開啟，這將對(duì)行情起到支撐作用，整體而言易漲難跌，但銷售并不如預(yù)期的那樣火熱，同時(shí)往年的一個(gè)時(shí)間段的集中備貨在近兩年基本不復(fù)存在，改為分散的按需采購(gòu)，部分交易商還是購(gòu)銷謹(jǐn)慎，因?yàn)閷?duì)后市特別是節(jié)后市場(chǎng)的看弱，難見大量囤貨情況，預(yù)計(jì)1月下旬將會(huì)出現(xiàn)一輪較為集中的備貨，但豆粕價(jià)格可能上漲空間較為有限，節(jié)前難迎大漲行情。同時(shí)筆者預(yù)計(jì)春節(jié)結(jié)束初期油廠開機(jī)率尚未得到提升，如若市場(chǎng)節(jié)后補(bǔ)貨需求較為集中，則仍有可能提振豆粕價(jià)格，2月底隨著供應(yīng)量的增加，而需求處于傳統(tǒng)淡季，價(jià)格仍將承受下行壓力。
