近期數(shù)據(jù)顯示，美國大豆消費(fèi)形勢大大改善，9月份NOPA會員壓榨大豆1.267億蒲式耳，創(chuàng)下2007年以來的同期最高壓榨量，美國大豆出口檢驗(yàn)量為183.16萬噸，創(chuàng)9個月以來新高。筆者判斷美豆再度受到市場青睞，從而提振豆類價格，由此預(yù)計國內(nèi)豆粕期價維持短期上漲格局。
美豆消費(fèi)形勢大大改善
美國農(nóng)業(yè)部10月9日公布的最新作物供需報告大幅調(diào)整了15/16年度各大豆主產(chǎn)國的產(chǎn)量預(yù)估，巴西和歐盟大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)幅度大于美國、印度和烏克蘭的產(chǎn)量降幅，調(diào)整后的全球大豆產(chǎn)量為3.205億噸，比上月預(yù)測值高出88萬噸，不過大豆消費(fèi)數(shù)據(jù)上調(diào)37.1萬噸。美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度美國大豆出口數(shù)據(jù)下調(diào)至16.75億蒲式耳，比上月預(yù)測值低5000萬蒲式耳，2015/16年度大豆壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)至18.8億蒲式耳，比上月預(yù)測值高出1000萬蒲式耳，其中豆粕消費(fèi)用量前景改善是壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)的原因。
進(jìn)入10月份，大豆出口市場將從南美轉(zhuǎn)向北美，數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆出口已經(jīng)從6月份的高點(diǎn)981萬噸大幅下降至9月份的370萬噸，美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截止到10月15日的一周美國2015/16年度大豆凈銷售量為147.68萬噸，比一周前高出15%，也高于分析師預(yù)測的90到140萬噸。不過本年度迄今為止的大豆銷售總量仍然低于上年同期水平，為2340.97萬噸，比上年同期減少23.4%。另外截至10月8日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為183.16萬噸，較前一周的112.26萬噸猛增63.15%，創(chuàng)9個月以來新高，其中對華裝運(yùn)146.74萬噸，較前一周大增1.5倍，創(chuàng)近一年高位。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計為442.83萬噸，較上一年度同期的395.16萬噸增長12.06%，筆者判斷過去6周美豆出口的步伐趨于提高，預(yù)計這種趨勢在未來幾周仍將得以延續(xù)。
美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）10月15日發(fā)布的壓榨數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份NOPA會員一共壓榨大豆1.267億蒲式耳，低于分析師平均預(yù)期的1.2924億蒲式耳，也低于8月份壓榨的1.35304億蒲式耳，但是仍然創(chuàng)下2007年以來的同期最高壓榨量，高于去年同期的0.997億蒲式耳。
國內(nèi)大豆壓榨利潤明顯好轉(zhuǎn)
我國飼料工業(yè)產(chǎn)量及全行業(yè)飼料原料需求出現(xiàn)恢復(fù)性的增長，數(shù)據(jù)顯示，8月份全國飼料總產(chǎn)量有所增長，環(huán)比上升了4%，但與去年同期相比仍舊下降了5%，，由于3季度是傳統(tǒng)意義上的補(bǔ)欄高峰，對于飼料的需求會有一定的增長作用。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，8月份生豬存欄量延續(xù)了7月份的上升態(tài)勢，兩個月以來生豬存欄量上升270萬頭。生豬存欄的連續(xù)回升直接壓制了前期高企的豬價，最近一個多月以來生豬價格回落比較快，當(dāng)然這里還有一個原因，即利潤空間大了之后豬肉經(jīng)營戶也就愿意降價銷售了。根據(jù)中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月16日當(dāng)周22個省市生豬平均價格為16.90元/千克，連續(xù)5周回落，自8月初的高點(diǎn)18.70元回落了大約10%，但仍是2011年10月以來較高水平。每頭生豬自繁養(yǎng)殖利潤由8月初的高點(diǎn)464元回落至目前367.10元，降幅約20%，但仍是最近3年以來的較高水平。
從目前行業(yè)補(bǔ)后備的情況來看，預(yù)計后續(xù)能繁母豬產(chǎn)能將處于緩慢恢復(fù)的狀態(tài)，養(yǎng)殖行業(yè)將在較高景氣度內(nèi)維持較長時間，這將大改善豆粕需求。數(shù)據(jù)顯示，廣東進(jìn)口大豆壓榨利潤自9月6日的低點(diǎn)-12.65元/噸大幅回升至10月16日的169.25元/噸，筆者分析，良好的壓榨利潤有助于激勵進(jìn)口商采購更多大豆。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月大豆進(jìn)口量為5965萬噸，同比增長13%，為歷史同期最高。
國內(nèi)豆粕短期調(diào)整接近尾聲
近期低價的美豆正在吸引投機(jī)基金的介入，美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至10月13日的一周，投機(jī)基金在大豆期貨市場上連續(xù)第三周增持凈多單至6.31萬手，增幅為44.51%，目前的凈多單創(chuàng)最近8周以來最高。分析美豆做多動能大幅加強(qiáng)，雖然在短期內(nèi)無法影響到美豆的走勢，但至少這將成為美豆最終選擇向上運(yùn)行的關(guān)鍵因素，而從技術(shù)指標(biāo)上判斷，ＣＢＯＴ大豆自高位連跌三天，最低下探至10日均線，目前有所企穩(wěn)。國內(nèi)豆粕1601合約自10月14日收出一根大陽線，將均線系統(tǒng)拉到上穿的形態(tài)，成交量也創(chuàng)9月21日以來新高，但由于后續(xù)走勢沒有得到成交量的配合，隨后連續(xù)三個交易日下跌，將之前的大陽線全部吞沒。由于美豆走勢屬于正常調(diào)整，整體形態(tài)尚未破壞，筆者認(rèn)為豆粕短期內(nèi)繼續(xù)下跌空間已有限，經(jīng)過震蕩整理后預(yù)計仍有上漲動力。
