目前正是美國大豆種植和南美大豆上市階段,市場目光也聚集于此。由于天氣理想,美豆種植進程快于往年,新豆豐產(chǎn)預期增強;南美大豆出口在最近一段時間有所增多,與我國進口大豆大量到港較為吻合。國際市場利空因素逐漸浮出水面。而國內(nèi)壓榨存在利潤,偏高的壓榨開機率必然使豆粕供應逐漸充裕,繼而施壓豆粕市場。
南美大豆出口進度加快
最近,外盤大豆價格反彈給南美大豆出口提供銷售契機。上周三,巴西出口大豆140萬噸,上周五繼續(xù)出口約100萬噸。數(shù)據(jù)顯示,5月全球大豆出口銷售1470萬噸,同比增加270萬噸,增量主要來自巴西。巴西海關數(shù)據(jù)顯示,5月出口大豆934萬噸,明顯高于4月的655萬噸,亦高于去年5月的761萬噸。同時,阿根廷在5月罷工的狀態(tài)下,仍出口270萬噸大豆,明顯高于去年5月的155萬噸。
整體來看,南美4個主要的大豆出口國,5月一共出口大豆1320萬噸,同比增加240萬噸。這一數(shù)量也與我國6月將到港830萬—860萬噸大豆相一致。
低成本進口豆帶來理想壓榨利潤
美豆價格長時間處于1000美分/蒲式耳之下,最近一度跌至950美分/蒲式耳左右,這使得我國進口大豆成本長期處于3000元/噸之下。從5月開始,南美大豆到港量逐漸增加,成為我國大豆壓榨的主體。就最新核算來看,我國進口巴西大豆到港成本處于2930—2970元/噸,進口阿根廷大豆到港成本處于2830—2880元/噸。
較低的大豆成本帶來了理想的大豆壓榨利潤,最近一段時間,我國進口大豆壓榨利潤處于110—170元/噸較為理想的水平,因而企業(yè)對豆粕的挺價意愿減弱。
壓榨量增加,豆粕庫存走升
隨著進口大豆逐漸增多和壓榨利潤上升,我國過去幾周大豆壓榨量逐漸恢復,豆粕庫存也有所增加。截至5月29日,我國周度大豆壓榨量為165萬噸,連續(xù)三周處于160萬噸之上的較高水平,明顯高于4月底的周度壓榨量125萬噸,以及去年同期的156萬噸。這使得國內(nèi)的豆粕庫存,從春節(jié)期間的42萬噸,增加到5月底的54萬噸。
隨著大豆陸續(xù)到港和較高開工率局面的延續(xù),豆粕庫存水平將逐漸增加。
除此以外,我國生豬養(yǎng)殖狀況依舊處于低迷狀態(tài)。雖然生豬價格出現(xiàn)持續(xù)上漲,但可繁育母豬與生豬存欄數(shù)量一直未有起色,并且后續(xù)節(jié)日增多,宰殺將有所增加,這對粕類消費無疑是雪上加霜。并且,大量DDGS到港也會進一步擠占豆粕市場份額。
下行壓力依然較大
由此可見,在低價進口大豆逐漸到港、國內(nèi)壓榨企業(yè)開機率恢復的狀態(tài)下,豆粕供應增加在所難免,而生豬養(yǎng)殖等消費端持續(xù)低迷。豆粕市場目前屬于超跌反彈,階段回升的持續(xù)性有待時間檢驗。