近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)行情多數(shù)企穩(wěn)，局部地區(qū)略偏，截止目前，山東日照地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2570元/噸，與上周末基本持平；天津地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2580-2600元/噸，與上周末穩(wěn)定；秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2600元/噸，與上周末穩(wěn)定；江蘇連云港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2660元/噸，與上周末穩(wěn)定；廣東東莞地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2530-2580元/噸，與上周末穩(wěn)定；廣西防城港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價(jià)格為2540-2560元/噸，與上周末穩(wěn)定。本周USDA11月供需報(bào)告前后，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格持續(xù)窄幅波動(dòng)，報(bào)告利空暫時(shí)出盡而內(nèi)外盤(pán)面出現(xiàn)小幅反彈，一定程度上也限制豆粕現(xiàn)貨跌幅。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨維持在高位，龐大的到港量預(yù)期和壓榨量令豆粕市場(chǎng)承壓，而油廠豆粕庫(kù)存水平持續(xù)回升，油廠出貨及鎖利意愿依然較強(qiáng)，因而國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格要實(shí)現(xiàn)全面反彈仍顯乏力。具體分析如下：
大豆進(jìn)口量供給仍偏寬松
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月我國(guó)大豆進(jìn)口平均成本為404美元/噸，較9月的416美元/噸下降2.9%。10月進(jìn)口大豆貨源地轉(zhuǎn)換導(dǎo)致進(jìn)口量下降，南美大豆裝運(yùn)進(jìn)入尾聲，巴西大豆出口量6月創(chuàng)出歷史記錄之后連續(xù)4個(gè)月顯著下降，目前已進(jìn)入出口淡季；美豆裝運(yùn)剛剛開(kāi)始，裝運(yùn)量同樣有限，導(dǎo)致我國(guó)10月大豆到港量下降。數(shù)據(jù)顯示，10月巴西對(duì)我國(guó)裝運(yùn)大豆150萬(wàn)噸，較6月的765萬(wàn)噸顯著下降，預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量將明顯恢復(fù)。根據(jù)船期統(tǒng)計(jì)，11月大豆到港量預(yù)計(jì)為800萬(wàn)噸左右，12月到港量將繼續(xù)增加至850萬(wàn)噸，第四季度大豆累計(jì)到港量在2200萬(wàn)噸左右，較去年同期的1866萬(wàn)噸增加18%。綜合來(lái)看，后期大豆供給將恢復(fù)至偏松水平，預(yù)計(jì)我國(guó)2015/16年度大豆進(jìn)口量將持平略降至7800萬(wàn)噸左右。
工廠豆粕庫(kù)存壓力緩慢增加
近來(lái)國(guó)內(nèi)外期貨盤(pán)面持續(xù)下挫拖累國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行，而國(guó)內(nèi)油廠偏高的開(kāi)機(jī)率和進(jìn)口大豆超出往年水平的預(yù)期到港量也對(duì)豆粕現(xiàn)貨形成壓制，部分地區(qū)工廠豆粕庫(kù)存壓力緩慢增加。截至目前，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量117.00萬(wàn)噸，較上一周的90.14萬(wàn)噸增加26.86萬(wàn)噸，增幅29.79%。同時(shí)，在市場(chǎng)看空情緒不斷加重的背景下，一些油廠積極預(yù)售遠(yuǎn)期豆粕基差合同，個(gè)別工廠12-1月基差報(bào)價(jià)扣除返利后甚至平水，因而放量成交，奠定后期市場(chǎng)低價(jià)基調(diào)，也因而加劇終端對(duì)于后期豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)的看空心理。截至目前，國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕未執(zhí)行合同量從上一周的240.93萬(wàn)噸增加至263.09萬(wàn)噸，增幅9.19%。
飼料消費(fèi)總體緩慢增長(zhǎng)
經(jīng)過(guò)9月份的集中性出欄后，10月份飼料消費(fèi)呈現(xiàn)階段性的萎縮，而進(jìn)入11月份后，我國(guó)飼料消費(fèi)總體趨勢(shì)仍然以緩慢增長(zhǎng)為主，且市場(chǎng)消費(fèi)增幅相對(duì)有限，預(yù)計(jì)11月環(huán)比增幅在5%~10%左右，同比仍下降10%~20%。進(jìn)入四季度后期，我國(guó)飼料消費(fèi)會(huì)迎來(lái)一個(gè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，從目前來(lái)看，今年夏季補(bǔ)欄的生豬陸續(xù)進(jìn)入采食量高峰期，加之生豬存欄量恢復(fù)性的增長(zhǎng)將繼續(xù)推動(dòng)豬料消費(fèi)上升，蛋雞養(yǎng)殖效益水平不錯(cuò)也將繼續(xù)穩(wěn)定養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性，帶動(dòng)蛋禽料消費(fèi)，雖肉禽料后期雖有望小幅回升，但無(wú)法改變今年行情疲弱的大基調(diào)。而相對(duì)而言，11月或是我國(guó)豆粕現(xiàn)貨行情的最弱階段，但來(lái)自國(guó)內(nèi)畜禽飼料需求的季節(jié)性緩慢恢復(fù)，以及現(xiàn)階段比價(jià)效應(yīng)使得豆粕在飼料配方中的比例仍居高位，豆粕需求也有望獲得一定支撐，值得關(guān)注。
