近階段國(guó)際大豆市場(chǎng)缺乏明顯利多，如不佳的美豆壓榨需求和總體偏慢的出口數(shù)據(jù)，以及阿根廷農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅下調(diào)以及放寬匯率管制，再加上美聯(lián)儲(chǔ)升息，都令美豆出口市場(chǎng)雪上加霜，在此背景下，市場(chǎng)對(duì)于南美天氣題材的炒作則開始從“遺忘”中逐漸恢復(fù)，盤面對(duì)于巴西本年度南方降水偏多而中北部持續(xù)干燥的狀況終于開始有反應(yīng)，由此可見，近階段美豆總體仍處于850-900美分的區(qū)間持續(xù)振蕩。據(jù)巴西馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（IMEA）發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，由于大豆生長(zhǎng)季節(jié)開始以來降雨不穩(wěn)定，頭號(hào)主產(chǎn)州馬托格羅索州近半的大豆作物狀況糟糕或非常糟糕，當(dāng)然不僅僅是馬托格羅索州，迄今為止，比哈亞州、馬拉尼昂州、托坎廷斯州和皮奧伊州的降雨量也一直非常不穩(wěn)定，沒有大范圍的降雨過程。不過需要關(guān)注的是，截至目前巴西80%的新豆還未進(jìn)入結(jié)莢期，實(shí)質(zhì)性的影響仍需觀察，而當(dāng)前價(jià)格更多在反應(yīng)預(yù)期，而非實(shí)際減產(chǎn)現(xiàn)狀，當(dāng)然市場(chǎng)總是“買謠言，賣事實(shí)”，即使影響的區(qū)域產(chǎn)量不大，對(duì)最終的豐產(chǎn)影響不明顯或者根本不存在，但市場(chǎng)只要發(fā)現(xiàn)其天氣有問題，就一定存在炒作可能。比如前期阿根廷大選題材、美豆油的起伏等占據(jù)主導(dǎo)，使得市場(chǎng)忽略潛在利好，而一旦價(jià)格反彈，多頭就迅速撿回被市場(chǎng)遺忘了一兩周的天氣問題，一些私人公司稱如果天氣仍干旱，則對(duì)于巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估會(huì)由1億噸下調(diào)至9500-9600萬噸，但仍接近去年創(chuàng)紀(jì)錄的9620萬噸。
上周阿根廷新政府在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，隨即決定放開比索匯率管制，一度大幅貶值41%向黑市匯率看齊，而此項(xiàng)舉措肯定將會(huì)加強(qiáng)阿根廷大豆重啟出口的可能，而當(dāng)前阿根廷農(nóng)戶對(duì)于比索貶值的反應(yīng)依然謹(jǐn)慎，一旦比索的不確定性下降，市場(chǎng)認(rèn)為未來幾周阿根廷庫(kù)存大豆銷售量將會(huì)大幅提高。不過據(jù)悉上周大豆貿(mào)易商還沒有給出阿根廷大豆近月報(bào)價(jià)，如果報(bào)出1-2月價(jià)格則必然會(huì)影響美豆出口銷售，但如果拖到3-4月銷售，則影響的就是巴西第一批新季大豆銷售。
對(duì)于后期市走勢(shì)，筆者分析認(rèn)為年前我國(guó)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)仍以偏強(qiáng)走勢(shì)為主，但來自進(jìn)口大豆的持續(xù)到港壓力仍是市場(chǎng)隱憂，終端需求的緩慢恢復(fù)節(jié)奏一度難以明顯趕上油廠壓榨量恢復(fù)，因而也給部分地區(qū)工廠形成脹庫(kù)壓力，從而施壓現(xiàn)貨行情，但另一方面為維持榨利加上局部豆源到貨節(jié)奏問題，部分工廠仍有停機(jī)限產(chǎn)計(jì)劃，也將會(huì)使得豆粕現(xiàn)貨行情也難有深幅下跌空間，但仍將伴隨盤面出現(xiàn)震蕩行情，終端市場(chǎng)仍不宜過分追漲，而庫(kù)存不足者則可適量逢低增加庫(kù)存周期。國(guó)際市場(chǎng)方面，美豆當(dāng)前仍處于850-900美分區(qū)間振蕩，短期阿根廷大豆庫(kù)存暫難明顯釋放、美聯(lián)儲(chǔ)加息利空也為市場(chǎng)所消化，后期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移向南美市場(chǎng)，在南美大豆上市前對(duì)于美豆出口而言仍有一個(gè)短暫的時(shí)間窗口，尤其是農(nóng)民在成本線附近惜售心理仍然存在，值得關(guān)注。
