從持倉情況來看，期貨市場主力特別是投機(jī)主力的持倉結(jié)構(gòu)近期仍然是偏空頭的，國內(nèi)的情況看，9月25日收盤前20名主力席位，空頭第1名萬達(dá)期貨13.7萬張空單VS多頭第1名中信期貨8萬張空單，前5名多空主力總持倉來看，多頭25.8522萬手，空頭前5總計(jì)43.688萬手，空頭比多頭持倉超出70%，而前20名主力持倉總計(jì)來看，空頭也比多頭超出1/3以上，誠然已經(jīng)發(fā)生的持倉只是一個(gè)現(xiàn)狀不能完全代表未來，但期貨市場"大魚吃小魚"的規(guī)律卻是無法否認(rèn)的。當(dāng)前的市場持倉結(jié)構(gòu)無疑是"主空散多"，空頭top20的市場集中度高達(dá)77%，而多頭只有57%，在這樣一個(gè)背景下，考慮到豆粕的持倉在全市場上也屬于最大最主流的幾個(gè)品種之一，這意味著豆粕持倉的配置代表了主流資金的觀點(diǎn)，期貨市場資金為王的優(yōu)勢將至少在短期對(duì)豆粕走勢構(gòu)成明顯的壓制。
而從美國COT報(bào)告的情況來看，投機(jī)力量對(duì)于豆粕的走勢似乎也并不像此前一般樂觀，截至9月22日，美豆粕非商業(yè)報(bào)告頭寸凈多單為6.42萬手。從絕對(duì)量來看，這個(gè)持倉水平在長期市場對(duì)比中是明顯高于5年均值（4.7萬）的，但cbot市場上被劃為投機(jī)持倉的部分只占總持倉的40%左右，不足以像連粕市場一樣左右價(jià)格走勢，況且現(xiàn)在是"多頭持倉高位、價(jià)格低位"，存在此前筆者文章所預(yù)計(jì)的隱患"……如此偏多的持倉結(jié)構(gòu)也令豆粕后市投機(jī)力量繼續(xù)推高價(jià)格顯得力不從心，而一旦出現(xiàn)利空消息，則容易引發(fā)多頭踩踏事件"。
