8月份美豆期價再度下挫7%。對豆類產(chǎn)品市場來說,9月仍是易跌難漲的月份,豆類產(chǎn)品期價低位弱勢運行的概率較大。
今年北美大豆產(chǎn)量偏樂觀,偏寬松的供給令美豆期價難有起色,豆粕價格也受拖累。在10月份美國農(nóng)業(yè)部的北美定產(chǎn)報告公布之前,全球豆類產(chǎn)品市場交易的焦點是北美大豆新作物的供應(yīng)情況。連續(xù)3周的美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告顯示,美豆新作物優(yōu)良率持續(xù)在63%的水平,高于優(yōu)良率長期均值,可以判斷產(chǎn)量較為樂觀。雖然今年北美大豆的生長呈現(xiàn)一定的差異化,但受負面影響的種植范圍約在20%以內(nèi),改變不了北美大豆新作物產(chǎn)量預(yù)期較為樂觀的大格局。
當下美豆期價主動下探以提升壓榨環(huán)節(jié)的利潤,因此,作為大豆榨取豆油后的副產(chǎn)品,也是制作飼料主要原料的豆粕,受成本端美豆價格下行的影響仍將承壓運行。
國內(nèi)市場方面,豬肉價格上行,但養(yǎng)殖利潤的恢復(fù)難以提升四季度的豆粕消費。今年農(nóng)產(chǎn)品市場的變化在于新一輪豬周期的到來。但自2014年年初開始的能繁母豬存欄量下滑情況仍在持續(xù),短時間內(nèi)難以實現(xiàn)生豬存欄量的迅速恢復(fù),今年四季度到明年一季度,國內(nèi)生豬養(yǎng)殖存欄量仍將處于相對低位。而且,在雜粕(棉子粕、菜子粕等)替代告一段落和進口酒糟蛋白飼料量再度止跌回升的當下,四季度國內(nèi)豆粕消費難有亮點。此外,國內(nèi)大豆港口庫存的高點或在10月出現(xiàn),之后才會轉(zhuǎn)向消化庫存,而11月后美豆新作物將陸續(xù)到港,大豆供應(yīng)上仍偏寬松。
樂觀的供給和悲觀的需求仍在壓制豆粕價格。因此,如果本周五美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告不出現(xiàn)利多因素,國內(nèi)豆粕走勢難言改善。