現(xiàn)貨市場(chǎng)旺季不旺
往年這個(gè)時(shí)候,隨著玉米供應(yīng)逐漸進(jìn)入青黃不接期,玉米現(xiàn)貨價(jià)格均傾向于不斷高走。而今年玉米現(xiàn)貨價(jià)格較為平穩(wěn)。據(jù)監(jiān)測(cè),目前黃淮主產(chǎn)區(qū)河南玉米價(jià)格為2160—2200元/噸,河北玉米價(jià)格為2200—2240元/噸,山東玉米價(jià)格為2310—2400元/噸。東北主產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格大多在2110—2300元/噸,和前兩個(gè)月相比變化不大,但和去年同期相比則下跌150—200元/噸。玉米需求方和貿(mào)易商吸取去年教訓(xùn),在玉米集中上市時(shí)積極采購(gòu),維持較大庫(kù)存,目前沒有出現(xiàn)原料短缺之虞,因此季節(jié)性上漲行情沒能再現(xiàn)。
玉米需求低迷
玉米需求主要包括飼料需求和深加工需求。飼料需求方面,生豬養(yǎng)殖業(yè)依舊處于收縮期。據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告,4月生豬存欄3.87億頭,同比下降9.4%;能繁母豬存欄3971萬頭,同比減少14.9%。生豬存欄數(shù)據(jù)大幅減少。家禽同樣旺季不旺,雞蛋價(jià)格在端午節(jié)前后并未出現(xiàn)季節(jié)性上漲,部分地區(qū)一度跌破3元/斤大關(guān),影響?zhàn)B殖戶擴(kuò)大存欄量的熱情。
深加工方面,由于下游產(chǎn)品價(jià)格不振,加工利潤(rùn)持續(xù)徘徊在負(fù)值區(qū)域,玉米深加工企業(yè)開工率不高,對(duì)玉米價(jià)格支撐力度較弱。當(dāng)前玉米淀粉加工利潤(rùn)仍在下跌,山東地區(qū)已經(jīng)跌至-119元/噸。玉米淀粉需求疲軟,而蛋白粉、纖維等副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑,淀粉廠家運(yùn)營(yíng)壓力逐步加大,部分地區(qū)廠家開始減少加工量,來緩解自身壓力。
供應(yīng)充裕,替代品增加
從生產(chǎn)上看,由于政府連年收儲(chǔ),玉米種植有著穩(wěn)定的收益,農(nóng)民連年擴(kuò)大玉米種植面積,壓縮大豆、雜糧等農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)播種面積,使得國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量連年增加。但在政府收儲(chǔ)力度過大的情況下,供應(yīng)壓力并未完全體現(xiàn)到市場(chǎng)上,2014年臨時(shí)收儲(chǔ)達(dá)6900萬噸,2015年收儲(chǔ)量再創(chuàng)新高,在8000萬噸以上。雖然政府采取拍賣、跨省移庫(kù)來降低產(chǎn)區(qū)庫(kù)存,但由于拍賣底價(jià)和出庫(kù)費(fèi)用偏高,拍賣成交率一直不理想。近幾周,國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣率一直徘徊在10%以下,且不斷走低。市場(chǎng)預(yù)測(cè)為給新作玉米騰庫(kù),政府可能降低拍賣底價(jià)。
由于政府連年收儲(chǔ),而國(guó)際玉米價(jià)格穩(wěn)步低走,國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)差拉大,進(jìn)口利潤(rùn)豐厚,刺激玉米進(jìn)口量增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),5月中國(guó)進(jìn)口玉米403881噸,遠(yuǎn)高于4月的140837噸,比去年同期增長(zhǎng)410.45%。1—5月中國(guó)進(jìn)口玉米1777619噸,比去年同期增長(zhǎng)31.69%。
另外,由于沒有配額限制,高粱等可替代玉米的粗糧進(jìn)口劇增。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告顯示,預(yù)計(jì)2015/2016年度,中國(guó)進(jìn)口的高粱數(shù)量達(dá)到900萬噸,與2010/2011市場(chǎng)年度的0.4萬噸相比暴增2000倍以上。進(jìn)口玉米和雜糧在很大程度上擠占了國(guó)產(chǎn)玉米的需求空間,導(dǎo)致銷區(qū)南方港口玉米價(jià)格與產(chǎn)區(qū)北方港口玉米價(jià)格倒掛,從而壓制國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格整體水平。
從技術(shù)上看,在高位振蕩3個(gè)月后,玉米期貨5月下旬破位下跌宣告玉米熊市的來臨。6月初多頭反撲也在頸線位受阻,說明下跌趨勢(shì)依舊。操作上可繼續(xù)逢高做空。