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玉米 庫存積壓問題未解決
作者:admin  來源:本站  發(fā)表時間:2015/11/13 20:51:32  點擊:152

 

臨儲收購短期提振市場,空單謹慎持有

10月末,在臨儲玉米托市收購的利好刺激下,玉米期價振蕩走強。與玉米市場表現(xiàn)不同,淀粉期價大幅收陰,主力1601合約最低行至1890元/噸。10月淀粉期價持續(xù)下跌反映出市場中投機資金在看空玉米的同時,為規(guī)避玉米市場政策不確定性風險,更傾向于參與淀粉的空頭交易。

變相降價銷售陳玉米

10月,東北地區(qū)玉米全面上市,新糧水分普遍偏高,購銷主體態(tài)度整體謹慎,貿(mào)易商收購意愿較低,玉米開秤價格持續(xù)下行。受成本端壓制,玉米淀粉也振蕩走低。

10月中旬,吉林省財政廳糧貿(mào)處、吉林省糧食局調(diào)控處發(fā)布通知稱,為支持玉米深加工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營,穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展,經(jīng)省政府同意,2015年四季度,對省內(nèi)年加工能力10萬噸以上玉米深加工企業(yè)繼續(xù)給予補貼支持。具體通知如下:對競拍出庫(年底前)并自用加工的國家臨時收儲玉米和省級儲備輪換玉米,擬將補貼標準由每噸150元提高至350元,其中,國家補貼100元,250元差額由省補貼(競拍省級儲備輪換玉米350元全部由省補貼);企業(yè)在省內(nèi)自購自用的玉米,按實際加工消耗的量,由省給予每噸250元補貼。

深加工企業(yè)受補貼政策影響,采購貨源以臨儲拍賣玉米為主。即便個別企業(yè)開秤收購新玉米,收購價格也較去年同期大幅下滑。

價格補貼政策的執(zhí)行相當于變相降價銷售陳玉米,這對玉米市場形成利空。

新年度收儲加大庫存壓力

2007年開始,政府開始實施玉米臨儲政策,主要是消化現(xiàn)貨市場玉米庫存,保護農(nóng)民利益。2013年開始,臨儲玉米庫存快速增加。截至2015年10月16日,庫存超過1.5億噸。

2015年玉米繼續(xù)實施臨儲政策,收儲期限為2015年11月1日—2016年4月30日。其中,中糧、中紡、中航三集團總限量1800萬噸。市場普遍推測,2015年玉米收儲量將超過5000萬噸。預計到2016年5月初,臨儲玉米陳糧加新糧的總庫存將達到2億噸。

國家糧油信息中心預估,2015/2016年度國內(nèi)玉米消費總量約為1.792億噸。近2億噸的臨儲庫存,可供國內(nèi)使用13個月。

深加工企業(yè)產(chǎn)能過剩

統(tǒng)計2008/2009—2014/2015這7個作物年度,玉米淀粉和酒精加工企業(yè)平均開工率分別為60%和46%。國家糧油信息中心預估,這幾個作物年度,玉米工業(yè)消費均值為5001萬噸。依此推測,國內(nèi)深加工實際產(chǎn)能為9400萬噸,其中4400萬噸產(chǎn)能長期閑置。

淀粉下游消費不容樂觀,某玉米深加工企業(yè)負責人表示,玉米淀粉消費企業(yè)和貿(mào)易商長期看跌玉米價格,今年以來淀粉采購量明顯萎縮。

飼料消費長期低迷

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2015年我國生豬存欄連續(xù)9個月下降,比前四年的平均水平低14%;能繁母豬存欄連續(xù)22個月下降,比前四年的平均水平低19.4%。國慶節(jié)之后,生豬價格南北齊跌,進一步?jīng)_擊養(yǎng)殖市場,導致國內(nèi)飼料消費持續(xù)低迷。此外,玉米現(xiàn)貨價格大幅下降,進口玉米與國產(chǎn)玉米價差不斷收窄,進口玉米總量將受到國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格低迷的影響。單從進口替代本身來分析,進口減少雖然會短期增加國內(nèi)玉米現(xiàn)貨消費量,但長期持續(xù)下去,將成為飼料消費進入低速增長期的外在表現(xiàn)。

綜上所述,陳玉米庫存充裕,新玉米繼續(xù)收儲,加大了玉米現(xiàn)貨市場的供應壓力。短期來看,收儲的開啟增加了玉米期、現(xiàn)市場需求主體,對玉米及淀粉價格提供支持,但這并不能解決玉米庫存長期積壓的問題,供大于需的矛盾仍在激化。玉米、淀粉空單需要謹慎,在趨勢不變的情況下,可尋找反彈賣出的機會。同時,關(guān)注臨儲收購標準是否超出預期,以便調(diào)整空頭頭寸。

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