備受關(guān)注的新季玉米臨儲政策于上周五“靴子落地”。國家臨時存儲玉米掛牌收購價定為1元/斤，比去年臨儲價格每斤最多調(diào)低了0.13元。其實早在之前，市場對新季臨儲政策調(diào)整的消息進行了諸多猜測，政策公布后，市場主體對后市悲觀預期進一步加深。對于現(xiàn)階段疲軟的國內(nèi)玉米市場無疑是“雪上加霜”，加之新玉米陸續(xù)上市、下游需求低迷等因素，近期玉米價格步入持續(xù)下跌通道。那么，未來國內(nèi)玉米市場如何運行？又有哪些關(guān)鍵影響因素呢？
截至9月23日，國內(nèi)玉米均價約為2156元/噸，較上周大幅下跌近80元/噸。圖中明顯可以看出，7月中旬開始玉米價格開啟急速下跌模式。特別是上周新季玉米臨儲政策公布后，市場跌勢逐漸加劇。東北及華北產(chǎn)區(qū)玉米價格維持下跌趨勢，兩地新玉米陸續(xù)上市。因東北新糧上市及華北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨玉米價格走跌，港口價格走弱，且跌幅較大。而銷區(qū)用糧企業(yè)心態(tài)謹慎，以隨用隨采為主，價格弱勢運行。據(jù)了解，山西、陜西、新疆等地玉米至銷區(qū)價格較低，其中新疆玉米至四川價格僅在2100元/噸附近，因其價格優(yōu)勢大，覆蓋銷區(qū)范圍在增加，沖擊東北糧價。影響玉米價格下跌的關(guān)鍵因素有哪些？
1、臨儲玉米收購價格首次下調(diào)
早在臨儲政策確定出臺之前，市場已對其進行多方猜測，基本符合市場預期，甚至要高于預估的0.9元/斤。政策一出，各方對玉米市場保持悲觀情緒，華北地區(qū)新上市春玉米開秤即跌破1元大關(guān)。自2008年國家執(zhí)行臨儲政策以來，首次下調(diào)了收購低價，從目前的玉米市場結(jié)構(gòu)來看，也算勢在必行。逐年遞增的收購量及低迷的拍賣成交結(jié)果直接導致了國家玉米庫存高企，粗略計算一下，臨儲庫中的玉米已經(jīng)累計超過1.5億噸的高庫存，因此國儲玉米去庫存十分關(guān)鍵。今年的收儲政策與往年一個明顯不同是要嚴控霉變2%以內(nèi)，同時公布時間較去年提前兩個多月。這樣也有利于充分利用好烘干能力，盡量減少玉米霉變。
2、新玉米陸續(xù)上市 施壓市場
時至今日，國內(nèi)部分地區(qū)新玉米開始批量上市。華北玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)走軟；河南、河北等地新玉米上市收購價格均降至1元/斤以下，同樣有少量春玉米上市的陜西、新疆地區(qū)玉米收購價格也低于1元/斤。各地陳玉米價格也相繼下跌；除去新玉米上市帶來的市場沖擊，深加工及飼料企業(yè)下游需求持續(xù)低迷、進口替代品搶占市場等因素也是導致玉米價格下跌的主要原因。
1、臨儲拍賣底價仍將高于2000元/噸
近兩年玉米臨儲收購價格均在2200元/噸以上，盡管本年度出現(xiàn)明顯下調(diào)，但仍為2000元/噸。而今年玉米拍賣底價在2100元/噸左右，明顯要高于目前產(chǎn)區(qū)玉米價格，也高于2000元/噸的新作玉米收儲價。即便拍賣底價下調(diào)，高于2000元/噸的概率還是較大的。因此不會給玉米市場帶來較大的下行壓力，反之若起拍底價過高還會帶來支撐作用。
2、港口玉米庫存偏低 進口替代品到港減少
5月下旬開始，北方港口玉米庫存呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。截至9月17日，北方四港玉米庫存共計200萬噸，環(huán)比減少39萬噸，并處于持續(xù)下跌運行軌跡。南方港口玉米庫存6月底開始出現(xiàn)增長趨勢，但近期出現(xiàn)下滑，庫存合計29.2萬噸。整體來看，港口玉米庫存開始呈現(xiàn)季節(jié)性回落。此外，進口玉米及替代品到港量出現(xiàn)明顯回落；根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：8月份中國進口玉米60.75萬噸，環(huán)比下滑45%，同時，高粱、大麥等替代品的進口數(shù)量同比分別下滑51%和39%。從9月1日起，中國商務部將要求大麥、木薯、玉米酒糟粕以及高粱的進口商詳細登記進口明細，這將會限制進口。 當然，我們進口國外玉米及替代品主要因為其價格低廉，而隨著國內(nèi)玉米價格的持續(xù)走低，其價格優(yōu)勢逐漸縮小，預計后期來自進口的替代壓力將繼續(xù)減輕。
3、養(yǎng)殖及深加工行情有望轉(zhuǎn)暖
盡管最近豬價出現(xiàn)一定回調(diào)，但整體養(yǎng)殖利潤依舊可觀，目前自繁自養(yǎng)頭均大約在450元。從生豬產(chǎn)能情況來看，生豬存欄總量連續(xù)兩個月出現(xiàn)回升，能繁母豬存欄依舊偏低。數(shù)據(jù)顯示：8月份全國生豬存欄量3.873億頭，環(huán)比增加0.5%，同比減少10.4%。能繁母豬存欄量為3862萬頭，環(huán)比減少0.4%，同比減少14.2%。不過在養(yǎng)殖效益提升的同時，依舊會帶動養(yǎng)殖戶的補欄積極性，預計對玉米需求有一定的拉動作用。深加工方面，目前淀粉加工利潤虧損縮窄，部分地區(qū)酒精加工盈利在200元/噸。隨著玉米價格下跌，未來深加工利潤或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。屆時，對玉米需求有所提振。
綜合來看，新季臨儲玉米政策的調(diào)整對國內(nèi)玉米市場形成了較大的打壓，加之新玉米上市的供應壓力，大部分人士對未來玉米市場不看好。的確，玉米市場正從“政策市”向“市場化”轉(zhuǎn)變，未來供求關(guān)系將是指導玉米價格走勢的關(guān)鍵因素。但這個“未來”也存在許多不確定因素，玉米臨儲收購價格下調(diào)之后，也將會出臺一系列保證農(nóng)戶收益的相關(guān)政策，仍將對玉米市場造成一定影響。再來看供需市場，新玉米上市后的供應市場寬松程度也是無可厚非的，而需求方面在四季度將會有所改善，屆時玉米市場將會上演一場供需博弈的戲碼。
