一東北玉米庫(kù)存處于歷史高位
東北港口庫(kù)存處于歷史高位，目前港口庫(kù)存360萬噸，其中商業(yè)庫(kù)存200萬噸。
上圖顯示，東北港口庫(kù)存使用比處于創(chuàng)歷史高點(diǎn)。接近5的庫(kù)存使用比意味著即使目前開始沒有集港玉米，按照目前走貨速度需要5個(gè)月港口庫(kù)存才為零，5個(gè)月后新糧已經(jīng)上市，港口根本不缺玉米，何況未來玉米仍會(huì)繼續(xù)集港，集港糧源主要是貿(mào)易商庫(kù)存和國(guó)儲(chǔ)輪出的玉米。
二產(chǎn)區(qū)供求關(guān)系
產(chǎn)區(qū)供求關(guān)系如何呢？
1.東北產(chǎn)區(qū)：大型飼料廠玉米庫(kù)存大，基本可銜接新玉米上市；深加工方面，黑龍江和吉林淀粉廠享受國(guó)家補(bǔ)貼，黑龍江補(bǔ)貼提高到400元/噸，吉林補(bǔ)貼150元/噸，用多少自己收購(gòu)或拍賣多少，形成產(chǎn)區(qū)內(nèi)循環(huán)，基本沒有貿(mào)易玉米需求；
2.華北地區(qū)大型深加工玉米庫(kù)存45天左右；飼料廠進(jìn)口原料庫(kù)存大，不太考慮玉米采購(gòu)；河北貿(mào)易商庫(kù)存仍較大，面臨出庫(kù)壓力，但苦于無銷售渠道。
綜上，東北華北供應(yīng)壓力較大，未來供過于求局面難改變
三玉米基差分析
東北港口有價(jià)無市，2340元/噸的港口收購(gòu)價(jià)格基本無人愿意收購(gòu)，實(shí)際港口現(xiàn)貨2300也不一定能賣出去。結(jié)合之前供求關(guān)系分析，在供過于求情況下，未來基差趨勢(shì)走弱，按照目前港口2340元/噸的收購(gòu)價(jià)格，未來現(xiàn)貨跌幅大于期貨跌幅。
四玉米市場(chǎng)中各類主體未來如何操作
上述分析未來基差趨勢(shì)走弱，現(xiàn)貨跌幅大于期貨，那么未來玉米市場(chǎng)中各個(gè)主體應(yīng)該如何操作呢？
1.玉米需求企業(yè)：玉米隨用隨采，壓縮庫(kù)存
2.玉米貿(mào)易商：加快玉米庫(kù)存中轉(zhuǎn)銷售
3.國(guó)儲(chǔ)輪換
陳玉米與新玉米價(jià)差處于歷史高位，意味著國(guó)儲(chǔ)輪換利潤(rùn)處于歷史高位，可通過買C1509/C1601價(jià)差鎖定輪換利潤(rùn)，通過兩次價(jià)差轉(zhuǎn)基差操作實(shí)現(xiàn)輪換利潤(rùn)。目前對(duì)于國(guó)儲(chǔ)輪換操作，時(shí)間、利潤(rùn)都是最佳。
