1、中長期走勢方面
美豆粕在五個多月內(nèi)持續(xù)進(jìn)行大區(qū)間內(nèi)的震蕩拉鋸，是對中期下跌勢能的一種釋放。隨著南美大豆收割上市的步伐推進(jìn)，供應(yīng)壓力擔(dān)憂打壓美豆粕價格走低，震蕩式下跌調(diào)整仍會有所延續(xù)，4月份，300美元附近將會面臨重要考驗。不過，從整體行情角度分析，盡管全球大豆在2015年有望繼續(xù)迎來創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)，使得豆粕中長期的多頭空間受到了限制，400美元以上的阻力壓制是存在的，但由于其傳統(tǒng)的季節(jié)性消費(fèi)需求以及粕強(qiáng)油弱的基本結(jié)構(gòu)的共同作用，豆粕的波段性行情也是完全可以預(yù)期的。南美大豆雖然繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)，但是作為主產(chǎn)區(qū)的阿根廷和巴西，由于其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)通脹和轉(zhuǎn)型發(fā)展問題，導(dǎo)致其大豆出口需求減弱，因此全球大豆的供應(yīng)壓力并未像量的表現(xiàn)上那么令人擔(dān)憂。就目前市場交投表現(xiàn)和商品特有的屬性來看，2015年美豆粕指數(shù)的主要運(yùn)行區(qū)間將在290美元至410美元。3個月內(nèi)的主要運(yùn)行區(qū)間依然在370美元至300美元。就時間點(diǎn)上來看，4-6月關(guān)注低位波段企穩(wěn)信號。6月以后的一系列重要傳統(tǒng)節(jié)日性的消費(fèi)仍會對豆粕市場產(chǎn)生提振作用，同時在9月底10月初以后仍需警惕市場在上漲后的調(diào)整風(fēng)險。
結(jié)合美豆粕市場的走勢分析來看，大連豆粕走勢依然強(qiáng)于外盤，現(xiàn)貨因素支持仍是主要原因。東北陳糧檢查對豆粕市場影響有限。隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的預(yù)期開啟，穩(wěn)定的國內(nèi)市場需求將會限制豆粕年內(nèi)的中期下行空間。技術(shù)上2015年未來6-9個月內(nèi)豆粕1509合約將會以維持在3200元至2600元區(qū)間運(yùn)行為主。近期多方失守2750元后下行調(diào)整，這也為我們在4、5月份尋求中期底部企穩(wěn)信號帶來了介入時機(jī)。
2、短期波段走勢方面
美豆粕指數(shù)近期在全球供應(yīng)壓力的擔(dān)憂下，期價呈現(xiàn)出震蕩回落調(diào)整的態(tài)勢， 全球大豆供應(yīng)充足和美國大豆種植面積增加的預(yù)期令市場看多行為較為謹(jǐn)慎。不過近期巴西大豆運(yùn)輸問題再次成為市場炒作熱點(diǎn)，同時美豆出口大幅好于預(yù)期也令近日期價呈現(xiàn)出震蕩式的反彈行情。目前美豆粕指數(shù)依然處于短期震蕩回落調(diào)整格局當(dāng)中，因此其中期的企穩(wěn)需要反復(fù)的低位拉鋸蓄勢。目前走勢在325美元下方短期空頭勢力占據(jù)優(yōu)勢，因此15-20日內(nèi)仍以震蕩拉鋸蓄勢行情為主，主要運(yùn)行區(qū)間在325美元至300美元區(qū)間。20日內(nèi)若始終能夠持穩(wěn)于320美元附近及以上蓄勢，則短期有企穩(wěn)并轉(zhuǎn)多向上的要求，屆時25-30日內(nèi)反彈目標(biāo)指向350元附近。
國內(nèi)豆粕509合約短期震蕩調(diào)整行情依舊，上周期價反彈弱于外盤，后期大豆到港增多以及存有的利潤的油廠開機(jī)令市場承壓較重，但季節(jié)性的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來也將限制其短期波段的下行空間。就目前走勢來看，短期空頭勢力依然占據(jù)主導(dǎo)，因此近期將會維持震蕩式拉鋸甚至調(diào)整，短期的企穩(wěn)仍需要反復(fù)的蓄勢整固。10日內(nèi)主要運(yùn)行區(qū)間在2750元至2620元。具體來講，若周初不能快速收復(fù)2720元之上，則需警惕短期有下探2650元甚至2620元附近以尋求多方支持整固的要求;反之，若周初能夠站穩(wěn)2720元，則近期有面臨反彈上行要求，但短期走勢仍會維持在2780元以下區(qū)間震蕩整理為主。屆時短期看多需要關(guān)注多方在2750元附近的企穩(wěn)整固情況。
豆粕1601合約與往略有不同，期價高于509合約，側(cè)面也反映出全球大豆現(xiàn)貨供應(yīng)的寬松直接對期貨合約近月遠(yuǎn)月強(qiáng)弱的改變。1601合約上周如報告中所提到的，周初沒能快速收復(fù)2780元，導(dǎo)致空頭借勢打壓期價一度下探2700元附近。而近期操作上關(guān)注2800元的持穩(wěn)情況。若周初不能站穩(wěn)2800元，則需警惕短期有再次下探2700元附近弱勢調(diào)整的要求。
3、短線和投機(jī)走勢方面
美豆粕指數(shù)上周在較為強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)和低位技術(shù)性買盤支持作用下，期價小幅震蕩反彈，但此次的反彈行情尚不足以扭轉(zhuǎn)短線及短期弱勢，因此短線仍有反復(fù)的拉鋸整理，能否站穩(wěn)315美元對于短線多空強(qiáng)弱較為關(guān)鍵。若能站穩(wěn)315美元之上，則短線3-5日內(nèi)有反彈測試325美元附近的意圖;反之則需警惕短線有面臨震蕩回落.300美元附近尋求支持的要求。本周巴西運(yùn)輸問題仍是市場炒作熱點(diǎn)。
連豆粕509合約上周反彈弱于外盤，連續(xù)數(shù)日反彈始終未能收復(fù)2720元，技術(shù)上需警惕短線有再次下探調(diào)整的要求，3-5內(nèi)支持在2650元，8日內(nèi)支持在2620元。若周初站穩(wěn)2720元以上，則后市短線有反彈測試2750元甚至2780元附近的要求，屆時空單需注意隔夜倉位的控制，此外，2780元上方不宜過分追多操作。
豆粕1601合約也將跟隨09合約表現(xiàn)，當(dāng)前短線多空分水嶺在2800元，該價位以下空頭勢力占據(jù)優(yōu)勢，因此不宜盲目隔夜持有多單，5日內(nèi)支持在2700元;若周初收復(fù)2800元則短線有反彈向上意圖，5日內(nèi)阻力在2840元。
