目前全球大豆2014/15年度庫(kù)存高位仍是施壓大豆價(jià)格下行的關(guān)鍵因素，基于5月份的USDA2015/16年度供需數(shù)據(jù)來(lái)看，美豆庫(kù)存有望創(chuàng)9年高位，不過(guò)北美天氣因素逐步接棒成為影響全球大豆走勢(shì)的關(guān)鍵因素，最新公布的北美大豆種植進(jìn)度以及出苗率均高于上一年度以及5年平均，豐產(chǎn)格局初露端倪，后期美豆優(yōu)良率將成為全球大豆價(jià)格走勢(shì)的指引。
6-7月份低價(jià)的南美大豆將大量到港，這將在供給端施壓國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格，DDGS進(jìn)口量的回升亦將繼續(xù)施壓國(guó)內(nèi)蛋白粕價(jià)格。4月份國(guó)內(nèi)生豬存欄量創(chuàng)歷史低位，而處于能繁母豬存欄量也將限制后期因養(yǎng)殖利潤(rùn)回升致使的補(bǔ)欄積極性提高，短期增量將較為有限。自10月1日期，大豆進(jìn)口增值稅下調(diào)至11%，大幅降低進(jìn)口成本，9月份豆粕下游需求有望實(shí)行輕庫(kù)存運(yùn)行利空期價(jià)�；诖�，6月份國(guó)內(nèi)豆粕將繼續(xù)維持弱勢(shì)格局。
馬來(lái)西亞棕櫚油處于增產(chǎn)周期，出口疲弱致使國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存創(chuàng)2010年以來(lái)的同期最高，寄希望于零關(guān)稅刺激出口一定程度上提振了進(jìn)口國(guó)需求，但持續(xù)性仍待觀(guān)察。5月份國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量受馬來(lái)西亞零關(guān)稅刺激環(huán)比大幅增加，6月份棕櫚油到港量將明顯增加。加之6-7月份低價(jià)進(jìn)口大豆將大量到港，國(guó)內(nèi)油脂雖處于低位，但后期供給將出現(xiàn)階段性寬松，這將限制油脂價(jià)格上漲高度，油脂在6月份整體將以震蕩為主。
