美豆舊作出口進(jìn)入相對(duì)淡季，新作銷售未全面展開前國際市場關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)是美豆新作的播種情況。目前來看播種順利，出苗情況亦偏好。據(jù)美農(nóng)業(yè)部最新周度生長報(bào)告，截止到5月26日，美豆播種進(jìn)度61%，高于去年同期的59%及5年均值55%水平，美豆新作播種順利對(duì)市場也構(gòu)成一定壓力。不過我們也需看到，隨著播種的進(jìn)行，今年與往年的進(jìn)度差距是在縮減的，截止到5月31日時(shí)美豆播種進(jìn)度71%，低于去年同期水平75%，稍高于5年同期水平70%。從生長進(jìn)度來看，后續(xù)播種層面的壓力可能會(huì)縮減。后期還需要關(guān)注的題材是6月底美豆種植面積報(bào)告，在3月份的報(bào)告里將今年美豆新作種植面積調(diào)高1%，至8464萬英畝，關(guān)注6月底報(bào)告給市場帶來的新指引。
目前市場仍比較關(guān)注南美大豆收獲上市。南美大豆集中上市施壓市場。今年南美大豆再度豐產(chǎn)，且這種豐產(chǎn)預(yù)期仍在發(fā)酵，5月12日美農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告中繼續(xù)調(diào)高南美阿根廷大豆產(chǎn)量，較上月調(diào)高150萬噸，此為連續(xù)第二月調(diào)高2014/15年度阿根廷大豆產(chǎn)量。5月21日，巴西咨詢機(jī)構(gòu)Agroconsult將2014/15年度該國大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)30萬噸，阿根廷政府則將其大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)100萬噸。目前南美大豆基本收獲完畢，巴西已經(jīng)進(jìn)入出口裝船的高峰期，阿根廷出口也將提上日程，豐產(chǎn)壓力隨著巴西大豆出口上市而得到有效釋放。不過受罷工困擾，從巴西、阿根廷出口裝船進(jìn)度來看，出口并不及往年同期水平。巴西2月底卡車司機(jī)開始罷工，中間反反復(fù)復(fù)，直到4月中旬，仍未完全緩解。阿根廷貨幣貶值較嚴(yán)重，工人漲薪罷工亦在上演，在一定程度上制約了兩國的出口進(jìn)度，在一定程度上縮減了豐產(chǎn)壓力。目前巴西罷工基本緩解，阿根廷政府對(duì)緩解罷工亦有信心，雙方基本達(dá)成一致。所以短期內(nèi)來自南美集中上市的壓力仍在，但根據(jù)往年情況一般在7月份之后南美大豆的出口將放緩，壓力將縮減，屆時(shí)市場或存在反彈空隙，而漲動(dòng)能否持續(xù)還得關(guān)注美豆生長期間的天氣，從現(xiàn)在來看厄爾尼諾背景下整體有利大豆生長，天氣升水整體有度，所以反彈高度還不宜過度估計(jì)，之后9、10月美豆豐產(chǎn)上市期仍存壓力，屆時(shí)市場仍有底部反復(fù)之需，當(dāng)然這要看美豆的產(chǎn)量表現(xiàn)如何。
國內(nèi)豆類供需方面，進(jìn)入5月份大豆到港增加，港口庫存有所回升，由月初的500萬噸水平回升至530萬噸水平。后續(xù)大豆到港將進(jìn)一步增加。據(jù)天下糧倉，6月份我國大豆進(jìn)口將達(dá)850萬噸左右，較5月份的707萬噸進(jìn)一步增加。隨著大豆到港增加，且油廠利潤偏好，開機(jī)會(huì)明顯增加，豆粕庫存也開始低位回升，截止5月24日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量54萬噸，較月初的37萬噸水平明顯回升。粗略估計(jì)，目前沿海油廠利潤在50元/噸左右，預(yù)期利潤也在200元/噸，在實(shí)際盈利及預(yù)期利潤均較高的情況下，油廠開機(jī)熱情料會(huì)比較高，開機(jī)率料維持超高水平，豆粕庫存仍存回升預(yù)期。而下游養(yǎng)殖存欄整體仍處于低位，截止2015年4月，生豬存欄量3.87億頭，去年同期為4.29億頭，同比下降4.29%，養(yǎng)殖存欄低位，飼料需求不足，下游備貨仍以隨用隨買為主，階段內(nèi)豆粕動(dòng)能整體仍不足。另外預(yù)期利潤偏高會(huì)吸引資金進(jìn)行賣連盤油、粕買CBOT大豆的提油套利操作，亦令連盤油、粕相對(duì)承壓，一定階段內(nèi)仍表現(xiàn)為外強(qiáng)內(nèi)弱。
但從更長遠(yuǎn)來看，目前生豬已經(jīng)展開止跌漲動(dòng)，肉雞及蛋雞價(jià)格已經(jīng)臨近周期性低點(diǎn)，后續(xù)存在轉(zhuǎn)好可能，隨著下游市場的逐漸好轉(zhuǎn)，存欄有回升，需求存在向好預(yù)期，但這需要時(shí)間。
