近期，在美國農(nóng)業(yè)部報告利多以及天氣升水炒作的提振之下，連豆粕1509合約走出一波快速反彈行情。綜合目前的天氣情況以及基本面變化分析，預計豆粕期價尚有一定的走升空間。
大豆生長優(yōu)良率偏低
進入6月以來，美國中西部地區(qū)迎來了持續(xù)強降雨，導致部分地區(qū)積水嚴重，不僅影響了大豆種植播種速度，而且使得已播種大豆的生長狀況出現(xiàn)惡化。美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報告稱，截至7月6日，美國大豆生長優(yōu)良率為63%，與前一周持平，去年同期為72%。這是連續(xù)第五周大豆生長優(yōu)良率低于去年同期，顯示出降雨天氣對大豆的生長帶來一定的不利影響。如果后期大豆生長優(yōu)良率繼續(xù)保持偏低狀態(tài)，這將進一步加強市場做多天氣升水的意愿。
美豆種植面積尚存變數(shù)
7月初，美國農(nóng)業(yè)部公布的2015大豆種植面積將達到創(chuàng)紀錄的8510萬英畝，相比去年增長2%，基本符合市場預期。但是由于本次面積調(diào)查時間為6月上旬，因此沒有反映出中旬后中西部持續(xù)暴雨和洪澇天氣對面積的影響。美國農(nóng)業(yè)部稱會在7月對堪薩斯、密蘇里、阿肯色及得克薩斯面積重新調(diào)查后公布。目前的天氣預測顯示，7月中旬前仍將持續(xù)潮濕天氣，因此大豆種植面積下調(diào)還有空間，這將是一個潛在的利好因素。
美豆季度庫存報告下調(diào)
美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，截至6月1日，美國大豆庫存為6.25億蒲式耳，低于6.70億蒲式耳的市場預估均值。為有史以來同期報告結(jié)果最為利多的一次。庫存遠低于預期預示著美國陳豆產(chǎn)量可能被高估，并且需求高于預期。陳豆產(chǎn)量調(diào)整要等9月末季度庫存報告。按照目前的出口和壓榨進度來看，美陳豆需求會繼續(xù)上調(diào)。相應地，陳豆庫存也會相應下調(diào)，雖然仍會遠高于上年度偏低的水平，但庫存下調(diào)將緩解此前供應龐大對市場的壓力。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月，能繁母豬存欄量為3923萬頭，較4月減少48萬頭。生豬存欄量為38615萬頭，較4月減少77萬頭。能繁母豬存欄量在一定程度上意味著對市場投放仔豬的能力，故而能繁母豬存欄量的減少折射出這種投放能力的弱化，這在一定程度上意味著生豬存欄量供應來源縮減。生豬存欄量的下降說明當前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)疲弱，需求方面對豆粕期價的支撐乏力。但是需要注意的是，近期豬糧比和生豬價格正在不斷回升。
截至7月3日，豬糧比當前值為6.94，處于盈虧平衡點6之上已經(jīng)兩個月之久。截至7月3日，22省市生豬平均價為16.48元/千克，生豬價格已經(jīng)連續(xù)3個月處于恢復性上漲階段。豬糧比和生豬價格回升，在一定程度上表明養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤已經(jīng)開始恢復，生豬價格回升將進一步穩(wěn)固養(yǎng)殖戶的補欄積極性。
綜上所述，目前已經(jīng)進入美豆季節(jié)性天氣升水炒作期，如果后期天氣持續(xù)不利于大豆生長，并導致大豆種植面積實質(zhì)性減少，這將對大豆期價形成有力支撐，加之國內(nèi)生豬價格持續(xù)上漲，預計養(yǎng)殖戶補欄將會逐步增加。以上三個因素形成利好共振，將帶動豆粕期價進一步上漲。操作上，建議低位多單可繼續(xù)持有，新單關注2750元/噸一線壓力的有效突破，一旦期價突破此壓力位，豆粕上行空間將進一步打開。
