一、行情走勢回顧
國內(nèi)玉米價格走勢呈現(xiàn)穩(wěn)中調(diào)整態(tài)勢運行。本月東北臨儲首輪拍賣，拍賣糧源均為11年及12年糧源，首次拍賣除黑龍江省深加工企業(yè)采購范圍內(nèi)玉米集中成交外，其他等級玉米成交不多。但各企業(yè)保持理性購進，僅少量拍入，維持日常生產(chǎn)即可。本月14-15日進行的第二輪拍賣中遼寧玉米和吉林2013年產(chǎn)玉米首次進入拍賣流程，其拍賣底價再度成為市場關(guān)注的焦點，尤其對遼寧玉米關(guān)注較多。從拍賣底價來看，2013年吉林、遼寧、內(nèi)蒙三等糧源拍賣底價均高出當年臨儲收購時成本50-100元/噸不等，其中，遼寧溢價達到100元/噸。而吉林2012年三等糧源拍賣底價亦出現(xiàn)10元/噸的上浮，上周拍賣底價為2180元/噸。國家順價拍賣意圖較為明顯，對市場有一定的利多作用。但是在市場尚未需求缺口情況下;近期北港庫存較長時間維持高位，南港玉米購銷清淡高報低走，關(guān)內(nèi)貿(mào)易商騰庫收麥出貨積極，銷區(qū)企業(yè)需求不佳觀望為主。
二、國內(nèi)玉米現(xiàn)貨情況
東北產(chǎn)區(qū)玉米價格穩(wěn)中調(diào)整運行，部分地區(qū)小幅下行。東北深加工企業(yè)在經(jīng)歷了較長期的廠門幾乎無貨的過程，以及補貼政策的出臺之后;將所有的賭注均壓放與臨儲拍賣。而從兩輪東北玉米的拍賣結(jié)果來看，深加工采購范圍玉米均有成交。但在整個競拍過程中，企業(yè)保持較高理性，成交范圍集中于三四等糧源，且均底價少量成交。據(jù)了解，各企業(yè)僅拍得維 持工廠15-20天使用量玉米，并未敞開式采購。而值得關(guān)注的是本月東北臨儲玉米拍賣計劃姍姍來遲。不論是4月9日臨儲玉米拍賣較去年提前一個多月啟動，還是東北臨儲玉米首輪拍賣過后，拍賣計劃遲遲不予以公布，不難讓人聯(lián)想到今年我國臨儲玉米龐大庫存壓力以及未來拍賣政策在范圍、數(shù)量上的調(diào)整，甚至其他促進臨儲玉米出庫的方案的出臺。隨著東北臨儲玉米大幕拉開，市場跟隨拍賣節(jié)奏的特征已有所顯現(xiàn)�；鶎蛹Z源基本售罄，企業(yè)重點關(guān)注臨儲，北港價格持續(xù)走弱;各因素致東北玉米價格小幅下跌。但市場仍處季節(jié)性價格上行階段，中長期行情需重點關(guān)注政策政策出臺及執(zhí)行情況。
關(guān)內(nèi)地區(qū)玉米價格呈震蕩調(diào)整態(tài)勢運行，深加工企業(yè)收購價格先漲后跌。自臨儲提前拍賣，并向北逐步展開，令市場觀望心理增強，原本積極收購的下游企業(yè)收購亦開始表現(xiàn)謹慎。但受天氣影響企業(yè)收購價格持續(xù)上漲，恢復到2400元/噸以上。但臨儲玉米拍賣上量，下有表現(xiàn)疲軟需求方承接無力，貿(mào)易商為規(guī)避風險，出貨意愿略有增強。加之今年對小麥豐產(chǎn)預期較大，近期玉米出貨，為小麥騰庫可能較大;市場供應壓力有增無減。在當前我國北有東北玉米臨儲拍賣，南有進口谷物到港替代的格局下，關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米無疑是受外界干擾最少的區(qū)域之一。在當?shù)剞r(nóng)戶售糧幾乎售罄，關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)為銷區(qū)的情況下，現(xiàn)貨價格季節(jié)性回升本在情理之中。然而，5月底華北新麥上市替代效應對于該區(qū)域市場上行空間將有所限制，市場供應轉(zhuǎn)向臨儲拍賣之后玉米價格底部抬升可期，但龐大臨儲玉米庫存對于玉米價格漲勢而言，終究是“亞歷山大”。需求上升，供應縮減的長期趨勢下，臨儲拍賣仍是市場的“指揮棒”。后期重點關(guān)注南方進口及替代到港，北方臨儲拍賣及政策出臺。
銷區(qū)玉米價格整體穩(wěn)中調(diào)整態(tài)勢運行。移庫玉米持續(xù)不見成交，銷區(qū)企業(yè)采購意愿依舊低迷，零星補貨難以支撐市場價格;加之黑龍江吉林兩省補貼政策已經(jīng)落實，市場觀望情緒增強，貿(mào)易更顯清淡。今年以來進口高粱、大麥等替代持續(xù)大量到貨，明顯抑制南方銷區(qū)對國產(chǎn)高價玉米的采購需求。目前南方飼料企業(yè)玉米庫存整體充足，加之考慮后期無進口配額限制且價格低廉的進口高粱等替代品到貨量將維持高位及近期產(chǎn)區(qū)行情疲軟等因素，當前銷區(qū)市場玉米行情偏弱為主。此外，當前西北、華北的社會庫存仍在釋放，抑制東北糧價反彈。企業(yè)庫存方面，大型企業(yè)原料庫存充裕，未來有進口玉米補給，中小飼料廠仍將成為承接高價糧的主體。市場各種消息充斥，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨意愿較強，出貨不暢，價格小幅下浮調(diào)整。但整體玉米行情仍需關(guān)注臨儲政策及進口數(shù)量引導，料短期上下均難有突破。
北方港口方面，錦州主流2330-2375元/噸，鲅魚圈2350-2375元/噸;理論平艙價格2380-2420元/噸。五月玉米計劃船期有限，庫存兩月維持歷史高點，加之東北臨儲拍賣啟動，收購主體觀望增多;多數(shù)貿(mào)易商已經(jīng)停收，價格承壓下行。南方港口方面，廣東港口15%水新玉米價格在2520-2550元/噸，質(zhì)量偏差玉米價格2480-2500元/噸，優(yōu)質(zhì)玉米自提價格2510-2550元/噸，15%水新玉米集裝箱自提價格2520-2540元/噸;價格整體偏強30-50元/噸。港口庫存降至五月低點，且后半月少有船期到港，供應逐步趨緊，貿(mào)易商銷售心態(tài)偏強，但整體成交清淡。
三、下游產(chǎn)品情況
全國生豬價格呈上揚態(tài)勢，而玉米副產(chǎn)品價格則小幅下探。近期供需博弈下，預計豬價將或穩(wěn)中伴漲�？傮w來看，隨著豬價的上漲，仔豬、二元母豬價格持續(xù)上漲，造成后市出欄成本的上漲，養(yǎng)殖戶補欄較為謹慎。同時，當前處5月中旬氣溫將快速回暖，建議廣大養(yǎng)殖戶不要一味壓欄增重，權(quán)衡成本與風險因素，適時出欄。而近期玉米副產(chǎn)品價格小幅走弱，淀粉企業(yè)開工率近期較為穩(wěn)定，淀粉價格有小幅下探的趨勢，因需求方面還是不盡如人意。淀粉售價方面，華北價格偏低，對東北構(gòu)成壓制，隨著原糧價格的不斷上漲，淀粉生產(chǎn)利潤明顯下降，關(guān)內(nèi)部分企業(yè)處于盈虧線上下，東北生產(chǎn)微利。酒精方面，目前需求不暢，企業(yè)開工率較低，大幅虧損。
四、后期操作機會
總體來看，即便拍賣底價利多市場，但短期內(nèi)尚不能發(fā)揮作用。從拍賣結(jié)果來看，南方移庫玉米繼續(xù)全部流拍，進口玉米僅山東成交13189噸，成交率34.54%，成交價2300元/噸;而東北臨儲玉米拍賣成交則出現(xiàn)分化：2012年產(chǎn)玉米成交率普遍偏低，2013年玉米成交率偏高;當然，吉林玉米成交率明顯高出其他兩省與本周吉林深加工補貼150元/噸政策落實有關(guān)。而黑龍江省依然集中成交與深加工企業(yè)采購范圍玉米，但成交不及首次拍賣數(shù)量。隨著東北臨儲玉米大幕拉開，市場跟隨拍賣節(jié)奏的特征已有所顯現(xiàn)。但目前臨儲玉米整體拍賣成交率不高，市場缺口尚未打開;關(guān)內(nèi)貿(mào)易商為麥收騰庫準備，出貨熱情略有提高，但需求不濟，走貨不暢;南方企業(yè)需求尚未改善，加之進口谷物到港替代的增多，觀望為主。此背景之下，短期市場出貨壓力不斷增強，而未有實質(zhì)性利好出現(xiàn);料五月難有較大行情出現(xiàn)，待六月后玉米價格將有驅(qū)強表現(xiàn)。
