由于美國農(nóng)業(yè)部3月供需平衡報(bào)告僅做了微調(diào)，市場寄望于月底的谷物存量報(bào)告以及種植面積意向報(bào)告以指引未來的價(jià)格走向。
種植意向報(bào)告給出的數(shù)據(jù)顯示，美國農(nóng)戶今年計(jì)劃種植大豆為創(chuàng)紀(jì)錄的8460萬英畝，相較于去年同期值上調(diào)1%。在31個(gè)主產(chǎn)州中，有21個(gè)的預(yù)計(jì)播種面積與上年持平或者小幅上調(diào)。但是這一數(shù)值仍舊低于市場的平均預(yù)估值8590萬英畝。從玉米的情況來看，2015年的播種預(yù)估值為8920萬英畝，同比降低2%。如果這一調(diào)整準(zhǔn)確的話，玉米的播種面積已經(jīng)是連續(xù)三年有所下調(diào)，也是美國自2010年以來最低的播種面積值。但是仍舊高于分析師普遍預(yù)期值8873萬英畝。
從谷物存量報(bào)告給出的數(shù)據(jù)來看，3月1日美國大豆庫存為13.34億蒲式耳，同比增加34%，但略低于市場平均預(yù)估13.46億蒲式耳。其中農(nóng)場庫存6.09億蒲式耳，非農(nóng)場庫存7.25億蒲式耳。玉米市場方面，美國農(nóng)業(yè)部在報(bào)告中給出的庫存數(shù)據(jù)為77.45億蒲式耳，不僅高于分析師平均預(yù)估值76.09億蒲式耳，且是自1987年以來的最高值。
隨著報(bào)告的公布，美盤大豆合約收漲，而玉米合約則創(chuàng)下了自2014年6月30日以來的單日最大跌幅。截至3月31日收盤，CBOT5月合約大豆/玉米比價(jià)2.59，較前期明顯拉升。當(dāng)日玉米期貨的大跌也限制了大豆的漲幅。不過，盡管報(bào)告對美盤大豆存在一定的提振作用，但是美豆將會豐產(chǎn)的格局仍將會對盤面形成壓力。
南美方面，巴西農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前當(dāng)?shù)氐拇蠖故崭钸M(jìn)度已經(jīng)達(dá)到六成，基本接近往年平均水平。美國農(nóng)業(yè)部3月WASDE報(bào)告中給出的巴西和阿根廷產(chǎn)量預(yù)估值分別為9450萬噸以及5600萬噸。
整體而言新季南美大豆將會豐產(chǎn)的基本格局已經(jīng)奠定，考慮到之前在2月份出現(xiàn)的卡車司機(jī)罷工問題，另外一個(gè)對南美大豆的關(guān)注點(diǎn)就在于巴西的新季大豆能夠順利完成出口運(yùn)輸。
另外，從貨幣的情況來看，在過去近一年的時(shí)間內(nèi)，巴西雷亞爾貶值幅度已經(jīng)接近40%，相較于目前美元的強(qiáng)勢，使得巴西大豆在世界市場上的出口競爭力有所增強(qiáng)。路透社消息表示，從目前截止4月底，在巴西各個(gè)港口排隊(duì)裝運(yùn)大豆的船只總量將會達(dá)到141艘，等待裝運(yùn)的大豆數(shù)量將會達(dá)到849萬噸，明顯高于去年同期值。而作為中國進(jìn)口大豆的三大主要來源國之一，后期中國采購巴西大豆的數(shù)量或?qū)⒂兴险{(diào)。
從榨利的情況來看，目前美國進(jìn)口大豆的現(xiàn)貨榨利在100元/噸附近，而巴西進(jìn)口大豆和阿根廷進(jìn)口大豆的現(xiàn)貨榨利都超過200元/噸。從4月1日的盤面數(shù)據(jù)來看，5月船期阿根廷進(jìn)口大豆的現(xiàn)貨榨利更是高達(dá)244元/噸，處于近兩年內(nèi)的高位水平。較高的榨利會刺激油廠提高開工率，進(jìn)行大規(guī)模的壓榨，整個(gè)基本面會使得豆粕供應(yīng)增加，整體供給相對寬松。目前，2014/2015市場年度全國大豆壓榨總量約為3500.37萬噸，上一市場年度值3369.27萬噸，同比增幅約4%。
然而從下游需求的情況來看，卻并不十分樂觀。3月27日當(dāng)周，豬糧比為5.11，仍處于盈虧平衡線以下。同期，豬料比為3.74。各主產(chǎn)區(qū)生豬養(yǎng)殖利潤在近期內(nèi)仍舊是盈虧參半。另外，當(dāng)前能繁母豬的存量數(shù)量約為4110萬頭，相較于1月份數(shù)值4190萬頭減少80萬頭。這表示市場的仔豬投放能力隨著消費(fèi)旺季的結(jié)束而有所弱化。另外仔豬價(jià)格的持續(xù)下滑也表明養(yǎng)殖戶目前的補(bǔ)欄意愿并不強(qiáng)。從蛋雞和肉雞的養(yǎng)殖利潤情況來看，目前東北及華北各主要養(yǎng)殖省份的蛋雞養(yǎng)殖利潤情況較好，但是近期利潤也有下滑的走勢。肉雞養(yǎng)殖的利潤狀況和生豬養(yǎng)殖利潤狀況類似，同樣是不容樂觀。
上游供給寬松和下游需求不振共同作用，使得目前的部分油廠豆粕出貨不暢，在一定程度出現(xiàn)了脹庫的情況。在基本面沒有明顯改觀的情況下，報(bào)告利好的提振或許只是曇花一現(xiàn)，不宜過分追漲。
