2014/15年度全國玉米產(chǎn)量為2.15億噸，較上一年度小幅減產(chǎn)200萬噸左右，2014/15年度全國臨儲玉米收儲量為8329萬噸，結(jié)合2013/14年度結(jié)轉(zhuǎn)的臨儲及地方儲備，儲備玉米超過1.6億噸。隨著時間推移，市場流通玉米逐步告罄，臨儲拍賣節(jié)奏將決定未來2-4個月國內(nèi)玉米價格走勢。
一、2013/14年度玉米臨儲對國內(nèi)玉米價格走勢影響
2013/14年度全國玉米豐產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到2.17億噸左右，國家為減輕農(nóng)民售糧難度和種糧收益，啟動臨儲收購和北糧南運的政策。大量的玉米流入國儲和南方銷區(qū)。3月中下旬華北及東北市場流通糧逐步偏緊，價格企穩(wěn)，4月份后隨著深加工行業(yè)逐步進(jìn)入旺季，企業(yè)前期去庫存也已經(jīng)基本結(jié)束，玉米價格隨之快速飆升。
6月末7月份河南及吉林部分地區(qū)出現(xiàn)旱情，引發(fā)了市場對新年度玉米產(chǎn)量的擔(dān)憂，進(jìn)一步推高了玉米價格，7月末8月初山東玉米收購價格達(dá)到2800元/噸，深加工企業(yè)及飼料企業(yè)承受了巨大成本壓力。6月末新麥上市后，飼料企業(yè)大量使用小麥替代玉米，另外高粱、大麥進(jìn)口量大增，以降低飼料配方成本。深加工則被動快速提高了下游產(chǎn)品價格，3季度末一度出現(xiàn)了食品行業(yè)使用果葡糖漿成本高于白糖的情況。
臨儲收儲數(shù)量過大，拍賣節(jié)奏相對滯后，市場流通量不足，引發(fā)市場看漲氛圍，造成玉米比價優(yōu)勢下降，大麥、高粱、小麥大量替代玉米，減少了玉米需求，最終玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存過大，新玉米上市后，玉米價格出現(xiàn)崩盤。
二、2014/15年度玉米臨儲情況及玉米價格走勢
2014/15年臨儲于2014年11月末啟動，前期收儲量偏少，2015年1月份后收儲量快速增加，春節(jié)前收儲量達(dá)到了5600萬噸。春節(jié)后，飼料廠及深加工企業(yè)擔(dān)心國家收儲最終達(dá)到7000萬噸以上，加大庫存采購，玉米價格快速飆漲，半個月左右上漲了接近200元/噸，其中山東地區(qū)3月中達(dá)到2350-2380元/噸，上漲時間較2014年提前一個半月左右。
國家充分考慮去年由于臨儲量偏大情況，2014年11月開始嘗試性拋儲，2015 年4月份再次啟動拋儲，打消市場過度看漲氛圍。截至5月10日本作物年度累計拋儲成交167萬噸。另外由于2014/15年度政府取消了“北糧南運”運輸補貼政策，造成南方玉米價格明顯高于進(jìn)口高粱、大麥價格，高粱、大麥進(jìn)口量因此暴增。2014年10月至2015年3月份高粱、大麥累計進(jìn)口達(dá)到434萬噸、380萬噸，較去年同期分別增加339萬噸、220萬噸，直接減少了玉米需求量。
三、玉米后期價格展望
1.未來3-4個月飼料需求偏淡，不利于玉米價格
2013年至2014年生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，母豬及生豬存欄量持續(xù)下降，特別是沿海地區(qū)，養(yǎng)殖虧損加上嚴(yán)厲的環(huán)保要求，生豬存欄量明顯下降，廣東1季度豬飼料產(chǎn)量下降接近10%。2014年4季度母豬存欄量下降幅度明顯加快，仔豬（外三標(biāo)重）價格下跌至280元/頭，母豬繁育理論虧損達(dá)到了800元/窩，中小散戶減少了新生仔豬管理量，加上天氣因素，仔豬死亡率極高，春節(jié)后仔豬價格快速反彈，3月中仔豬價格反彈至450元/頭左右，繁育利潤達(dá)到500-800元/窩，母豬淘汰放緩，后備母豬補欄意愿有所回升。大型豬場方面繼續(xù)按照計劃擴產(chǎn)，一定程度減輕了大量散戶退出造成飼料需求下降影響。但由于中小散戶的大量退出，使得2-3季度中大豬比例偏少，不利于豬料需求。
禽類方面，春節(jié)后雞蛋價格持續(xù)走低，4月中華北、東北地區(qū)蛋禽養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損，養(yǎng)殖戶開始淘汰效率偏低蛋禽，減少存欄。肉禽方面由于去年暖冬因素，加上雞肉價格偏高，部分食品企業(yè)使用豬肉替代雞肉，凍雞肉庫存偏高，打壓了肉雞價格，4月末白羽肉雞養(yǎng)殖虧損達(dá)到了2-3元/羽，養(yǎng)殖戶將部分商品種蛋以商品蛋銷售，減低了肉雞補欄量。肉蛋禽養(yǎng)殖慘淡，補欄積極性受挫，6-8月份肉雞存欄量將出現(xiàn)較為明顯下降，不利于未來3-4個月飼料需求。
因此，預(yù)計未來3-4個月玉米需求環(huán)比雖有所回升，但同比偏少，整體需求偏淡，不利于玉米價格。
2.深加工行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，有利于帶動玉米需求
5月初山東淀粉價格回落至2980元/噸，有利于吸引下游企業(yè)采購。5月份深加工行業(yè)需求將明顯回升，特別是淀粉糖類。政府出臺東北地區(qū)深加工補貼，希望刺激深加工行業(yè)需求�？傮w來看，深加工行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，而下游價格上漲，有利于深加工行業(yè)承受更高的玉米成本壓力。2014年玉米價格上漲引發(fā)點就是深加工行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價格反彈，其中深加工企業(yè)集中地區(qū)玉米價格在8月份飆漲至2800元/噸。預(yù)計5月份后，隨著深加工行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，深加工企業(yè)加大玉米采購支撐至玉米價格反彈。
3.政策成為決定未來3-4個月玉米價格主要因素
我國一年玉米需求量接近2億噸，按照我國玉米消費季節(jié)性特點結(jié)合養(yǎng)殖行業(yè)和深加工行情實際情況，2013/14年度市場結(jié)轉(zhuǎn)流通玉米數(shù)量在2500萬-2800萬噸之間，2014/15年國內(nèi)玉米產(chǎn)量為21500萬噸，即去年10月初市場總可流通量在24000萬-24300萬噸。減去臨儲收儲量8329萬噸，減去去年10月份初至今年4月末共7個月11000萬-11500萬噸的消費量，再算上期間進(jìn)口玉米的數(shù)量，2015年4月末全國玉米流通量僅為4700萬-5500萬噸之間，滿足不了5-9月份共5個月8000萬-8500萬噸的需求。
從目前情況來看，國家多次嘗試拋儲，順價拍賣為主，目前成交情況較差，下游接貨意愿低，隨著后期下游行業(yè)庫存基本告罄，成交量將獲得明顯好轉(zhuǎn)，支撐玉米價格反彈。臨儲拍賣將決定未來市場流通量，同時也影響市場參與者對后期價格的預(yù)期。如果在6月份結(jié)束前，臨儲拋儲累計成交無法達(dá)到2000萬噸情況下，玉米價格極為容易出現(xiàn)階段性上漲。從短期情況來看，6月中旬甚至6月份結(jié)束前，玉米價格仍有繼續(xù)上漲的空間，上漲啟動時間有望在5月中旬。但由于國內(nèi)玉米庫存過高，玉米價格最遲在8月中將再次走低，華北地區(qū)新糧大量上市后，價格重新回落至2100元/噸附近。另外今年南北方天氣較為異常，6月末7月初需關(guān)注天氣因素對行情的影響。
由于國內(nèi)目前大量的玉米集中在國家手中，市場流通糧偏緊，飼料企業(yè)資金充裕情況下，可以適度購進(jìn)5月下旬及6月份玉米庫存，并適度提高高粱的替代比例，規(guī)避6月中后期玉米上漲帶來的成本壓力風(fēng)險。
