眾所周知，近兩年，隨著北美、南美大豆的豐產(chǎn)，全球市場大豆的供需格局逐漸由“緊平衡”轉(zhuǎn)向“供需過剩”，而中國所需大豆近八成要從國外進口，進口來源國也主要是美國、巴西、阿根廷等；因大豆豐產(chǎn)，國際美豆價格更是一跌再跌，目前接近900美分/蒲式耳，近一年多時間內(nèi)跌去500美分/蒲式耳，跌幅超過35%；國內(nèi)豆粕與美豆具有較強的聯(lián)動性，美豆的大幅下跌也傳導(dǎo)至國內(nèi)，連豆粕順勢也快速走弱，目前連豆粕已跌至2500元/噸以下，較2014年5月份高點下跌1200元/噸，跌幅達(dá)32.43%，略小于美豆同期跌幅，但也已經(jīng)充分反映國際市場大豆供需寬松對其價格的影響；然而，從近兩次USDA供需報告看，南美2014/15年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已塵埃落定，北美2015/16年度大豆也已播種近80%，市場針對面積、單產(chǎn)及產(chǎn)量的炒作或告一段落，我們預(yù)計連豆粕遭遇利空下挫并加速趕底后，或暫時企穩(wěn)，且不宜過分悲觀。
從近兩次USDA供需報告看，南美2014/15年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已塵埃落定，北美2015/16年度大豆也已播種近80%，市場針對面積、單產(chǎn)及產(chǎn)量的炒作或告一段落；由于市場預(yù)計6、7、8月份將有大量廉價大豆到港，總數(shù)或達(dá)2400萬噸以上，連豆粕承壓下行并加速趕底；不過，隨著豬糧比的回升和生豬存欄量的增加，下游養(yǎng)殖對豆粕的需求或?qū)⒙謴?fù)，因此，我們預(yù)計連豆粕遭遇利空下挫并加速趕底后，或暫時企穩(wěn)，不宜過分悲觀，且本輪相對底部區(qū)域在2300-2400元/噸一帶，投資者可輕倉在2350-2450元/噸一帶分批建多，跌破2300元/噸止損，目標(biāo)2600-2700元/噸。
風(fēng)險因素
1、豆類市場整體供需仍相對寬松，且近期進口大豆到港量巨大，或造成豆粕、豆油價格偏弱，進而限制豆粕的反彈幅度，建議投資者適可而止。
2、厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)發(fā)酵，造成美國大豆主產(chǎn)區(qū)降水充沛，致美豆豐產(chǎn)，對市場形成利空。
3、下游養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)情況不及預(yù)期，對豆粕的需求拉動作用有限。
