8月份美豆期價(jià)再度下挫7%。對(duì)豆類產(chǎn)品市場(chǎng)來說，9月仍是易跌難漲的月份，豆類產(chǎn)品期價(jià)低位弱勢(shì)運(yùn)行的概率較大。
今年北美大豆產(chǎn)量偏樂觀，偏寬松的供給令美豆期價(jià)難有起色，豆粕價(jià)格也受拖累。在10月份美國農(nóng)業(yè)部的北美定產(chǎn)報(bào)告公布之前，全球豆類產(chǎn)品市場(chǎng)交易的焦點(diǎn)是北美大豆新作物的供應(yīng)情況。連續(xù)3周的美國農(nóng)業(yè)部作物生長報(bào)告顯示，美豆新作物優(yōu)良率持續(xù)在63%的水平，高于優(yōu)良率長期均值，可以判斷產(chǎn)量較為樂觀。雖然今年北美大豆的生長呈現(xiàn)一定的差異化，但受負(fù)面影響的種植范圍約在20%以內(nèi)，改變不了北美大豆新作物產(chǎn)量預(yù)期較為樂觀的大格局。
當(dāng)下美豆期價(jià)主動(dòng)下探以提升壓榨環(huán)節(jié)的利潤，因此，作為大豆榨取豆油后的副產(chǎn)品，也是制作飼料主要原料的豆粕，受成本端美豆價(jià)格下行的影響仍將承壓運(yùn)行。
國內(nèi)市場(chǎng)方面，豬肉價(jià)格上行，但養(yǎng)殖利潤的恢復(fù)難以提升四季度的豆粕消費(fèi)。今年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的變化在于新一輪豬周期的到來。但自2014年年初開始的能繁母豬存欄量下滑情況仍在持續(xù)，短時(shí)間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)生豬存欄量的迅速恢復(fù)，今年四季度到明年一季度，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖存欄量仍將處于相對(duì)低位。而且，在雜粕（棉子粕、菜子粕等）替代告一段落和進(jìn)口酒糟蛋白飼料量再度止跌回升的當(dāng)下，四季度國內(nèi)豆粕消費(fèi)難有亮點(diǎn)。此外，國內(nèi)大豆港口庫存的高點(diǎn)或在10月出現(xiàn)，之后才會(huì)轉(zhuǎn)向消化庫存，而11月后美豆新作物將陸續(xù)到港，大豆供應(yīng)上仍偏寬松。
樂觀的供給和悲觀的需求仍在壓制豆粕價(jià)格。因此，如果本周五美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告不出現(xiàn)利多因素，國內(nèi)豆粕走勢(shì)難言改善。
