截至周五，芝加哥近期大豆期貨合約比一周前每噸收高5美元。美灣二號(hào)黃大豆價(jià)格收高6美元。阿根廷大豆出口報(bào)價(jià)收高7美元。中國(guó)大連大豆期貨價(jià)格收高4.2美元。
從支持大豆上漲的因素分析，更多來(lái)自于谷物市場(chǎng)上漲帶來(lái)的補(bǔ)漲效應(yīng)。由于2007/08年度玉米乙醇產(chǎn)量前景預(yù)計(jì)擴(kuò)張，美國(guó)明年需要多播種至少500到600萬(wàn)英畝的玉米，才能滿足需求的增長(zhǎng)。
由于玉米創(chuàng)下10年新高，美國(guó)中西部地區(qū)的許多種植戶在明年播種玉米的收益要比種植大豆的收益高出130美元/英畝，如果將1000英畝大豆耕地轉(zhuǎn)播成玉米，就意味著要比繼續(xù)播種大豆多獲得13萬(wàn)美元的收益。
印第安納州普渡大學(xué)農(nóng)經(jīng)學(xué)家Chris Hurt認(rèn)為明年美國(guó)玉米播種面積需要提高1000萬(wàn)英畝，達(dá)到8870萬(wàn)英畝，這無(wú)疑將會(huì)導(dǎo)致大豆播種面積急劇降低。如果明年大豆播種面積降低550萬(wàn)英畝，單產(chǎn)接近41.5蒲式耳/英畝，假設(shè)用量和10月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)2006/07年度的預(yù)測(cè)值相當(dāng)，那么2007/08年度的期末庫(kù)存估計(jì)接近3.36億蒲式耳，庫(kù)存用量比將會(huì)只有10.9%，遠(yuǎn)低于本年度的18％。
因此，市場(chǎng)認(rèn)為在2007年播種季節(jié)到來(lái)前，大豆價(jià)格需要上漲，才能避免播種面積減少過(guò)多。不過(guò)直到周五收盤，2007年11月大豆和2007年12月玉米的價(jià)比仍維持在2.0附近，這仍然有助于鼓勵(lì)明年春季農(nóng)戶從大豆轉(zhuǎn)播玉米。
另外，基金在大豆和玉米期貨的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)也有很大區(qū)別。截止到10月24日，在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單只有27,000手，而在玉米期貨期權(quán)上的凈多單達(dá)到了285,000手，這說(shuō)明基金在大豆期貨上增持多單的空間相對(duì)更大一些。
不過(guò)，隨著美國(guó)大豆價(jià)格上漲到一年來(lái)的高點(diǎn)，可能造成中國(guó)的進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)變差，進(jìn)而限制近期中國(guó)的大豆采購(gòu)數(shù)量。由于中國(guó)是美國(guó)大豆的頭號(hào)買家，這種局面顯然對(duì)美國(guó)大豆需求不利。從最新的海關(guān)數(shù)據(jù)看，9月份中國(guó)只進(jìn)口了178萬(wàn)噸大豆，低于8月份的進(jìn)口量302萬(wàn)噸。
另外一個(gè)潛在的可能引發(fā)大豆價(jià)格回調(diào)的利空因素在于，美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月份的產(chǎn)量報(bào)告里可能調(diào)高對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量的預(yù)估值。享有盛譽(yù)的Informa經(jīng)濟(jì)公司當(dāng)前預(yù)計(jì)2006年美國(guó)大豆產(chǎn)量為32.46億蒲式耳，老牌經(jīng)紀(jì)公司FC Stone公司預(yù)計(jì)產(chǎn)量為32.68億蒲式耳，均高于10月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的31.89億蒲式耳。所以從近期來(lái)看，大豆市場(chǎng)在未來(lái)一周里回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)很大。不過(guò)從中期的角度看，考慮到明年春季播種季節(jié)前大豆和谷物存在的爭(zhēng)地效應(yīng)，這可能會(huì)給大豆價(jià)格構(gòu)成一些底部支持。
