從盤面價格走勢來看，大連玉米C1605合約在10月13日走至階段性價格低點1760元/噸之后開始穩(wěn)步上揚，于11月9日反彈至1912元/噸的價格高位。隨后由于受制于多空雙方力量的較量，價格開始震蕩，穩(wěn)中偏弱。下游產品玉米淀粉方面，主力合約CS1605的整體走勢在一定程度上滯后于玉米：價格低點出現(xiàn)在10月22日，為1908元/噸，隨后反彈的價格高點則出現(xiàn)在11月24日，為2193元/噸。收儲進度的持續(xù)推進在一定程度上對價格形成了支撐并推動了反彈，但是對于這輪反彈仍舊不應過度樂觀，尤其是從長期的角度來看。
階段性收儲量為歷史次高值
國家糧食局數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，黑龍江、山東等11個主產區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購新產玉米1399萬噸，去年同期為1438萬噸。
從歷史數(shù)據(jù)來看，自2007年以來，這一階段收購總量為次高值，僅次于去年同期。截至2015年4月30日，2014年新產玉米的收購總量為1.3046億噸。從今年的情況來看，目前可利用空倉總量為5096萬噸，加上國家已批復露天儲糧設施搭建計劃3000萬噸，收儲能力樂觀的話將會在8100萬噸左右的水平。
盡管對于市場而言已經可以起到明顯的緩沖作用，但是在客觀條件上，無法企及去年同期值。單從這一角度考慮，去年政策開啟之后價格堅挺上揚的走勢已經明顯不可復制。另外，政策糧的拍賣情況并不樂觀，越積越大的收儲總量還是需要渠道去消化。
今年的收儲總量越大，明年的政策調價幅度可能也越大。所以，即便政策力度可以在短期內小幅提振盤面價格，從長期戰(zhàn)略性的角度而言，同樣可能在未來一段時間內集中爆發(fā)，在盤面價格上的體現(xiàn)就是大幅跳水。
替代品抑制玉米飼料消費
截至上周末，全國農產品批發(fā)價格指數(shù)193.0，較上周下跌0.3，從農產品批發(fā)價格指數(shù)季節(jié)性走勢來看，進入11月份，肉蛋奶等畜產品消費開始回升，畜產品價格也開始止跌企穩(wěn)，批發(fā)價格指數(shù)呈現(xiàn)底部震蕩之勢。
另外，目前我國仍在大量進口高粱以及大麥，DDGS價格回落。大連豆粕的價格也打穿了2008年的歷史低位水平，而且從目前的情況來看，到港仍在持續(xù)，工廠出現(xiàn)脹庫，不排除持續(xù)探底的可能性。在下游需求不振和外圍環(huán)境悲觀的雙重壓制下，玉米作為可替代的飼用谷物之一，很難保持價格一枝獨秀的局面。
玉米淀粉企業(yè)開工率或將回落
目前淀粉價格頂部已經出現(xiàn)，后期可能出現(xiàn)調整，但不會再度挑戰(zhàn)前期低位。之前的價格低位使得玉米淀粉相較于木薯淀粉而言具備價格優(yōu)勢，這也是支撐玉米淀粉以及玉米反彈的基本面因素之一。但是隨著價格的回升，這一優(yōu)勢將逐漸模糊，尤其是如果下游需求敏感的話。另外，當前淀粉行業(yè)開工率已高達80%，為近5年來的最好水平，淀粉產量明顯增長;同時下游需求并未發(fā)生根本性好轉，因此后期玉米淀粉價格出現(xiàn)回落的概率很大。如果華北的雨雪天氣有所改觀的話，玉米重新上量將導致華北尤其是山東成本回落，原料價格下調也會傳導至玉米淀粉。
考慮到基本面政策改革的必然性以及玉米下游加工企業(yè)的實際情況，目前對于連盤玉米及淀粉主力合約應謹慎看多，不可過分追高。
