本周國內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價(jià)格整體走弱,華北雨雪天氣改善,帶動華北玉米現(xiàn)貨價(jià)格下跌,局部地區(qū)跌幅較大,東北產(chǎn)區(qū)-北方港口-南方港口整體受中儲糧嚴(yán)查收儲庫、臨儲降價(jià)拍賣及南北方港口庫存小幅回升影響,多有小幅下跌,玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào),各主要廠家下調(diào)50-100元不等,因玉米收購價(jià)即原料成本下降,及行業(yè)高開機(jī)率下庫存持續(xù)上升帶來的供需壓力。
本周玉米與淀粉期價(jià)周初延續(xù)上周下跌態(tài)勢,下半周在玉米期價(jià)的帶動下逐步企穩(wěn)反彈,整體呈現(xiàn)兩個分化特征,其一是近月相對強(qiáng)于遠(yuǎn)月,特別是1月玉米;其二是玉米相對強(qiáng)于淀粉,淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄,與此對應(yīng)的是玉米盤面生產(chǎn)利潤的繼續(xù)下滑。
分析市場可以看出,玉米期價(jià)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢,主要有兩個方面的原因,其一是周初傳言的中儲糧降價(jià)拍賣版本轉(zhuǎn)變,臨儲拍賣量更少,拍賣價(jià)更高,臨儲玉米去庫存壓力大幅降低;其二是中儲糧嚴(yán)查收儲庫傳言影響隨著收儲進(jìn)度的恢復(fù)亦有所緩解,玉米的相對強(qiáng)勢對玉米淀粉的成本支撐依然存在。玉米淀粉相對弱勢導(dǎo)致玉米淀粉生產(chǎn)利潤有明顯下滑,目前山東玉米淀粉企業(yè)生產(chǎn)利潤已經(jīng)小幅虧損,5月盤面生產(chǎn)利潤-103元,9月盤面生產(chǎn)利潤-36元,這在一定程度反映了供需壓力。在成本支撐仍存,而供需壓力逐步釋放的情況下,玉米淀粉期貨價(jià)格短期止跌反彈具有一定的合理性,但考慮到玉米實(shí)際供需仍存在較大不確定性,而玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率仍處歷史高位,庫存繼續(xù)累積之中,供需壓力是否得到完全釋放尚不確定,因此,我們認(rèn)為看多仍需謹(jǐn)慎,交易上建議投資者觀望為宜。
