據(jù)10月美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的世界農(nóng)業(yè)供需報(bào)告（WASDE），2015/16年度全球大豆產(chǎn)量3.2049億噸，較9月預(yù)估上調(diào)88萬噸；2014/15年全球大豆產(chǎn)量3.1895億噸，較9月預(yù)估下調(diào)42萬噸；2013/14年全球大豆產(chǎn)量2.8315億噸，持平9月預(yù)估。由此，2015/16年度全球大豆產(chǎn)量再創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄水準(zhǔn)。我們認(rèn)為：由于本次USDA報(bào)告再度上調(diào)2015/16年度全球大豆產(chǎn)量，并且再次打破歷史最高記錄水平，全球大豆供應(yīng)壓力有增無減，2015/16年度豆類熊市基礎(chǔ)維持不變，仍將壓制豆類期貨價(jià)格。
在豆粕上游原料大豆產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)的背景下，10月USDA報(bào)告預(yù)估2015/16年度全球豆粕產(chǎn)量2.1463億噸，較9月上調(diào)41萬噸，再度創(chuàng)下歷史記錄水平。另一方面，在全球豆粕產(chǎn)量上調(diào)的背景下，USDA還上調(diào)了全球豆粕期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估：2014/15年度全球豆粕期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存1212萬噸，較9月預(yù)估上調(diào)45萬噸；USDA預(yù)估2015/16年度全球豆粕期末庫存1172萬噸，較9月預(yù)估上調(diào)64萬噸，維持歷史第二高位。我們認(rèn)為，2015/16年度全都大豆、豆粕產(chǎn)量及庫存量處于歷史高位區(qū)域，對(duì)于價(jià)格均有利空作用，壓制上漲空間。
